不是蘋果供應(yīng)鏈，卻靠蘋果賺大錢

一般每個(gè)品牌在選擇原裝ODM廠商會(huì)挑3~5家供應(yīng)商，供應(yīng)商集中度較高。

后裝包括：海能實(shí)業(yè)、巨神股份、貿(mào)聯(lián)控股、立訊精密、奧海科技。

一般后裝市場(chǎng)是前裝的3倍空間，多品類小批量，柔性制造能力要求較高，部分毛利率、凈利率等盈利水平比前裝要高。

2017年，蘋果曾禁止第三方配件銷售，原因是安全問題，后來，蘋果實(shí)施了MFi認(rèn)證機(jī)制，規(guī)范了蘋果第三方配件，之前還能也因此被禁售，今年重新取得蘋果公司MFi制造商授權(quán)，經(jīng)授權(quán)可生產(chǎn)蘋果產(chǎn)品相關(guān)配件。

預(yù)計(jì)iPhone 12取消配送充電器(取消前裝)，海外的后裝市場(chǎng)會(huì)率先爆發(fā)，蘋果授權(quán)第三方廠商、第三方品牌會(huì)受益。

而安卓陣型主要得益于氮化鎵充電器的滲透不斷提升，目前還是氮化鎵充電器的初期，未來就像TWS耳機(jī)一樣，有爆發(fā)性的增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)手機(jī)快充ODM市場(chǎng)規(guī)模約為3000多億，國(guó)內(nèi)安卓前裝市場(chǎng)空間為200億，國(guó)外蘋果零售市場(chǎng)空間1000億。

安卓陣型：

安卓市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)安卓品牌ODM約為670億(前裝200億+后裝470億)，國(guó)內(nèi)安卓品牌+三星約為2300億元(前裝300億+后裝2000億)。

蘋果市場(chǎng)：

蘋果市場(chǎng)：前裝ODM市場(chǎng)規(guī)模36億元，后裝ODM市場(chǎng)規(guī)模約為1000億元，市場(chǎng)主要側(cè)重于零售市場(chǎng)。

信號(hào)適配器業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景——

目前，信號(hào)適配器中信號(hào)轉(zhuǎn)換器占比 87%，主要用于解決設(shè)備間信號(hào)傳輸協(xié)議不一致、接口不匹配或接口數(shù)量不足的問題。

上面也說過，信號(hào)適配器業(yè)務(wù)毛利率一直保持在35%以上，就算今年消費(fèi)電子受到疫情影響，該業(yè)務(wù)上半年毛利率達(dá)到38.07%，尤其目前Windows手提都效仿蘋果MacBook系列，采用USB-C接口，擴(kuò)展塢需求越來越大，不斷提升信號(hào)適配器的滲透率。

電聲產(chǎn)品——

TWS耳機(jī)產(chǎn)值占比不足1%，但海能有優(yōu)質(zhì)客戶資源，可滿足客戶打包式需求，未來有望增加TWS品類規(guī)模貢獻(xiàn)。

綠聯(lián)多合一信號(hào)拓展塢

3、風(fēng)險(xiǎn)

目前，iPhone 12是否取消有線耳機(jī)和充電器，仍然存在不確定，若這兩個(gè)配件繼續(xù)保留，將對(duì)配件廠商預(yù)期業(yè)績(jī)帶來影響。

另外，快充充電器是否如市場(chǎng)預(yù)期有爆發(fā)性增長(zhǎng)，實(shí)際需要有待時(shí)間驗(yàn)證。還有新產(chǎn)品拓展進(jìn)度低于預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

4、投資邏輯

依附著今天蘋果高確定性，蘋果第三方配件產(chǎn)品將會(huì)因此獲益。安卓方面，氮化鎵充電器滲透率將不斷提升。另外，信號(hào)適配器也持續(xù)保持高增長(zhǎng)。

假設(shè)2021年P(guān)E為22倍，2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)3.3億元，總市值為72.6億，目前市值82.5億已透支了未來業(yè)績(jī)，等到價(jià)格回落再介入。

目前，海能PE是58.5倍，回落到43.33倍介入最為適合。

1、華為搭載麒麟芯片的手機(jī)渠道價(jià)格普漲，且拿貨困難。受芯片禁令影響，北京中關(guān)村手機(jī)銷售市場(chǎng)，搭載麒麟芯片的終端產(chǎn)品渠道價(jià)格普漲，其中高端機(jī)華為Mate 30保時(shí)捷版本漲幅超過3000元。一位中關(guān)村店鋪的工作人員表示：“一個(gè)多月前漲價(jià)就開始了，有渠道商瘋狂囤貨，平均各類機(jī)型漲價(jià)100元到400元不等，另外不同配置、不同顏色機(jī)型也缺貨嚴(yán)重?！痹摴ぷ魅藛T補(bǔ)充道：“現(xiàn)在我們拿貨也不好拿了，估計(jì)搭載麒麟9000的機(jī)器渠道價(jià)格還會(huì)有所增長(zhǎng)，但官方層面應(yīng)該不會(huì)加價(jià)。”

2、電影放映協(xié)會(huì)調(diào)整放映指南：原則上每場(chǎng)上座率不得超過75%。全部采取網(wǎng)絡(luò)實(shí)名預(yù)約、無接觸方式售票；原則上每場(chǎng)上座率不得超過75%。具體由各省級(jí)電影主管部門在當(dāng)?shù)匾咔榉揽夭块T指導(dǎo)下，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

3、石大勝華：基礎(chǔ)化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況尚未出現(xiàn)改善跡象。近期碳酸二甲酯價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但價(jià)格波動(dòng)的可持續(xù)性具有不確定性，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響具有不確定性。公司碳酸二甲酯產(chǎn)品現(xiàn)階段大部分執(zhí)行長(zhǎng)單客戶的訂單價(jià)格，實(shí)際成交價(jià)格并未跟市場(chǎng)報(bào)價(jià)一致，同時(shí)，近期碳酸二甲酯的主要原材料環(huán)氧丙烷價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，導(dǎo)致碳酸二甲酯的盈利能力反而下降。公司基礎(chǔ)化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況尚未出現(xiàn)改善跡象。截止目前，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期仍出現(xiàn)大幅度下降。敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

4、北上資金今日凈流入33億 比亞迪獲凈買入6.36億。長(zhǎng)春高新凈買入4.69億，隆基股份凈買入3.00億，立訊精密凈買入2.95億。伊利股份、京東方A、TCL科技分別被凈賣出4.58億元、1.54億元、2.29億元。

5、三星將向中國(guó)的TCL供應(yīng)QD面板。已決定退出大型LCD業(yè)務(wù)的Samsung Display，將于明年上半年向中國(guó)電視制造商TCL提供量子點(diǎn)(QD)面板。TCL計(jì)劃在明年9月的IFA展推出使用QD-OLED面板的65英寸電視，三星電子仍然沒有計(jì)劃在其生產(chǎn)的電視上使用量子點(diǎn)面板。

6、中芯國(guó)際：已向美方申請(qǐng)繼續(xù)供貨華為。9月15日是華為面對(duì)芯片全面斷供的第一天，中芯國(guó)際今日表示，公司嚴(yán)格遵守相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的法律法規(guī)，已按相關(guān)規(guī)定向美方申請(qǐng)繼續(xù)供貨華為。

7、特變電工：東海晶澳公司擬向公司控股子公司購(gòu)買總值約91.37億元原生多晶硅。采購(gòu)原生多晶硅97200噸。若按照PVInfoLink公布的最新價(jià)格測(cè)算，協(xié)議總金額預(yù)計(jì)約人民幣91.37億元（含稅，上述測(cè)算不構(gòu)成價(jià)格承諾），占公司2019年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入約24.71%。

8、太極實(shí)業(yè)：中標(biāo)預(yù)算價(jià)26億元?dú)W菲光光學(xué)光電產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目EPC總承包。子公司十一科技于近日收到安徽誠(chéng)信項(xiàng)目管理有限公司（招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)）發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確認(rèn)十一科技為歐菲光光學(xué)光電產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目EPC總承包的中標(biāo)單位。預(yù)算價(jià)為26億元。

9、潤(rùn)和軟件：公司首批支持HarmonyOS2.0的三款硬件產(chǎn)品目前已經(jīng)投放市場(chǎng)。

10、iPhone12恐缺席9月發(fā)布會(huì)，蘋果回應(yīng)：敬請(qǐng)期待。郭明錤9月14日晚發(fā)表投資報(bào)告稱，9月15日的蘋果新品發(fā)布會(huì)上不會(huì)有新iPhone發(fā)布。路透社也援引分析師稱，蘋果iPhone發(fā)布將會(huì)推遲至下個(gè)月。針對(duì)市場(chǎng)的種種猜測(cè)，蘋果方面回應(yīng)了四個(gè)字：“敬請(qǐng)期待?！?

11、深康佳Ａ：MicroLED發(fā)光芯片在小批量試產(chǎn)階段。深康佳Ａ在互動(dòng)平臺(tái)表示：重慶康佳光電技術(shù)研究院有限公司研發(fā)的MicroLED發(fā)光芯片在小批量試產(chǎn)階段。

12、比亞迪電子成蘋果新品iPad代工方。蘋果9月發(fā)布會(huì)即將舉行，消息稱蘋果將于這場(chǎng)發(fā)布會(huì)上發(fā)布iPad新品。

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