思瑞浦：打破國外壟斷的模擬、5G芯片廠商

思瑞浦是一家專注于模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計企業(yè)。公司主營高性能模擬芯片，分為信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片兩大類，以信號鏈模擬芯片為主，并逐漸向電源管理模擬芯片拓展。

目前已擁有超過900款可供銷售的產(chǎn)品型號，應(yīng)用范圍涵蓋信息通訊、工業(yè)控制、監(jiān)控安全、醫(yī)療健康、儀器儀表和家用電器等眾多領(lǐng)域。

公司產(chǎn)品已進入眾多知名客戶的供應(yīng)鏈體系，其中不乏中興、?？低?、哈曼、科大訊飛等各行業(yè)龍頭。尤其在信號鏈模擬芯片領(lǐng)域技術(shù)水平突出，代表公司先進技術(shù)水平的核心產(chǎn)品，如全高清視頻濾波器、零漂運算放大器、主流能耗控制芯片和接口產(chǎn)品已通過諸多國內(nèi)知名企業(yè)的驗證，實現(xiàn)進口替代。

在信號鏈模擬芯片市場規(guī)模中占比最高的放大器和比較器領(lǐng)域，思瑞浦已經(jīng)躋身世界舞臺，分別位居全球銷售第12名和亞洲區(qū)銷售第9名，市場地位進一步穩(wěn)固。

5G領(lǐng)域，思瑞浦突破了部分5G關(guān)鍵芯片的國外壟斷,并成功進入通信設(shè)備龍頭華為、中興的供應(yīng)鏈，成為國內(nèi)通信企業(yè)模擬芯片領(lǐng)域的主要本土供應(yīng)商之一，而華為占據(jù)全球通信設(shè)備市場35%的份額。

全高清視頻濾波器：打入國內(nèi)安防監(jiān)控龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈，實現(xiàn)進口替代。

零漂運算放大器：技術(shù)水平和關(guān)鍵指標(biāo)在發(fā)布之初已與國際同類公司的產(chǎn)品相當(dāng)。

主流能耗監(jiān)控芯片：國內(nèi)率先設(shè)計出通用性轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品并進行商業(yè)化的企業(yè)之一，成功進入中國通信設(shè)備龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈，突破了國外廠商的壟斷，部分重要指標(biāo)上甚至優(yōu)于所選的國際競品。

接口產(chǎn)品系列：憑借其優(yōu)良的性能已經(jīng)進入多個行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，處于國際中上位置。

股權(quán)方面，公司無實際控制人，獲得華芯創(chuàng)投、元禾璞華等知名半導(dǎo)體投資機構(gòu)青睞。同時獲得華為全資子公司哈勃科技入股5%，居公司第七。

其中，華芯創(chuàng)投持有公司24.74%股份，是公司最大股東。華芯創(chuàng)投是世界半導(dǎo)體投資巨頭華登國際于2011年發(fā)起成立的一支投資基金;其母公司華登國際已在國內(nèi)投資多家頭部半導(dǎo)體公司，包括中芯國際、兆易創(chuàng)新和中微公司等。元禾璞華持有公司2%股份，是國內(nèi)知名半導(dǎo)體投資機構(gòu)。公司獲得頂級半導(dǎo)體投資機構(gòu)大幅持股， 側(cè)面說明了其技術(shù)領(lǐng)先、質(zhì)地優(yōu)良。

管理團隊研發(fā)功底深厚：

公司高管及核心技術(shù)人員均有國內(nèi)外一流高校背景，且曾供職于國內(nèi)外知名的芯片設(shè)計公司，曾在摩托羅拉、德州儀器等知名企業(yè)及復(fù)旦大學(xué)、同濟大學(xué)等高等學(xué)府工作，具備扎實的研發(fā)功底、前瞻的戰(zhàn)略眼光和敏銳的市場嗅覺。

客戶情況：

2017至2019年，公司向前五名客戶合計銷售金額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為42.06%、45.74%、73.50%。

財務(wù)業(yè)績：

2017-2019 年，分別實現(xiàn)營收1.12億、1.14億、3.04億元，年均復(fù)合增長率高達64.75%。其中2019年增速最為明顯，同比增長166.67%，主要得益于公司新開發(fā)的新系列轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品和高性能線性產(chǎn)品通過測試驗證。凈利潤方面，分別為512.47萬、-881.94萬、0.71億。其中2018 年由于公司大力研發(fā)及銷售費用，侵蝕了凈利潤表現(xiàn)。

截止2020上半年，雖有疫情擾動但公司仍實現(xiàn)營收3.02億元，同比高增211.45%;凈利潤1.22 億同比增長高達737.41%。

2017至2020年 H1，公司毛利率分別為50.77%、52.01%、59.41%、64.90%，顯著高于國內(nèi)IC設(shè)計主流企業(yè)2019年42%的平均毛利率。

行業(yè)趨勢：

集成電路按其功能通常可分為模擬集成電路和數(shù)字集成電路兩大類。模擬集成電路主要是指用來產(chǎn)生、放大和處理連續(xù)函數(shù)形式模擬信號(如聲音、光線、溫度等)的集成電路;數(shù)字集成電路對離散的數(shù)字信號(如用 0 和 1 兩個邏輯電平來表示的二進制碼)進行算術(shù)和邏輯運算的集成電路。

根據(jù)WSTS統(tǒng)計，從2013到2018年，全球集成電路銷售額從2,518億美元迅速提升至3,933億美元，年均復(fù)合增長率9.33%。同期全球模擬集成電路的銷售額從401億美元提升至588億美元，占全部集成電路銷量比例始終保持在16%左右，年均復(fù)合增長率7.96%。

中國模擬集成電路市場的銷售規(guī)模已超過全球50%，且增速高于全球平均水平?？梢娭袊哪M芯片市場潛力巨大，是模擬芯片供應(yīng)商客戶的重要聚集地。根據(jù)IC Insight，2018年中國模擬集成電路市場規(guī)模為2,273 億元，同比增長6.23%，近五年復(fù)合增速為9.16%。

目前模擬集成電路行業(yè)由國外龍頭廠商主導(dǎo)，2018年全球前十大模擬芯片供應(yīng)商占約60%份額，美國領(lǐng)先全球。大部分國內(nèi)模擬集成電路廠商起步較晚，研發(fā)投入相對較低，產(chǎn)品以中低端芯片為主，且在價格上競爭激烈。近年來，隨著技術(shù)積累和政策支持，部分國內(nèi)公司在高端產(chǎn)品方面取得一定突破，逐步打破國外廠商壟斷。

根據(jù) Databeans 最新報告顯示，在信號鏈模擬芯片市場規(guī)模中占比最高的放大器和比較器領(lǐng)域，思瑞浦已經(jīng)躋身世界舞臺，分別位居全球銷售第12名和亞洲區(qū)銷售第9名，市場地位進一步穩(wěn)固。

代表公司先進技術(shù)水平的核心產(chǎn)品，如全高清視頻濾波器、零漂運算放大器、主流能耗控制芯片和接口產(chǎn)品已通過諸多國內(nèi)知名企業(yè)的驗證，實現(xiàn)進口替代。