孫正義“金蟬脫殼”,反遭富豪索賠

近日，市場(chǎng)傳聞德意志銀行正考慮收購(gòu)Wirecard AG旗下的銀行業(yè)務(wù)，目前德意志銀行正與德國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)BaFin、Wirecard Bank破產(chǎn)重組管理委員會(huì)溝通，根據(jù)實(shí)際資產(chǎn)狀況考慮是否收購(gòu)Wirecard Bank整體業(yè)務(wù)，或存在發(fā)展空間的部分業(yè)務(wù)。

德國(guó)支付巨頭Wirecard因財(cái)務(wù)造假申請(qǐng)破產(chǎn)重組，令一再投資受挫的原亞洲首富孫正義再度雪上加霜。

去年4月，孫正義旗下的軟銀愿景基金通過(guò)投資顧問(wèn)公司(SBIA)，斥資9億歐元買入Wirecard可轉(zhuǎn)債。

然而，正當(dāng)金融市場(chǎng)篤定孫正義這筆巨額投資又將“打水漂”時(shí)，事態(tài)出現(xiàn)意外反轉(zhuǎn)。

一位熟悉軟銀愿景基金運(yùn)作的知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，目前軟銀愿景基金內(nèi)部對(duì)Wirecard項(xiàng)目“諱莫如深”。因?yàn)檐涖y愿景基金與孫正義很可能扮演了代持角色，真正出資方是軟銀愿景基金兩名高管Rajeev Misra與Akshay Neheta，以及軟銀重要的出資人——阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金Mubadala。

“以往，LP借道私募股權(quán)基金投資單個(gè)項(xiàng)目，并不少見(jiàn)?！币晃粐?guó)內(nèi)大型股權(quán)投資基金合伙人透露。一方面，LP可以借私募股權(quán)基金名氣提升項(xiàng)目估值，獲取更高的回報(bào)，另一方面也可以確保LP投資布局的私密性。然而，若上述投資項(xiàng)目遭遇“黑天鵝事件”，私募股權(quán)基金只能為投資巨虧“背鍋”。當(dāng)前，中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金對(duì)下一期軟銀愿景基金的注資普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，令孫正義借助“新資金”打業(yè)績(jī)翻身仗的難度驟增。

上述知情人士透露，從軟銀愿景基金接盤Wirecard可轉(zhuǎn)債的部分高凈值富豪正打算向?qū)O正義“索賠”，原因是軟銀方面一再“力挺”Wirecard未來(lái)發(fā)展前景，對(duì)他們構(gòu)成“投資誤導(dǎo)”。

從救世主到踩雷者?

去年4月軟銀愿景基金與孫正義斥資9億歐元認(rèn)購(gòu)Wirecard可轉(zhuǎn)債，的確令后者一度擺脫財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑。

“毫無(wú)疑問(wèn)，軟銀與孫正義的這筆投資，給Wirecard做了極大的信用背書?！币晃蝗A爾街對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，這令Wirecard成功抵御對(duì)沖基金沽空潮涌沖擊，市值一度站上歷史新高逾130億歐元。

此后，在外界看來(lái)，軟銀繼續(xù)扮演著“救世主”的角色，一面在去年9月與Wirecard簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供數(shù)字支付、數(shù)據(jù)分析/人工智能等領(lǐng)域技術(shù)支持，一面在今年Wirecard因19億歐元存款“不見(jiàn)蹤影”而飽受財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑時(shí)，一度強(qiáng)調(diào)“沒(méi)有任何理由相信Wirecard存在財(cái)務(wù)欺詐，這家機(jī)構(gòu)順利引入獨(dú)立審計(jì)方揭開(kāi)真相”。

然而，Wirecard隨即承認(rèn)19億歐元存款極可能虛構(gòu)，令軟銀與孫正義不但“顏面掃地”，還從“救世主”一下子淪為“踩雷者”。

“從6月25日Wirecard因財(cái)務(wù)造假申請(qǐng)破產(chǎn)重組起，整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)就密切關(guān)注孫正義的這筆9億歐元投資是否悉數(shù)打水漂?！鄙鲜鰢?guó)內(nèi)大型私募股權(quán)基金合伙人介紹。由于Wirecard股價(jià)因財(cái)務(wù)造假直線下跌逾90%，市場(chǎng)普遍預(yù)期孫正義持有的Wirecard可轉(zhuǎn)債市值可能只剩下6000萬(wàn)歐元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，相比OYO、UBER、Wework等項(xiàng)目投資巨虧，此次孫正義仿佛“如有神助”，早早實(shí)現(xiàn)“金蟬脫殼”。具體而言，在去年9月軟銀與Wirecard簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的第二天，軟銀借著當(dāng)時(shí)Wirecard發(fā)行5億歐元投資級(jí)債券備受追捧的機(jī)會(huì)，通過(guò)瑞士信貸等投行悄悄將所持有的Wirecard9億歐元可轉(zhuǎn)債頭寸轉(zhuǎn)賣給高凈值富豪，因此“逃過(guò)一劫”。

“這反而令孫正義陷入更大的煩惱?！币晃幻绹?guó)投行人士告訴記者。不少?gòu)能涖y接盤Wirecard可轉(zhuǎn)債遭遇巨虧的高凈值富豪正打算向?qū)O正義“索賠”——一是軟銀與Wirecard開(kāi)展戰(zhàn)略合作給他們?cè)斐蓸O大的“投資誤導(dǎo)”，二是軟銀一面力挺Wirecard，一面悄悄“拋售”可轉(zhuǎn)債，不排除其早已洞察Wirecard財(cái)務(wù)造假內(nèi)幕而提前脫手自保。

上述熟悉軟銀愿景基金運(yùn)作的知情人士透露，當(dāng)時(shí)軟銀愿景基金之所以急于拋售Wirecard可轉(zhuǎn)債頭寸，未必是提前獲悉后者財(cái)務(wù)造假內(nèi)幕，而是它急于籌措資金救助其他岌岌可危的投資項(xiàng)目，包括有“美國(guó)版拼多多”之稱的平價(jià)居家用品/食品電商平臺(tái)Brandless，以及明星互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司OneWeb等。此外，投資Wirecard的決策主要由軟銀兩位高管做出，且主要出資方是阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金Mubadala。因此，軟銀整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)與孫正義并未對(duì)Wirecard可轉(zhuǎn)債短期內(nèi)出售“發(fā)表意見(jiàn)”。

“然而，部分高凈值投資者對(duì)此不依不饒，他們依然認(rèn)為孫正義作為軟銀愿景基金的最重要決策者，需要對(duì)上述拋售舉措做出合理解釋并給予投資誤導(dǎo)賠償?！边@位美國(guó)投行人士透露。

富豪索賠“來(lái)襲”

記者獲悉，孫正義能否從這場(chǎng)潛在的索賠官司“全身而退”，很大程度取決于Wirecard破產(chǎn)重組進(jìn)展。

投行對(duì)此評(píng)估，若德意志銀行收購(gòu)成功，能令上述9億歐元可轉(zhuǎn)債頭寸減少10%-20%的損失。

“不過(guò)，這不足以令我們感到滿意?！币晃粴W洲富豪家族辦公室亞太區(qū)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，由于接盤軟銀所拋售的部分Wirecard可轉(zhuǎn)債遭遇巨虧，目前數(shù)位歐洲富豪客戶正打算暫時(shí)將軟銀剔除在其PE投資組合范疇之外。

他透露，由于這些富豪家族辦公室所持有的Wirecard可轉(zhuǎn)債頭寸(借道瑞士信貸從軟銀愿景基金購(gòu)入)不到其資產(chǎn)配置規(guī)模的1%，因此其巨虧對(duì)整個(gè)投資組合凈值下滑的影響力極低，但這些富豪最不開(kāi)心的是，孫正義與軟銀愿景基金存在“言行不一”狀況——一面通過(guò)戰(zhàn)略合作力挺Wirecard未來(lái)發(fā)展，一面卻悄悄借“利好”拋售可轉(zhuǎn)債，將收益留給資金，將持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)留給眾多被“誤導(dǎo)”的投資者。

前述美國(guó)投行人士向記者透露，瑞士信貸等投行也因此面臨不小問(wèn)責(zé)壓力——有部分歐美富豪質(zhì)疑他們與軟銀愿景基金“合謀”制造利好消息，將Wirecard可轉(zhuǎn)債賣給他們“背鍋”。

“這直接導(dǎo)致投行也開(kāi)始收緊與孫正義、軟銀愿景基金的業(yè)務(wù)合作?！彼嘎?，這意味著孫正義再要借助投行力量開(kāi)展一系列資本運(yùn)作救贖已投資項(xiàng)目的操作難度驟增，給自己打業(yè)績(jī)翻身仗“添堵”。

市場(chǎng)傳聞，在去年9月軟銀與Wirecard達(dá)成戰(zhàn)略性合作協(xié)議的第二天，瑞士信貸等投行便將軟銀愿景基金所持有的Wirecard可轉(zhuǎn)債頭寸悉數(shù)賣給眾多高凈值投資者客戶，令孫正義與軟銀愿景基金“逃過(guò)一劫”。