智能手表銷量嚴(yán)重下滑 都是蘋(píng)果惹的禍？

　　10月25日消息，樂(lè)視網(wǎng)日前發(fā)布了2016年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，樂(lè)視網(wǎng)第三季度營(yíng)收約67.32億元，同比增長(zhǎng)71.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.09億元，同比增長(zhǎng)70.55%。

　　今年前三季度，樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)收約167.95億元，較去年同期增長(zhǎng)100.54%；報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.93億元，較去年同期增長(zhǎng)30.75%，基本每股收益0.26元。其收入增長(zhǎng)的主要原因，樂(lè)視網(wǎng)表示在于樂(lè)視超級(jí)電視熱銷、會(huì)員付費(fèi)及廣告業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

　　前三季度，樂(lè)視營(yíng)業(yè)成本為 1，424，570.80 萬(wàn)元，較去年同比增加 93.27%，主要系版權(quán)攤銷、終端產(chǎn)品增長(zhǎng)所致。銷售費(fèi)用為 163，694.09 萬(wàn)元，較去年同比增加 160.07%，主要是隨著樂(lè)視業(yè)務(wù)發(fā)展，人員費(fèi)用增加以及智能終端銷售業(yè)務(wù)發(fā)展使得物流及售后費(fèi)用及推廣費(fèi)用增加所致。

　　截至2016年9月30日，樂(lè)視應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為506，095.74萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比重為17.53%，占比較去年有所下降。

　　截至2016年9月30日，樂(lè)視負(fù)債余額為1，897，175.82萬(wàn)元，其中，短期借款余額為298，648.60萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款余額為224，880.27萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為6，036.81萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率65.72%（合并報(bào)表口徑），負(fù)債率較去年有所下降，但是樂(lè)視負(fù)債總額和資產(chǎn)負(fù)債率仍然相對(duì)較高，增加了資金管理難度，同時(shí)也增加了利息費(fèi)用的支出，從而帶來(lái)一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至2016年9月30日，樂(lè)視的無(wú)形資產(chǎn)為613，780.88萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比重為21.26%，占比較高，主要是采購(gòu)的版權(quán)增加所致。

　　樂(lè)視公布的三季報(bào)披露，截至2016年9月30日，樂(lè)視超級(jí)電視上市三年累計(jì)銷售達(dá)到約850萬(wàn)臺(tái)，成功完成前三季度銷售目標(biāo)。

　　樂(lè)視超級(jí)電視2013年夏天正式上市，到2014年底共銷售150萬(wàn)臺(tái)，2015年則銷售了300萬(wàn)臺(tái)，2016年前三季度銷售了400萬(wàn)臺(tái)。按照2016年600萬(wàn)臺(tái)的銷售目標(biāo)，到今年底，樂(lè)視超級(jí)電視的市場(chǎng)存量已經(jīng)基本確定要超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái)，這也意味著樂(lè)視用三年時(shí)間就躋身國(guó)產(chǎn)電視的一線陣營(yíng)——今年年中的數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)電商廠商巨頭如海信、創(chuàng)維的智能電視存量均為1000多萬(wàn)臺(tái)的量級(jí)。

　　1000萬(wàn)臺(tái)智能電視終端，以及同樣在快速上量的樂(lè)視手機(jī)終端，對(duì)樂(lè)視意義重大。正如其財(cái)報(bào)指出的，以智能手機(jī)和智能電視為代表的智能終端產(chǎn)品已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的重要用戶入口，將“重新定義視頻格局”。

　　傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的流量主要來(lái)自于社交、搜索、電商，而且“馬太效應(yīng)”顯著，BAT三家，再加上360，幾乎壟斷了近2/3的互聯(lián)網(wǎng)流量，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見(jiàn)頂，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)公司受制于流量瓶頸。

　　樂(lè)視作為一家非典型互聯(lián)網(wǎng)公司，起家并不是靠流量工具，而是靠?jī)?nèi)容：早期以很便宜的價(jià)格收購(gòu)了大量?jī)?nèi)容版權(quán)，這也是樂(lè)視敢于參與視頻網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)的核心起點(diǎn)。但隨著視頻網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)加劇，如果不解決流量和用戶從哪來(lái)的問(wèn)題，單純靠砸錢買內(nèi)容吸引流量，會(huì)是非常畸形難以持久的競(jìng)爭(zhēng)模式，更何況樂(lè)視遠(yuǎn)沒(méi)有BAT有錢。恐怕也正是出于這樣的焦慮，樂(lè)視走上了“內(nèi)容＋終端”模式。

　　做電視是個(gè)苦活累活，是BAT沒(méi)有也比較難涉足的領(lǐng)域。要做“硬件＋服務(wù)”的小米可以干這事，但一則小米慢了一步：2012年、2013年小米還在全力搞手機(jī)，二則小米沒(méi)有內(nèi)容基因，樂(lè)視恰恰采用了硬件補(bǔ)貼內(nèi)容的模式轟開(kāi)市場(chǎng)，從此遙遙領(lǐng)先。

　　僅僅以目前的數(shù)據(jù)看，樂(lè)視已經(jīng)從電視和手機(jī)智能終端產(chǎn)品熱銷中受益巨大。三季度財(cái)報(bào)顯示，樂(lè)視全網(wǎng)的日均 UV約7040萬(wàn)，峰值達(dá)到1億；日均VV約3.9億，峰值達(dá)到4.8億。如果樂(lè)視電視的領(lǐng)先地位不動(dòng)搖，樂(lè)視手機(jī)再保持快速增長(zhǎng)，樂(lè)視很容易成為下一個(gè)擁有龐大流量和用戶的巨頭。這已經(jīng)不是個(gè)故事，而是比較容易推測(cè)的現(xiàn)實(shí)。

　　樂(lè)視“內(nèi)容＋終端”模式比較讓人詬病的一點(diǎn)是電視機(jī)的負(fù)毛利，即每賣一臺(tái)電視機(jī)，樂(lè)視都要賠上幾百塊。但這個(gè)問(wèn)題隨著樂(lè)視電視規(guī)模經(jīng)濟(jì)的提升正在逐漸改善。樂(lè)視超級(jí)電視的毛利率2015年上半年是負(fù)44%，2016年上半年是負(fù)28.7％，高華證券預(yù)計(jì)，2017年起，樂(lè)視超級(jí)電視業(yè)務(wù)將扭虧為盈實(shí)現(xiàn)凈利，并推動(dòng)樂(lè)視網(wǎng)的凈利率從2016年的4%升高到2018年的7％。