消費(fèi)電子創(chuàng)新由內(nèi)及外 基礎(chǔ)元器件國產(chǎn)進(jìn)程加快

2016年電子板塊主題頻出、機(jī)遇紛呈。站在當(dāng)前展望明年，可以預(yù)見的新變化。2017年，智能終端馬太效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壟斷被打破，國產(chǎn)廠商部分細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新完成超越。 

　　消費(fèi)電子創(chuàng)新由內(nèi)及外 基礎(chǔ)元器件國產(chǎn)進(jìn)程加快

　　2016年電子板塊主題頻出、機(jī)遇紛呈。年初有特斯拉引領(lǐng)的汽車電子主題投資，隨后AMOLED點(diǎn)燃顯示技術(shù)革命，帶動(dòng)3D玻璃細(xì)分行業(yè)上漲；國家戰(zhàn)略推動(dòng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌；金秋時(shí)節(jié)又迎來PCB產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的投資盛宴。新技術(shù)、新趨勢、新市場是電子板塊成長的不竭動(dòng)力，也是把握投資價(jià)值的核心。
 

　　站在當(dāng)前展望明年，可以預(yù)見的新變化：有的預(yù)期即將兌現(xiàn)，如AMOLED追加產(chǎn)能開始落地；有的產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)移，如半導(dǎo)體和基礎(chǔ)元器件持續(xù)內(nèi)移；有的供應(yīng)鏈迎來洗牌，如智能終端創(chuàng)新細(xì)分領(lǐng)域新玩家。

　　基于前面的分析和考慮，展望2017年：
 

　　1、消費(fèi)電子創(chuàng)新。智能終端馬太效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壟斷被打破，國產(chǎn)廠商部分細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新完成超越。國內(nèi)供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)硬件創(chuàng)新。
 

　　2、半導(dǎo)體。集成電路實(shí)現(xiàn)自主可控是國家意志所向，看好存儲(chǔ)芯片為突破口惠及原材料、設(shè)備以及封測配套產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)?？春眯碌馁Y本運(yùn)作機(jī)遇
 

　　3、基礎(chǔ)元器件替代。隨本幣匯率大幅走弱，本土企業(yè)海外競爭優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大。終端自主品牌份額提升，元器件企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品品類完善，國產(chǎn)替代勢頭愈發(fā)強(qiáng)烈。
 

　　4、軍工電子。軍隊(duì)信息化改革是未來數(shù)年的重點(diǎn)，電子企業(yè)是信息化核心受益方向。
 

　　消費(fèi)電子創(chuàng)新由內(nèi)及外
 

　　供應(yīng)鏈洗牌機(jī)遇，關(guān)注消費(fèi)電子創(chuàng)新
 

　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新源自Apple和國產(chǎn)品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，壓力由需求端傳導(dǎo)至供給端，優(yōu)勝劣汰、新老交替將成為明年消費(fèi)電子供應(yīng)鏈的特征。
 

　　需求端：智能終端增長趨緩背景下，手機(jī)廠商挖掘新賣點(diǎn)依然需要?jiǎng)?chuàng)新，短兵相接的旗艦機(jī)已擺脫單純的模仿領(lǐng)先品牌，國產(chǎn)品牌自主創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。同時(shí)硬件比拼不單純是以往大屏幕+大容量電池+高清攝像頭，而升級(jí)為例如AMOLED曲面屏+快速充電(無線充電)+前后雙置高清光學(xué)防抖攝像頭等等。
 

　　供給端：以往手機(jī)硬件供應(yīng)商缺乏技術(shù)的核心競爭力，無論是資金還是技術(shù)升級(jí)步伐都受制于下游手機(jī)廠商，而如今我們看到的更多是手機(jī)廠與供應(yīng)鏈的博弈，未來手機(jī)廠商對于供應(yīng)鏈的管控投入也會(huì)繼續(xù)加大。下一輪創(chuàng)新落地意味著淘汰與新生的交替，因此滿足技術(shù)與產(chǎn)能要求的企業(yè)方可在洗牌中脫穎而出，獨(dú)占硬件創(chuàng)新紅利。
 

　　玻璃蓋板：雙面設(shè)計(jì)+無線充電，需求爆發(fā)在即
 

　　消費(fèi)電子外觀設(shè)計(jì)的創(chuàng)新體現(xiàn)在OLED+曲面玻璃，終端廠商愈發(fā)青睞，新旗艦紛紛上量；從供應(yīng)商采購情況來看，蘋果也有望使用雙面玻璃外觀，引領(lǐng)新一輪設(shè)計(jì)風(fēng)潮。
 

　　相比于陶瓷，玻璃具有更強(qiáng)的性價(jià)比；相比于金屬機(jī)身，玻璃材料擁有更強(qiáng)的信號(hào)透過性，因此適合作為無線充電功能后蓋材質(zhì)。我們將看到大量的新機(jī)型采用玻璃機(jī)殼的解決方案。
 

　　2015 年視窗防護(hù)玻璃需求約 3300 萬平方米，同比增長13%。到 2020 年之前，年均增長率在6.4%，市場規(guī)模達(dá)到在 100 億美元左右。AMOLED滲透趨勢下，防護(hù)玻璃單體價(jià)值提升。
 

　　視窗防護(hù)玻璃擁有很高的行業(yè)壁壘，主流供應(yīng)商必須兼具資金、技術(shù)、人力三方面優(yōu)勢。行業(yè)形成以寡頭企業(yè)為主，強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。
 

　　AMOLED：導(dǎo)火索——成本趨減，大批量應(yīng)用在即
 

　　消費(fèi)電子創(chuàng)新不得不提的是顯示技術(shù)的革命，OLED相比于傳統(tǒng)的LCD手機(jī)具有極輕薄、低功耗、快速響應(yīng)、高對比度和色彩飽和度等優(yōu)勢，并且具備可彎曲、可翻折甚至透明化等LCD不具有的特點(diǎn)。
 

　　消費(fèi)電子風(fēng)向標(biāo)蘋果的介入對OLED 產(chǎn)業(yè)鏈將產(chǎn)生巨大的改變，其巨量年出貨也將改變智能終端顯示格局。我們看好明年AMOLED滲透率的快速提升。從價(jià)格因素看，根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，AMOLED對LCD的價(jià)格替代拐點(diǎn)已至。預(yù)計(jì)2017年AMOLED屏幕將在部分旗艦機(jī)內(nèi)使用，未來產(chǎn)能供應(yīng)充足后，中端機(jī)型應(yīng)用進(jìn)一步打開。
 

　　導(dǎo)火索——成本趨減，大批量應(yīng)用在即