什么是數(shù)字貨幣體系

引入加密貨幣的主要目的之一是解決現(xiàn)有法定貨幣系統(tǒng)的缺陷。正如我們大多數(shù)人已經(jīng)知道（而且可能已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)）的那樣，通貨膨脹是貨幣政策的結(jié)果——我們因此而遭受的損失只能通過(guò)把錢存進(jìn)銀行獲取利息來(lái)彌補(bǔ)。只有當(dāng)你從事交易或至少擁有房地產(chǎn)時(shí)，你才有可能超越系統(tǒng)并獲得回報(bào)。然而，可以通過(guò)引入數(shù)字貨幣體系來(lái)改變當(dāng)前的貨幣范式。讓我們來(lái)看看怎么做！

什么是數(shù)字貨幣體系？

貨幣體系本身簡(jiǎn)單地描述了政府如何向社會(huì)提供資金的規(guī)則。這個(gè)系統(tǒng)可以定義為一組政策、框架和機(jī)構(gòu)，政府使用它們?cè)诮?jīng)濟(jì)中創(chuàng)造貨幣。我們現(xiàn)代貨幣體系的主要參與者包括國(guó)家財(cái)政部、中央銀行、鑄幣廠和商業(yè)銀行。

傳統(tǒng)的貨幣體系有三種：大宗商品、大宗商品支持的資產(chǎn)和法定貨幣。

· 在第一種貨幣體系中，具有內(nèi)在價(jià)值的貴金屬或其他商品以貨幣的形式進(jìn)行實(shí)物交換。最明顯的例子就是歷史上被廣泛使用的金幣和銀幣。

· 在以商品為基礎(chǔ)的貨幣體系中，貨幣是以商品為基礎(chǔ)（從商品中提取價(jià)值），不需要使用這些商品進(jìn)行實(shí)物交易。另一種沒(méi)有實(shí)際物理價(jià)值的資產(chǎn)扮演這個(gè)角色，例如，紙幣。金本位制是這一制度最著名的例子。

· 最后，當(dāng)今最廣泛的貨幣體系是基于法定貨幣的——政府為貨幣的價(jià)值提供擔(dān)保。在這種制度下，人們使用票據(jù)或銀行余額作為交換和價(jià)值儲(chǔ)存的媒介。

以上列出的所有貨幣制度都有其缺點(diǎn)。例如，商品不像傳統(tǒng)的紙幣那樣可分割，這使得它們不方便用于購(gòu)買。大宗商品受到“從眾效應(yīng)”的影響——它們的價(jià)格可能會(huì)隨普通民眾的意愿而變化。

對(duì)于資產(chǎn)支持貨幣，Gresham’s Law描述了這個(gè)問(wèn)題：“如果流通中的商品貨幣有兩種形式，被法律認(rèn)為具有相似的面值，那么越有價(jià)值的商品就會(huì)逐漸從流通中消失。”因此，人們不太可能購(gòu)買大宗商品，而是選擇使用法定貨幣進(jìn)行日常交易。此外，大宗商品和其他資產(chǎn)通常缺乏收益，需要安全持有。由于這個(gè)原因，他們輸給了提供利率的銀行存款。

另一方面，法定貨幣并不是理想的價(jià)值儲(chǔ)存手段。當(dāng)你把錢存入銀行時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。全球大多數(shù)銀行存款都出現(xiàn)了實(shí)際損失，因?yàn)樗鼈冎Ц兜睦实陀谘胄杏♀n和貨幣貶值導(dǎo)致的通脹率。此外，印鈔成本高昂——在美國(guó)，2017年預(yù)算中的印刷訂單為66億美元，貨幣預(yù)算為7.266億美元（包括運(yùn)輸和其他相關(guān)成本）。

數(shù)字貨幣體系

由于傳統(tǒng)貨幣體系的局限性，數(shù)字貨幣的概念已經(jīng)興起。在這樣一個(gè)系統(tǒng)中，數(shù)字貨幣成為基礎(chǔ)——它被用作價(jià)值儲(chǔ)存、交換媒介和記賬單位，就像法定貨幣一樣。這樣的解決方案可以提供更好的金融穩(wěn)定性，為消費(fèi)者解決通貨膨脹和負(fù)收益的問(wèn)題。

對(duì)數(shù)字貨幣體系有不同理想的看法是將各國(guó)央行排除在這一過(guò)程之外。正如加州大學(xué)伯克利分校（UC Berkeley）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授多諾萬(wàn)?貝里（Donovan Berry）所言：“‘純’貨幣體系肯定具有美學(xué)吸引力;一個(gè)自我監(jiān)管、自由主義的機(jī)構(gòu)，其貨幣由某種真實(shí)、有形和自然的東西支撐，不能被不計(jì)后果、貪婪的行為者（比如央行）貶低。與此同時(shí)，Donovan繼續(xù)說(shuō)道：“如果沒(méi)有一個(gè)中央集權(quán)的機(jī)構(gòu)來(lái)管理貨幣流通，就沒(méi)有明顯的辦法來(lái)實(shí)施資本管制。這種完全開(kāi)放國(guó)家資本賬戶的做法，可能會(huì)加劇甚至引發(fā)金融危機(jī)，尤其是在發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)。

那么，如何將數(shù)字貨幣體系與當(dāng)前的技術(shù)相結(jié)合并發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)呢？

實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣體系的可能途徑

中央銀行：沒(méi)有分權(quán)的數(shù)字貨幣

PositiveMoney提供了一種將數(shù)字貨幣引入貨幣體系的方法。PosiTIveMoney是一家總部位于倫敦和布魯塞爾的非營(yíng)利組織，致力于推動(dòng)各種貨幣改革。該銀行將通過(guò)讓公眾決定如何在銀行存款和數(shù)字貨幣之間分配其持有的資金，來(lái)決定發(fā)行多少現(xiàn)金?；蛘撸佬锌梢詫?shù)字貨幣作為一種貨幣政策工具，通過(guò)向每個(gè)公民小規(guī)模、偶爾空投新創(chuàng)造的數(shù)字貨幣，刺激總需求，影響經(jīng)濟(jì)。

這一體系將擴(kuò)大貨幣政策的選擇范圍，通過(guò)允許任何人直接與央行貨幣結(jié)算來(lái)增加安全性，并改善金融包容性。但是，它的實(shí)施需要對(duì)整個(gè)過(guò)程進(jìn)行重大的變革，它并沒(méi)有解決通貨膨脹和收益率缺失的問(wèn)題，而且它還有很多其他的局限性。

中央銀行：分散的數(shù)字系統(tǒng)

另一個(gè)選擇是建立一個(gè)中央銀行完全控制的分散支付系統(tǒng)。由于現(xiàn)金越來(lái)越不受歡迎，一些國(guó)家已經(jīng)在討論實(shí)施這種制度。在瑞典，只有15-20%的零售支付是現(xiàn)金支付（市場(chǎng)份額占交易總額），而在2010年，市場(chǎng)份額達(dá)到60%。

在這個(gè)模型中，央行將控制加密貨幣的發(fā)行，并保證數(shù)字貨幣和法定貨幣之間的固定匯率。參與者將能夠直接在彼此之間進(jìn)行支付，而無(wú)需第三方（如清算所、結(jié)算機(jī)構(gòu)等）的參與——因此，所有中介機(jī)構(gòu)將被淘汰。

摩根士丹利（Morgan Stanley）策略師希娜?沙阿（Sheena Shah）認(rèn)為，一個(gè)完全數(shù)字化的貨幣體系可能使各國(guó)央行能夠?qū)⒗蔬M(jìn)一步推至負(fù)值區(qū)間。“現(xiàn)在，負(fù)利率在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中傳播的唯一途徑是，所有存款都存放在銀行系統(tǒng)中?！比欢瑪?shù)字貨幣可能會(huì)使在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中流通的所有貨幣都實(shí)現(xiàn)負(fù)利率。

完全分散的數(shù)字貨幣系統(tǒng)

1976年，諾貝爾獎(jiǎng)得主弗里德里希?奧古斯特?馮?哈耶克（Friedrich August von Hayek）在其著作《貨幣的非國(guó)有化》（the DenaTIonalizaTIon of Money）中提出，建立競(jìng)爭(zhēng)性發(fā)行的私人貨幣，以取代各國(guó)央行所持有的壟斷權(quán)力。兩年后，他出版了該書(shū)的修訂版，并描述了一種貨幣體系，在這種體系中，市場(chǎng)和公民將匯聚于一種或有限數(shù)量的貨幣標(biāo)準(zhǔn)。

加密貨幣與哈耶克的分散式貨幣系統(tǒng)有許多共同之處。加密貨幣是通過(guò)一種私人的、分散的機(jī)制發(fā)出的，某種程度上類似于舊式的金礦開(kāi)采;它們是稀缺的，被人為定義的數(shù)量是有限的。毫不奇怪，數(shù)字貨幣經(jīng)常被比作黃金，它們形成的貨幣體系被稱為“數(shù)字黃金標(biāo)準(zhǔn)”。

然而，由于在這個(gè)貨幣體系中，穩(wěn)定性是貨幣的主要需求之一，加密貨幣的波動(dòng)性使其成為一種不可持續(xù)的價(jià)值儲(chǔ)存手段，不適合作為貨幣使用。有幾個(gè)可能的方法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題：

· 以商品為基礎(chǔ)的加密貨幣（商品是用于商業(yè)和私人交易和投資的穩(wěn)定且可定義的價(jià)值儲(chǔ)存手段）。

· 具有穩(wěn)定交換代幣和備用代幣的雙代幣模型。

· 區(qū)塊鏈中內(nèi)置的激勵(lì)機(jī)制可以鼓勵(lì)市場(chǎng)相互作用，從而穩(wěn)定加密貨幣價(jià)格。

基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣體系

數(shù)字貨幣體系可以通過(guò)利用區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，從而為公眾提供真正分散的解決方案。

· 在這樣一個(gè)體系中，貨幣與已分配的實(shí)物資產(chǎn)的比例為1:1。

· 永久循環(huán)的收益來(lái)自經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而不是基于債務(wù)的利息。

例如，基于實(shí)物黃金和白銀的可產(chǎn)生收益的數(shù)字貨幣Kinesis通過(guò)以下方式實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)：

· 將以1:1為基準(zhǔn)的九元銀幣及九元銀幣分配給該兩枚金幣的擁有人，而該兩枚金幣的全部直接所有權(quán)歸該兩枚金幣的擁有人所有。

· 通過(guò)凈現(xiàn)值計(jì)算提供可定義的價(jià)值，用于商業(yè)、機(jī)構(gòu)和零售投資。

系統(tǒng)可以覆蓋在任何可以標(biāo)準(zhǔn)化、交易和存儲(chǔ)為價(jià)值的東西之上。它是與全球領(lǐng)先的實(shí)物貴金屬電子機(jī)構(gòu)交易所——黃金配售交易所（allocaTIon Bullion Exchange）合作開(kāi)發(fā)的，并已與數(shù)家市場(chǎng)參與者合作，以擴(kuò)大其系統(tǒng)。其中我們可以提到雅加達(dá)期貨交易所，它正計(jì)劃開(kāi)發(fā)一個(gè)基于Kinesis技術(shù)和MBAex的受監(jiān)管的區(qū)塊鏈交易所，借助Kinesis的貨幣體系，為其交易員提供經(jīng)過(guò)審計(jì)、流動(dòng)性強(qiáng)、安全可靠的穩(wěn)定貨幣。

現(xiàn)代貨幣體系遠(yuǎn)非完美。中央銀行使用的貨幣政策導(dǎo)致通貨膨脹（有時(shí)甚至是惡性通貨膨脹），這使得公民不能享受他們的資金的回報(bào)。另外，將錢存入銀行是彌補(bǔ)損失的唯一途徑。然而，某種數(shù)字貨幣系統(tǒng)可能正是這個(gè)問(wèn)題的答案。

關(guān)于數(shù)字貨幣系統(tǒng)是否能夠在沒(méi)有中央實(shí)體控制的情況下存在，目前仍有爭(zhēng)論。一些專家認(rèn)為，數(shù)字貨幣可能挑戰(zhàn)銀行體系，加劇金融危機(jī)。通過(guò)引入數(shù)字貨幣，各國(guó)央行將犧牲實(shí)施貨幣政策的能力，而其他人則不同意這一觀點(diǎn)，認(rèn)為數(shù)字貨幣將為更多種類的貨幣政策創(chuàng)造一個(gè)更安全的環(huán)境。

與此同時(shí)，獨(dú)立的解決方案不斷發(fā)展并與當(dāng)前的市場(chǎng)參與者（如交易所）集成。這些私有的、基于區(qū)塊鏈的、流通中的數(shù)字貨幣的貨幣體系可以提供一種安全、穩(wěn)定和有效的方式來(lái)存儲(chǔ)和交換貨幣，并從參與者的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中獲得循環(huán)收益。剩下的唯一問(wèn)題是，它們能否取代傳統(tǒng)的貨幣做法——畢竟政府和人民都有不愿改變的傾向。