逆勢(shì)沖擊IPO：理想汽車要穩(wěn)住了

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用“不予置評(píng)”搪塞了眾多機(jī)構(gòu)關(guān)于理想汽車上市的質(zhì)疑之后，理想汽車遞交了招股書，正式推進(jìn)IPO進(jìn)程。

北京時(shí)間7月11日凌晨，國(guó)內(nèi)新能源汽車的新勢(shì)力理想汽車，向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO文件，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“LI”。如果這次IPO成功，那么理想汽車將會(huì)成為繼蔚來之后第二家在美登陸的中國(guó)造車新勢(shì)力。

但目前美股市場(chǎng)的整體環(huán)境對(duì)中概股而言并不十分友好，引發(fā)了眾多中概股私有化退市的熱潮。而理想汽車選擇在這個(gè)時(shí)候逆勢(shì)沖擊美股市場(chǎng)，自然也是有著自己的考量。

逆勢(shì)沖擊為哪般？

理想汽車沖擊IPO的原因，無外乎自身的資金短缺和外部市場(chǎng)對(duì)新能源行業(yè)唱衰逐漸消散。

造車是個(gè)十分燒錢的行業(yè)，尤其是技術(shù)還有待完善的新能源汽車，這些國(guó)內(nèi)的新能源造車新勢(shì)力都逃不開虧損的命運(yùn)。而燒錢引起的資金短缺，就成為了理想汽車如今赴美上市的一大原因。

那么理想汽車究竟有多缺錢呢？根據(jù)理想提供的招股書數(shù)據(jù)來看，2018年和2019年理想的凈虧損分別為15.32億元和24.38億元，合計(jì)接近40億元人民幣。

另外，截止今年3月31日理想尚有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約4.8億美元，再加上在7月1日獲得的D輪5.5億美元，理想汽車目前擁有超過10億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。但是這筆錢對(duì)于理想汽車而言，卻顯得杯水車薪。

小鵬汽車的董事長(zhǎng)何小鵬曾經(jīng)感慨，以前看別人造車花了100億覺得不可思議，但是如今自己造車卻覺得200億都不夠花。雖然只是感慨，但是也從側(cè)面說明了理想汽車現(xiàn)有的資金儲(chǔ)備，并不能成為理想汽車接下來的新品研發(fā)和生產(chǎn)支出的有力后盾。

而另一方面，理想汽車選擇在這個(gè)時(shí)間赴美上市，也和外界對(duì)新能源汽車行業(yè)的態(tài)度轉(zhuǎn)變脫不開關(guān)系。

美股市場(chǎng)對(duì)新能源汽車態(tài)度的轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)在馬斯克成功將載人火箭送上天之后，市場(chǎng)認(rèn)可了馬斯克能力的同時(shí)也認(rèn)可了特斯拉的實(shí)力，這從特斯拉股價(jià)近期的飆升就可以看出。

而作為中國(guó)第一家在美上市的新能源汽車勢(shì)力蔚來，也在近期走出了現(xiàn)金流的困境，打消了市場(chǎng)上對(duì)蔚來的質(zhì)疑，也讓市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的認(rèn)可度逐漸增加。如此理想的上市時(shí)間，理想自然不想錯(cuò)過。

資金的短缺和理想的時(shí)間，是促使理想沖擊上市的原因，但是理想又能拿出什么能力讓市場(chǎng)認(rèn)可呢？

核心技術(shù)的正反兩面

在眾多新能源汽車之中，理想要靠什么取得市場(chǎng)的青睞？答案是增程式電動(dòng)技術(shù)。

與其他新能源造車勢(shì)力都選擇純電動(dòng)汽車不同，理想ONE是一輛“增程式混動(dòng)”汽車。簡(jiǎn)單來說就是電池驅(qū)動(dòng)電機(jī)行駛，當(dāng)電量不足的時(shí)候用燃油機(jī)補(bǔ)充電能。

這種模式解決了新能源汽車領(lǐng)域內(nèi)一個(gè)十分棘手的問題，長(zhǎng)途出行的續(xù)航焦慮問題。理想ONE可以在長(zhǎng)途出行的情況下，在使用電能驅(qū)動(dòng)的同時(shí)可以在加油站實(shí)現(xiàn)便捷充能。并且在只有短途出行的情況下只使用電能，從而節(jié)約用車成本。

但是這種模式的缺點(diǎn)同樣十分明顯。理想所采用的的增程器最大功率只有96kW，而電機(jī)的總功率卻是240kW，這也就意味著增程器想要支撐電機(jī)進(jìn)行不錯(cuò)的動(dòng)力輸出，略顯“力不從心”，并且這套增程器的加入，也使得整體結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，增加了用車風(fēng)險(xiǎn)。

而這種增程式的電動(dòng)模式，除了技術(shù)問題，同樣也給理想帶來了別的麻煩。

“增程式”是一個(gè)新概念，很難在一兩次新品發(fā)布會(huì)上向消費(fèi)者清楚傳達(dá)其技術(shù)內(nèi)涵。如果就這項(xiàng)技術(shù)專門為消費(fèi)者進(jìn)行宣傳的話，在營(yíng)銷費(fèi)用上漲的同時(shí)，卻不能保證消費(fèi)者能很好理解。于是理想不得不改口，稱其產(chǎn)品是一款插電式混合動(dòng)力車。

然而改口之后，雖然有利于用戶理解和媒體宣發(fā)，卻為理想帶來了額外的支出。相比于純電動(dòng)的汽車，插電式混動(dòng)車能享受的補(bǔ)貼力度本來就比較小。理想ONE的零售價(jià)為32.8萬，不在今年設(shè)置的30萬元補(bǔ)貼門檻內(nèi)。這讓理想不得不自掏腰包給用戶進(jìn)行補(bǔ)貼，從而加重了自身的資金負(fù)擔(dān)和經(jīng)營(yíng)壓力。

不難看出，增程式電動(dòng)模式所帶來的的問題依舊很多，而且都是理想汽車不得不去面對(duì)的問題。但這也不能阻止理想的IPO進(jìn)程，只是，理想更應(yīng)該對(duì)未來的發(fā)展想好方向。

IPO僅僅是開始

IPO說到底不過是一次融資，而理想汽車的漫漫長(zhǎng)征才剛剛開始。

除了要解決“增程式電動(dòng)技術(shù)”帶來的諸多問題，理想汽車當(dāng)然還要面對(duì)來自內(nèi)外的諸多挑戰(zhàn)。不論是自身的技術(shù)突破還是產(chǎn)品模式，對(duì)正在進(jìn)行IPO的理想而言，是一個(gè)接著一個(gè)的巨坑，稍有不慎，可能就會(huì)粉身碎骨。

理想首先要面對(duì)的挑戰(zhàn)，是如何突破現(xiàn)有的自身技術(shù)天花板。而突破自身技術(shù)，除了解決增程器帶來的種種負(fù)面影響，還要突破的是產(chǎn)品質(zhì)量。

理想ONE這款明星產(chǎn)品至今已經(jīng)完成了超過一萬輛的交付，但是質(zhì)量問題也接踵而至。車頂漏水、剎車失靈、磕碰斷軸、汽車自燃等多起質(zhì)量問題均指向這款明星產(chǎn)品。盡管理想官方及時(shí)給出了道歉和解釋，但是這對(duì)于企業(yè)而言依舊有著嚴(yán)重的影響。

當(dāng)然，汽車的質(zhì)量安全是需要技術(shù)的積累和錯(cuò)誤的不斷改正，需要時(shí)間的積淀。對(duì)于那些已經(jīng)成立很久的老牌車企而言，質(zhì)量問題都是難以避免的，更何況理想這類的造車新勢(shì)力。只是，汽車質(zhì)量關(guān)乎消費(fèi)者的身家性命，理想不得不盡自己所能盡快提升。

另外智能化是新能源汽車發(fā)展的必然趨勢(shì)，這也是理想汽車不得不突破的另一項(xiàng)技術(shù)。理想ONE現(xiàn)在提供的是L2等級(jí)的輔助駕駛，包括全速域自適應(yīng)巡航、自動(dòng)緊急制動(dòng)、自動(dòng)泊入駛出以及車道保持輔助這四項(xiàng)功能。

但是根據(jù)理想汽車官方客服介紹，理想所能提供的輔助駕駛是基于程序員所編寫的固定程序，而不是具有深度學(xué)習(xí)功能的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。這就使得理想汽車在遇見“超綱題”的時(shí)候，很難做出合適的判斷，從而影響駕車安全。

而自身產(chǎn)品模式的單一，則是理想要面臨的第二個(gè)挑戰(zhàn)。根據(jù)招股書顯示，理想的下一款車型，預(yù)計(jì)在2022年推出。也就是說，理想ONE將在這三年里單獨(dú)撐起理想的營(yíng)收。

這種畸形的產(chǎn)品模式，讓理想承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在理想ONE的技術(shù)護(hù)城河還不夠深的情況下，其他品牌很容易通過價(jià)格戰(zhàn)來拖垮理想。畢竟前面有特斯拉和蔚來的堵截，后面有小鵬和威馬的圍追，理想的處境十分危險(xiǎn)。

但是理想的IPO進(jìn)程卻不能停止，因?yàn)檫@不僅僅是李想的理想。

新能源汽車的理想

這次IPO不僅是李想的理想，更是本土造車新勢(shì)力的理想。

早在2019年，美團(tuán)CEO王興就當(dāng)起了理想的“忠實(shí)粉絲”，不僅不遺余力地為理想ONE打call，表示理想將是未來造車新勢(shì)力中少有能突圍的車企，還拉動(dòng)了一眾“美團(tuán)系”的員工來為理想ONE搖旗吶喊。

這其中不乏王興作為理想第二大股東的緣故。理想的上市，也從側(cè)圍讓王興離自己的“出行夢(mèng)”更近了一步。

而在此之前，也有過眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家毫不吝嗇自己的贊美之詞，將新能源汽車描述成必然的未來。這一次是對(duì)理想，上一次是對(duì)蔚來，再往前追溯就是對(duì)特斯拉的盛贊。但是為什么這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家要頻頻對(duì)新能源汽車拋出溢美之詞呢？

這背后其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家的小小心思。新能源汽車能改變?nèi)藗兾磥淼某鲂蟹绞竭@毋庸置疑，同樣在萬物互聯(lián)的時(shí)代，智能化的新能源汽車可以在出行方式的基礎(chǔ)上改變?nèi)藗兊幕ヂ?lián)網(wǎng)生活。

而伴隨著這種觀念的逐漸深化，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也紛紛開始和車企聯(lián)手，促使傳統(tǒng)車企向互聯(lián)網(wǎng)靠近，逐漸向數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

在5G時(shí)代，高帶寬和低延遲可以保證汽車自動(dòng)駕駛的落地，更加智能化和數(shù)字化是造車新勢(shì)力的未來發(fā)展趨勢(shì)。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家對(duì)新能源汽車的大肆贊揚(yáng)，除了讓造車企業(yè)有了新的動(dòng)力，也會(huì)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

不論理想汽車IPO是將會(huì)成就誰的理想，都代表著中國(guó)本土的新能源造車勢(shì)力又一次成長(zhǎng)。已經(jīng)上市的蔚來，正在進(jìn)行時(shí)的理想，還有即將上市的小鵬，這些都是不斷擴(kuò)張本土新能源實(shí)力的一個(gè)個(gè)猛將，帶動(dòng)著行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110