穩(wěn)如泰山！這家全球龍頭通吃5G手機(jī)細(xì)分領(lǐng)域

A股三大指數(shù)延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，其中滬指收盤(pán)上漲近2%，突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市成交額達(dá)到1.54萬(wàn)億元，連續(xù)3個(gè)交易日超過(guò)1.5萬(wàn)億元，行業(yè)板塊幾乎全線上揚(yáng)，券商板塊繼續(xù)井噴。北向資金凈流入37.9億元。

短期而言，市場(chǎng)快速上漲后，不排除或面臨一定的休整，但不意味著行情的結(jié)束。對(duì)于后市，創(chuàng)業(yè)板指有望劍指2015年高點(diǎn)平臺(tái)區(qū)域，即2600點(diǎn)至2900點(diǎn)，滬指則有望上沖至3600點(diǎn)至3700點(diǎn)區(qū)域。

中長(zhǎng)期看，在金融全面深化改革的大背景下，券商、銀行、保險(xiǎn)仍具有一定的上升空間。同時(shí)，估值修復(fù)周期結(jié)束后，科技類成長(zhǎng)股也會(huì)再次出現(xiàn)新的買(mǎi)點(diǎn)。小伙伴多配置券商、新能源、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子及可選消費(fèi)領(lǐng)域。

昨天在文末也說(shuō)了，信維通信半年報(bào)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)有3~3.4億元，雖然同比-7.77~18.62%。但，二季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)有2.37~2.77億元，同比+86.17~117.56%。

這里業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯，華叔昨天已經(jīng)在留言區(qū)解釋過(guò)，作為5G泛射頻和無(wú)線充電趨勢(shì)最大的受益者之一，短期受益行業(yè)需求好轉(zhuǎn)的驅(qū)動(dòng)，中期無(wú)線充電發(fā)射端業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期射頻前端國(guó)產(chǎn)替代的空間宏大。

而信維二季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好只是開(kāi)始，5G不斷深入持續(xù)發(fā)展，將新產(chǎn)品將為信維打開(kāi)新布局、拓展新空間，開(kāi)啟新一輪的成長(zhǎng)周期。

今天，在不厭其煩，二刷信維通信，深耕射頻領(lǐng)域多年的信維，是全球領(lǐng)先的一站式泛射頻解決方案提供商。

信維主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是射頻零部件，細(xì)分為4大板塊：射頻及無(wú)線、精密五金、線纜及連接器、聲學(xué)，細(xì)分產(chǎn)品包括：天線、無(wú)線充電模組、射頻材料、射頻前端器件、 EMI\EMC器件、射頻連接器、音/射頻模組等等。并應(yīng)用于手機(jī)、電腦及可穿戴等消費(fèi)電子以及智能汽車(chē)、無(wú)人駕駛等新興消費(fèi)領(lǐng)域。

信維各項(xiàng)業(yè)務(wù)具體細(xì)分這里不多介紹，可以看看之前華叔寫(xiě)的信維的推文，請(qǐng)點(diǎn)擊查閱：5G讓它吃飽了一頓饕餮大餐

06年信維成立時(shí)主營(yíng)天線業(yè)務(wù)，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，前五大客戶為 TEKRO(韓國(guó)電子設(shè)備商)、金銘電子 (金立)、步步高、深康佳、OPPO等廠商，占其營(yíng)業(yè)收入 的 68.93%。但，還未獲得蘋(píng)果、三星等國(guó)外主要供應(yīng)商資格。

2012 年收購(gòu)處于困境中的北京萊爾德，進(jìn)軍高端 LDS 天線。萊爾德當(dāng)時(shí)客戶有：諾基亞、摩托羅拉、索尼、LG 等全球前幾大手機(jī)廠商。2013 年成功成為蘋(píng)果的供應(yīng)商。隨后主攻蘋(píng)果、三星、華為、OPPO等客戶。

目前，重點(diǎn)客戶包括：蘋(píng)果、三星、微軟、華為、vivo、OPPO。自2017年以來(lái)，蘋(píng)果帶來(lái)的收入已超40%，另外，華為、vivo、OPPO近年來(lái)市占率迅速提升也為信維帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

19年51.34億元營(yíng)收中，蘋(píng)果收入占比40%，華為占5~10%(包括基站、手機(jī)端產(chǎn)品)，三星也有5~10%。他手機(jī)廠商，整體上影響不大，華為少了，其他客戶會(huì)增加。 

目前，為蘋(píng)果提供天線、無(wú)線充電、MIC(麥克風(fēng))、連接器產(chǎn)品，應(yīng)用于iPhone、AirPods、Lightning(閃電頭，iPhone數(shù)據(jù)線接頭)等設(shè)備使用。

毛利來(lái)看，天線 36%，無(wú)線充電 30~35%，今年肯定會(huì)提升，主要是規(guī)模效 應(yīng)；連接器 30%。

射頻前端肯定是虧的，一方面人員成本，二是沒(méi)大放量，超過(guò) 1 億才會(huì)逐漸有賺錢(qián)效應(yīng)。

營(yíng)收占比中，天線占40%，無(wú)線充電站10~20%，天線+無(wú)線充電就占了50~60%；EMC占20%多，連接器占10%多，射頻前端給營(yíng)收貢獻(xiàn)很少。

各項(xiàng)業(yè)務(wù)未來(lái)收入前景——

5G天線：給安卓系的5G天線，相比4G天線價(jià)值量是翻倍，加工難度都在提升，5G天線市場(chǎng)份額比4G份額更高，市面上看到的手機(jī)，都是信維的，龍頭地位穩(wěn)固，整個(gè)產(chǎn)品不斷放量的情況。

目前技術(shù)是LDS，而5G天線一定是 mimo(多輸入多輸出) 形式，價(jià)值量更高、技術(shù)更復(fù)雜，未來(lái)一定是更集中的，份額會(huì)持續(xù)提高，價(jià)值量也會(huì)提升。（mimo技術(shù)可點(diǎn)擊查看：華為利用111年前的技術(shù)，讓中國(guó)拿下5G主導(dǎo)權(quán)）

LDS技術(shù)的5G天線陣子主要用于華為基站，陣子價(jià)格去年降價(jià)不少，每次招標(biāo)都在降價(jià)。在華為的比重超30%，大概在30~50%。

濾波器主要供龍旗等 ODM 客戶，不會(huì)有千萬(wàn)級(jí)，還沒(méi)有產(chǎn)線，主要是小批 量，還沒(méi)給聞泰科技供貨。

無(wú)線充電：目前已進(jìn)入爆發(fā)期，有蘋(píng)果、三星、華為、OPPO、vivo、微軟、谷歌、宜家、飛利浦等客戶，蘋(píng)果去年貢獻(xiàn)了該業(yè)務(wù)的30%收入，今年預(yù)計(jì)帶來(lái)40~50%收入，原因是AirPods銷量持續(xù)增長(zhǎng)導(dǎo)致。

未來(lái)，越來(lái)越多手機(jī)、平板等設(shè)備使用上無(wú)線充電。信維是接收端到發(fā)射端拓展，2~4美元，發(fā)射端價(jià)值量10~20美元，之前信維只做手機(jī)端，現(xiàn)在延伸TWS，OT端，2020年、2021年將有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

另外，信維也進(jìn)入TWS供應(yīng)，是三星國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商，華為也是主力供應(yīng)商。

連接器：板對(duì)板的連接器，去年供應(yīng)，研發(fā)3~4年，去年給ODM(貼牌)，今年給華為等供應(yīng)，可帶來(lái)幾個(gè)億的收入。

Lightning(閃電頭，iPhone手機(jī)接口)，應(yīng)蘋(píng)果的要求，MLK業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，今年會(huì)有2~3億的收入，去年開(kāi)始做的業(yè)務(wù)；

可能產(chǎn)生爆發(fā)的業(yè)務(wù)——

射頻前端濾波器：過(guò)去幾年都在做開(kāi)發(fā)，20多項(xiàng)已完成，目前是小客戶往客戶導(dǎo)入。信維是IDM(整合元件制造商模式)的模式，產(chǎn)線落地年初今年70億收入，目前還是不變，一季度比較少，二季度進(jìn)展不錯(cuò)，三季度和四季度是信維的旺季，整體業(yè)績(jī)也是體現(xiàn)在下半年。

LCP：大概有十幾個(gè)客戶做配合，但是批量很少。目前 95%以上的 市場(chǎng)都是蘋(píng)果，其他都沒(méi)有放量，看到其他客戶也在開(kāi)發(fā)這個(gè)產(chǎn)品，也看到了客戶的進(jìn)展。除了蘋(píng)果，還為索尼、聯(lián)想供LCP的產(chǎn)品。

LCP對(duì)手包括立訊精密，還有鵬鼎控股，而立訊和鵬鼎偏后道工藝。LCP 在醫(yī)療、聲學(xué)上已應(yīng)用了，只是現(xiàn)在逐漸搬到了移動(dòng)終端上。LCP今年年底、明年會(huì)放量，這塊會(huì)成為信維重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

今年，手機(jī)訂單在二季度恢復(fù)；無(wú)線充電、5G手機(jī)天線放量；iPhone 12樂(lè)觀有望達(dá)到50%份額，華為、三星等安卓陣型份額保持。

當(dāng)前 5G 安卓仍舊以 LDS 為主，ASP 顯著增長(zhǎng)， 公司在中高端機(jī)型份額 30~50%。

從中長(zhǎng)期看，信維還儲(chǔ)備了 LCP 和射頻前端等產(chǎn)品，穩(wěn)步推進(jìn)有望打開(kāi)空間。

暫時(shí)來(lái)看，信維通信龍頭地位穩(wěn)固不變，同樣以蘋(píng)果供應(yīng)鏈為核心的信維，有望向立訊精密這樣的龍頭靠攏，逐漸變成成長(zhǎng)型個(gè)股。

……………………

1、長(zhǎng)盈精密：電子煙工廠已建設(shè)完畢并投產(chǎn)，部分產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段。公司電子煙工廠已建設(shè)完畢并投產(chǎn)，從事電子煙零部件生產(chǎn)和電子煙的成品組裝業(yè)務(wù)。公司已和國(guó)內(nèi)及國(guó)際大客戶展開(kāi)了全面合作，部分產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段。看來(lái)電子煙領(lǐng)域最近又重燃戰(zhàn)火，有機(jī)會(huì)要整理一下電子煙的投資邏輯。

2、卓翼科技：華為網(wǎng)絡(luò)通訊類業(yè)務(wù)訂單較去年有較大幅度的增長(zhǎng)。公司訂單飽和。但從卓翼最近的走勢(shì)來(lái)看，還是偏弱，但有補(bǔ)漲的可能。

3、劍橋科技：持股10.73%的股東擬減持不超過(guò)3.73%。這也是最近劍橋科技走勢(shì)比較平穩(wěn)的原因，等減持后看是否有沖高可能。

4、二季度華為出貨量或超三星，登上4~6月手機(jī)出貨份額首位。4-6月三星出貨量同比-3成。華為手機(jī)出貨量為5500萬(wàn)部，而三星僅為5100萬(wàn)部。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2020年世界智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)同比-12%。主要是華為中低端手機(jī)銷量不錯(cuò)，高端出貨量一般般。

5、特朗普稱考慮禁止抖音海外版在美運(yùn)作，外交部：不要以己度人。有記者就美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示正考慮禁止抖音海外版（TikTok）在美運(yùn)作等內(nèi)容提問(wèn)。

抖音6月在蘋(píng)果和谷歌兩大系統(tǒng)中的營(yíng)收繼續(xù)穩(wěn)居全球第一，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收逾9070萬(wàn)美元，是去年同期的8.3倍，其中約89%來(lái)自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，約6%來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)。

看來(lái)，今年字節(jié)跳動(dòng)受到不少的沖擊，印度和美國(guó)、日本都是海外抖音的主要市場(chǎng)，如果真的在美國(guó)被禁，損失不可估量，肯定比在印度損失60億美元要更多。

6、維信諾回應(yīng)華為25億訂單傳聞。維信諾今年預(yù)計(jì)產(chǎn)生的華為訂單金額或?qū)⑦_(dá)到25億元左右，公司股價(jià)早盤(pán)一度觸及漲停。但從維信諾相關(guān)負(fù)責(zé)人沒(méi)有直接回應(yīng)，但目前維信諾是首個(gè)研發(fā)出商業(yè)用途的屏下攝像頭技術(shù)，也有可能華為將這項(xiàng)技術(shù)用于Mate 40Pro手機(jī)上。不過(guò)現(xiàn)在一切猜測(cè)都過(guò)早，還需要密切關(guān)注動(dòng)向。

7、騰訊等30個(gè)中國(guó)手游發(fā)行商6月全球吸金超16.5億美元。SensorTower發(fā)布6月中國(guó)手游發(fā)行商在全球AppStore和GooglePlay的收入排名。榜單中30個(gè)手游發(fā)行商6月全球吸金超過(guò)16.5億美元，占當(dāng)期全球手游總收入26%。由于中國(guó)和歐美6月手游市場(chǎng)收入下滑，僅日本市場(chǎng)收入持續(xù)走高，大多數(shù)中國(guó)廠商收入出現(xiàn)回調(diào)。不得不說(shuō)，騰訊是最穩(wěn)的游戲公司。

來(lái)抄作業(yè)了，價(jià)格換算點(diǎn)擊“估值查詢”進(jìn)入股價(jià)換算器，教程在對(duì)話框輸入“估值”獲取。

跟昨天一樣，國(guó)星光電和長(zhǎng)信科技有調(diào)整壓力，自己控制好倉(cāng)位變化，但預(yù)計(jì)回調(diào)幅度不大，最多以橫盤(pán)為主。

最后提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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