哪些框架可以用來評估加密貨幣

在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，加密貨幣和代幣的估值一直是一個具有挑戰(zhàn)性的話題。目前人們已經(jīng)提出了許多方法和公式。然而，在我看來，還沒有任何東西被普遍接受或成為一個事實(shí)上的標(biāo)準(zhǔn)，就像被廣泛接受的“每股收益”（EPS）是傳統(tǒng)金融市場所堅持的共同衡量標(biāo)準(zhǔn)一樣。

在開始設(shè)計模型和方程之前，我認(rèn)為我們需要對“輸入數(shù)據(jù)”的基本單位有一個良好的可視性，這些基本單位可以用來構(gòu)造這樣的公式，或者開發(fā)定量方法。

去年，我列舉了一些用于量化使用的區(qū)塊鏈指標(biāo)。這是朝著正確方向邁出的一步，但在這里，我將9個度量標(biāo)準(zhǔn)組織為基本的度量標(biāo)準(zhǔn)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建評估框架。我著重于將可視性引入到很少的度量標(biāo)準(zhǔn)中，這些度量標(biāo)準(zhǔn)絕對要清晰，因此，它們在發(fā)布時不能有歧義。

我認(rèn)為，這個行業(yè)需要準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)點(diǎn)，這是無法質(zhì)疑的（類似于每股收益的類比）。例如，一個公司公開發(fā)行的股票的數(shù)量是已知的，并且可以被信任為真實(shí)的數(shù)量。這就是為什么每股收益的數(shù)字是可信的，無可爭論。分析師決定預(yù)測某只股票的每股收益倍數(shù)，以獲得市值，這是一個主觀數(shù)字，將在以后選擇。

這就是為什么對于區(qū)塊鏈部門來說，作為一個起點(diǎn)，我們需要更少但更重要的數(shù)據(jù)點(diǎn)，而不是一堆沒有頭尾的度量標(biāo)準(zhǔn)。此外，圍繞度量標(biāo)準(zhǔn)的語言應(yīng)該是清晰的、非技術(shù)的、易于理解的。

下面是我列出PIB名稱下組織的基本數(shù)據(jù)點(diǎn)的嘗試，引用了以下描述子類別：脈沖、影響、廣度。

在量化方法領(lǐng)域，有輸入和輸出。有因果活動，也有結(jié)果效應(yīng)。我提議的這些度量標(biāo)準(zhǔn)屬于“輸入”和“因果”類別，這意味著它們可以用于各種分析方法，以獲得結(jié)果輸出。

脈沖

這類指標(biāo)與網(wǎng)絡(luò)操作背后的動態(tài)有關(guān)。

P1活動節(jié)點(diǎn)的數(shù)量

節(jié)點(diǎn)是區(qū)塊鏈的基本本機(jī)單元。

為基礎(chǔ)對等網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)的節(jié)點(diǎn)數(shù)量是多少？

P2節(jié)點(diǎn)的所有權(quán)分布

分散化是一個關(guān)鍵屬性，可以認(rèn)為更均勻的所有權(quán)分配對網(wǎng)絡(luò)的未來健康狀況更有利。

操作中節(jié)點(diǎn)的所有權(quán)分布是什么？

P3交易速度

盡管公共區(qū)塊鏈（以及許多dApps）并不以它們的交易速度而聞名，但交易的最終完成速度是衡量區(qū)塊鏈或應(yīng)用程序?qū)嶋H吞吐量的一個重要因素。

影響

在這一類別中，我們將研究加密貨幣背后的金融和經(jīng)濟(jì)方面。

1. 交易量（以法定面額計算）

在這里，我們需要明確區(qū)分“貨幣到貨幣”交易（C2C）和“鏈上”交易（on-chain transactions）之間的區(qū)別。在C2C中，用戶只是用一種加密貨幣交換另一種加密貨幣（I1a）。收入/支出、GAS成本、賭注成本等（不包括采礦或采礦活動的本地收益（I1b）。這里，I1 = I1a + I1b。

2. 鏈上的收入

這些是來自采礦或與獎勵相關(guān)的分配的收入。

3. 錢包的價值

在所有發(fā)行的錢包中，當(dāng)前持有的法定貨幣計價的價值是多少？還包括用戶錢包和非用戶錢包之間的分割。這里，I3 = I3a（用戶）+ I3b（非用戶）。

廣度

廣度屬于可用的加密貨幣。它與上市股票的數(shù)量（流通股、限制股、已發(fā)行股）最為接近。

B1流通單位

流通中的加密貨幣單位的總數(shù)是多少？（均由用戶或投資者持有）

B2單位數(shù)量

未授予、未鑄造或尚未發(fā)行的單位數(shù)量是多少？（公布?xì)w屬時間表是有用的）

B3錢包數(shù)量

應(yīng)該對用戶和非用戶持有的錢包進(jìn)行區(qū)分。用戶包括需要使用代幣或底層加密貨幣運(yùn)行程序的應(yīng)用程序最終用戶或開發(fā)人員。這里B3 = B3a（用戶）+ B3b（非用戶）。

我的觀點(diǎn)是，在構(gòu)建估值模型之前，我們需要從上面的度量開始。一旦這些數(shù)字可用，任何分析師都可以決定用什么方程來擬合它們，給它們什么倍數(shù)或權(quán)重，以及如何構(gòu)造各種方法來得出有意義的比較指標(biāo)。這些可以應(yīng)用于區(qū)塊鏈協(xié)議、網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用。

我鼓勵加密貨幣項(xiàng)目、區(qū)塊鏈、分析師和數(shù)據(jù)站點(diǎn)（我在這篇博客文章中向其中一些站點(diǎn)提供了一個列表，這些站點(diǎn)都是分散式的應(yīng)用程序）來幫助我們輕松地獲得這些數(shù)據(jù)，這樣我們就不必花時間去尋找它們。每個發(fā)行方都有責(zé)任確保他們的數(shù)據(jù)是可見的，并且容易用完整性來度量。

當(dāng)然還有其他的度量標(biāo)準(zhǔn)，但是我相信這些是可以建立在差異化分析之上的。幾乎所有其它的都可以是上面這些數(shù)的導(dǎo)數(shù)。許多其他的區(qū)塊鏈/協(xié)議度量是虛榮心度量，不值得進(jìn)行比較研究。

在下一篇文章中，我將提出一些值得考慮的有意義的導(dǎo)數(shù)比率，就像EPS是一個有意義的比率和參考點(diǎn)一樣。像往常一樣，我歡迎你們提出對提議的PIB框架的所有反饋。

來源：區(qū)塊網(wǎng)