LED高景氣將貫穿全年 龍頭股漲幅顯著

　　LED概念股逆市井噴，板塊內(nèi)27只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，澳洋順昌（6.22%）、天通股份（5.97%）、歌爾聲學(xué)（5.76%）、和而泰（4.78%）、方大集團(tuán)（4.10%）、長方照明（3.81%）、陽光照明（3.38%）、飛樂音響（3.29%）等概念股漲幅顯著。

　　LED板塊近期跟隨大盤做深幅調(diào)整，而近2個(gè)交易日漸有止跌企穩(wěn)之勢(shì)。對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，年初以來，全球范圍內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)均有明顯上漲，而A股相關(guān)企業(yè)則表現(xiàn)滯后，顯然市場(chǎng)低估了家庭照明爆發(fā)后LED產(chǎn)業(yè)的向上彈性，短期回調(diào)將迎來產(chǎn)業(yè)布局黃金時(shí)機(jī)。

　　LED產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)景氣度主要取決于三個(gè)方面，首先是背光市場(chǎng)的企穩(wěn)，其次是公用、商業(yè)照明的大規(guī)模啟動(dòng)，緊接著是家庭照明的滲透率快速提高，而這三方面條件在目前看來均已具備?？梢宰糇C的是，無論是像飛利浦、歐司朗等國際一線照明巨頭，還是韓國、中國臺(tái)灣地區(qū)的LED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，均對(duì)LED照明市場(chǎng)爆發(fā)持樂觀態(tài)度，不斷加大投入。根據(jù)飛利浦2013年各季報(bào)及2013年年報(bào)，LED收入占比不斷上升，發(fā)展趨勢(shì)良好。2013年全年，公司LED收入增長38%，公司在年報(bào)中指出，目前全球照明用電消耗約占19%，而通過推廣LED照明，有望把全球照明能耗降低40%以上。歐司朗方面，2013年 LED業(yè)務(wù)收入達(dá)到15.28億歐元，同比增長11.4%，占比為29%，公司的發(fā)展目標(biāo)為在2017年以前LED收入占比達(dá)到50%以上。

　　因此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為LED照明產(chǎn)業(yè)2014年確定成長，滲透率進(jìn)入大幅攀升階段，從而看好LED產(chǎn)業(yè)的成長。實(shí)際上，在節(jié)能環(huán)保的大背景下，LED行業(yè)也有望成為可長期關(guān)注的主題投資。

　　那么本輪LED產(chǎn)業(yè)高景氣度周期有望維持多長時(shí)間？全球主要國家和地區(qū)的白熾燈禁售計(jì)劃在2014年進(jìn)入批量生效階段以及LED照明燈具成本的下降，必將促發(fā)LED通用照明市場(chǎng)的爆發(fā)。而LED照明市場(chǎng)是一個(gè)千億元級(jí)別的大市場(chǎng)，將有望使得行業(yè)維持一波3年至4年的大周期機(jī)會(huì)。LED行業(yè)在經(jīng)歷了過去幾年產(chǎn)能供過于求、價(jià)格快速下滑導(dǎo)致企業(yè)毛利率下滑等不利情況后，隨著價(jià)格下降到一定程度以及白熾燈禁售政策生效，刺激LED通用需求的快速上升，LED企業(yè)盈利有望進(jìn)入快速上升通道。從近期A股中幾個(gè)LED上市公司公布的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來看，LED企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)?013年第四季度已經(jīng)開始有明顯的加速釋放跡象。

　　平安證券表示，從今年開始，LED行業(yè)的利潤會(huì)逐漸往上游轉(zhuǎn)移，貫穿整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)滲透率快速提升的周期。此外，由于產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)實(shí)力的逐步體現(xiàn)，不同企業(yè)之間差距會(huì)逐漸拉大。個(gè)股方面，三安光電在芯片行業(yè)龍頭地位鞏固，增發(fā)完成后公司將更上層樓，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。中游封裝方面，建議關(guān)注行業(yè)整合的受益者，繼續(xù)推薦管理能力最為突出的聚飛光電。下游方面，繼續(xù)看好受益于行業(yè)景氣提升，積極布局自有渠道的陽光照明及渠道優(yōu)勢(shì)明顯的佛山照明。