延續(xù)頹勢 志高上半年再巨虧，路在何方？

志高控股(00449.HK)日前公布未經(jīng)審計(jì)的半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：今年前6個(gè)月，公司錄得總營業(yè)收入6.34億元，同比下滑67.91%;歸母凈利潤-7.22億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。今年，志高控股又通過交回三舊改造項(xiàng)目下位于佛山市南海區(qū)里水鎮(zhèn)的工業(yè)用地，獲得現(xiàn)金補(bǔ)償約12.15億元。然而，即使是頻頻賣地，志高空調(diào)也依舊難以挽回其虧損。

志高控股原計(jì)劃于5月15日前公布經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，后因年審會(huì)計(jì)師要求對(duì)部分存在疑問的事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查，因此財(cái)報(bào)遲遲未能公布。從5月15日起，志高控股在香港聯(lián)交所停牌，至今仍未復(fù)牌。

事實(shí)上，志高控股這一次的業(yè)績巨虧，只是延續(xù)著過去幾年的頹勢。

2017年，志高控股的凈利潤已經(jīng)暴跌到只有4760萬元。2018年，其在中國和海外地區(qū)的銷售額均大幅下降，家用空調(diào)售出約430萬臺(tái)，減少21.0%，銷售額也減少20.1%，虧損了4.8億元。

2019年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，全年公司錄得營業(yè)收入33.97億元，同比下滑62.96%;歸母凈利潤-14.08億元，虧損額創(chuàng)歷史新高。

志高控股去年初更是一度陷入資金鏈斷裂的傳聞和風(fēng)波中，甚至此后多次賣地的舉動(dòng)，更是引發(fā)了外界對(duì)其經(jīng)營狀況的猜測。

去年3月，志高控股對(duì)外宣布擬以2.04億元的總價(jià)出售廣東志高暖通設(shè)備股份有限公司40%股權(quán)，并預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)出售事項(xiàng)未經(jīng)審核收益1.23億元;同年又標(biāo)價(jià)4.5億元出售位于廣東省佛山市的物業(yè)，并獲得拆遷補(bǔ)償3.58億元。

當(dāng)前空調(diào)行業(yè)“大規(guī)模、高增速”的增量時(shí)代已經(jīng)過去，精細(xì)耕耘的存量時(shí)代已經(jīng)到來。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，志高空調(diào)深陷虧損泥潭中，與其渠道轉(zhuǎn)型緩慢有關(guān)。在銷售渠道由實(shí)體門店向互聯(lián)網(wǎng)電商渠道轉(zhuǎn)型的過程中，志高空調(diào)的轉(zhuǎn)型速度也表現(xiàn)得比較緩慢，對(duì)新興的互聯(lián)網(wǎng)、直播等營銷推廣方式顯然還未適應(yīng)。

隨著市場競爭加劇，在各大品牌的沖擊下，志高空調(diào)市場已被蠶食殆盡。據(jù)《2019年中國家電行業(yè)年度報(bào)告》顯示，在2019年國產(chǎn)家用空調(diào)總銷售占比中，排名前三的是：格力、美的、海爾，志高僅1.54%，幾乎可以忽略不計(jì)。

困境下的志高空調(diào)也在繼續(xù)其轉(zhuǎn)型之路。今年4月，志高空調(diào)透露將拓展新型凈化新風(fēng)領(lǐng)域、基層公衛(wèi)-院感防控等與主業(yè)相關(guān)聯(lián)的高價(jià)值新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)。不過，想要實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，在目前的經(jīng)營狀況下，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)而言無疑是一次巨大的考量。

同樣是受疫情影響，美的和格力的抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯然更強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，格力電器營收下滑28.21%;美的集團(tuán)因產(chǎn)品類型更為豐富，上半年收入僅微降9.47%。