水滴財(cái)報(bào)：何時(shí)戒掉虧損陋習(xí)？

水滴公司的2021年上半年并不如意，先是水滴互助關(guān)停而后上市破發(fā)股價(jià)大跌，近期發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也不盡如人意。

2021年3月份，水滴公司以升級(jí)為由，終止互助計(jì)劃。其實(shí)，水滴互助關(guān)停之前早有跡象，彼時(shí)互助亂象頻出市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，美團(tuán)互助、輕松互助、悟空互助均發(fā)出關(guān)停公告，水滴互助關(guān)停也難逃關(guān)停的命運(yùn)。

2021年5月份，水滴公司伴隨著爭(zhēng)議登陸紐交所。上市首日，水滴公司開(kāi)盤(pán)價(jià)較其IPO發(fā)行價(jià)每ADS 12美元跌逾14%大幅破發(fā)，最終收于9.7美元/股，收跌19.17%。現(xiàn)今，水滴公司股價(jià)已跌至3.20美元（美東時(shí)間9月10日），股價(jià)累計(jì)蒸發(fā)73%以上。

原本水滴公司的商業(yè)模式是通過(guò)水滴籌、水滴互助兩大場(chǎng)景引流，然后在水滴保上銷(xiāo)售保險(xiǎn)變現(xiàn)，現(xiàn)在水滴互助關(guān)停打破了原有的生態(tài)平衡。不僅如此，由于水滴公司管理不善引發(fā)了“地推眾籌”等事件。

營(yíng)收、成本同增長(zhǎng)

水滴公司新財(cái)報(bào)喜憂參半，“喜”是營(yíng)收上漲說(shuō)明創(chuàng)收能力得到了增強(qiáng)。據(jù)悉，水滴公司二季度凈營(yíng)收為人民幣9.394億元，同比增長(zhǎng)38.0%；“憂”是水滴公司一直處于虧損狀態(tài)，并且虧損幅度呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年，歸屬于水滴公司的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元及6.64億元。水滴公司2021年第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司第二季度歸屬于水滴公司的凈虧損為6.558億元人民幣，上年同期凈虧損為1.9萬(wàn)元人民幣。

從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，水滴公司2021年上半年凈虧損高達(dá)10.4億元，虧空數(shù)額早已超2020年一年的虧損數(shù)額。如此情景不禁讓人疑惑，水滴籌賺的錢(qián)去哪兒了？

其實(shí)，近年來(lái)水滴公司為了搶市場(chǎng)，擴(kuò)大銷(xiāo)售人員規(guī)模以及增加營(yíng)銷(xiāo)渠道加大品牌推廣，花費(fèi)了高昂的運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用，以至于入不敷出虧損幅度擴(kuò)大。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2020年，水滴公司運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用分別為17.05億元、35.24億元，同比增速分別為300.05%、106.64%；2021年第二季度，水滴公司運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用從2020年同期的6.736億元人民幣，增加到2021年第二季度的17.547億元人民幣（2.718億美元），增幅為10.811億元人民幣，同比增長(zhǎng)160.5%。

對(duì)于成本高企的帶來(lái)的虧損隱憂，水滴公司CFO施康平樂(lè)觀表示：“展望未來(lái)，我們將通過(guò)更精細(xì)的運(yùn)營(yíng)管理和更嚴(yán)格的成本控制，進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，調(diào)整預(yù)算計(jì)劃。預(yù)計(jì)第三季度將大幅降低銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用?！?

需要注意，水滴公司營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎是建立于更高昂的成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用之上，縮減開(kāi)支之后能否保持營(yíng)收增長(zhǎng)還是個(gè)未知數(shù)。

水滴保業(yè)務(wù)明朗

眾所周知，水滴公司主要營(yíng)收來(lái)自銷(xiāo)售保險(xiǎn)所得的傭金，以及為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供技術(shù)服務(wù)，兩者營(yíng)收占總收入95%以上，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)直接帶動(dòng)其整體營(yíng)收的增長(zhǎng)。

由此，水滴公司本季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)的背后是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。在保費(fèi)方面，水滴公司二季度通過(guò)水滴保險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生的第一年保費(fèi)（“FYP”）達(dá)到53.57億元人民幣（8.296億美元），同比增長(zhǎng)94.1%。

而保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)是水滴保保險(xiǎn)客戶規(guī)模擴(kuò)大以及開(kāi)拓多元化產(chǎn)品品類(lèi)的結(jié)果。

在產(chǎn)品品類(lèi)方面，水滴公司不斷拓品類(lèi)，銷(xiāo)售獨(dú)家定制的保險(xiǎn)產(chǎn)品。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，在平臺(tái)上提供了275種保險(xiǎn)產(chǎn)品。FYP的90%以上來(lái)自我們獨(dú)家定制的保險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，重大疾病保險(xiǎn)的FYP在2021年第二季度增長(zhǎng)120%，延續(xù)了第一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

在保險(xiǎn)客戶方面，得益于水滴公司斥巨資進(jìn)行品牌營(yíng)銷(xiāo)，其保險(xiǎn)客戶數(shù)量以及每個(gè)客戶的FYP都快速增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度，共有420萬(wàn)客戶從水滴購(gòu)買(mǎi)了保單，同比增長(zhǎng)53.0%。截至2021年6月30日，累計(jì)保險(xiǎn)客戶數(shù)達(dá)到1.021億，累計(jì)繳費(fèi)保險(xiǎn)客戶數(shù)達(dá)到2490萬(wàn)。每位客戶的FYP增加至1267元人民幣，同比增長(zhǎng)26.9%。

無(wú)論是保費(fèi)規(guī)模、客戶數(shù)量，還是產(chǎn)品品類(lèi)等明朗數(shù)據(jù)，均說(shuō)明水滴保業(yè)務(wù)處于快速增長(zhǎng)階段，而且這一增長(zhǎng)在水滴公司的運(yùn)作下還將保持一段時(shí)間。

水滴籌挽救口碑

水滴公司多次強(qiáng)調(diào)：“水滴籌收取零服務(wù)費(fèi)，公司不會(huì)從醫(yī)療眾籌業(yè)務(wù)中產(chǎn)生任何收入。”也就是完全公益化不收取平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用，但水滴籌產(chǎn)品是水滴公司的“活招牌”做得好會(huì)被稱贊，做不好依舊會(huì)牽連水滴公司口碑。

作為第一個(gè)大病眾籌產(chǎn)品，水滴籌擁有良好的群眾基礎(chǔ)。根據(jù)二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2021年6月30日，約有3.72億人通過(guò)水滴醫(yī)療眾籌向近210萬(wàn)患者捐贈(zèng)了總額超過(guò)428億元人民幣的捐款。

不過(guò)詐捐事件頻發(fā)，用戶難免對(duì)水滴籌產(chǎn)生不信任感。為此，水滴籌建立嚴(yán)格的風(fēng)控體系，意在打造“透明水滴”，挽回水滴籌的公益形象以及群眾的信任。

一來(lái)，水滴籌建立嚴(yán)格的篩選機(jī)制保證籌款項(xiàng)目的真實(shí)性，例如：公示患者信息、提供熟人認(rèn)證功能等；二來(lái)，水滴籌基于大數(shù)據(jù)技術(shù)構(gòu)建智能驗(yàn)證系統(tǒng)，達(dá)成全方位評(píng)估患者身份和家庭情況信息的目的，讓捐款去處有跡可循；三來(lái)，水滴籌建立了反詐機(jī)制，將弄虛作假的用戶交由相關(guān)部門(mén)進(jìn)行嚴(yán)格的懲治。同時(shí)，水滴籌與第三方銀行達(dá)成合作，保證籌款資金安全和透明。

相信水滴籌多措并舉之下，水滴籌能夠真正成為一個(gè)公正、透明、公開(kāi)的純公益性的平臺(tái)。屆時(shí)，水滴公司也可借助水滴籌的“美譽(yù)”或許用戶信任，吸引更多用戶購(gòu)買(mǎi)相關(guān)保險(xiǎn)。

十年“小目標(biāo)”

關(guān)于未來(lái)發(fā)展，水滴公司提出了目標(biāo)——進(jìn)軍大健康領(lǐng)域。水滴公司創(chuàng)始人沈鵬表示：“水滴的中期愿景是希望利用十年的時(shí)間，打造中國(guó)版的聯(lián)合健康集團(tuán)?！?

據(jù)悉，聯(lián)合健康集團(tuán)是美國(guó)一家多元化的健康和福利公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括處方解決方案、出版數(shù)據(jù)、最優(yōu)健康部門(mén)、醫(yī)療保健服務(wù)等，目標(biāo)是提高所服務(wù)的人民和他們的社區(qū)的總體健康和福利，增強(qiáng)衛(wèi)生系統(tǒng)的效能。

聯(lián)合健康集團(tuán)是健康險(xiǎn)服務(wù)和健康服務(wù)的全球巨頭，水滴公司立志成為“翻版聯(lián)合健康集團(tuán)”在情理之中。目前，水滴公司已上線水滴好藥付和水滴健康業(yè)務(wù)，不過(guò)水滴公司的“健康+保險(xiǎn)”之路并不好走。

國(guó)內(nèi)阿里、京東、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)大健康領(lǐng)域虎視眈眈，春雨醫(yī)生、丁香園等垂直健康平臺(tái)也早已占下一畝三分地，水滴公司像通過(guò)健康保險(xiǎn)切入健康領(lǐng)域奪取“蛋糕”的難度不可謂不大。

短期來(lái)看，水滴籌在健康領(lǐng)域與阿里健康、京東健康甚至春雨醫(yī)生、丁香園相比并沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期來(lái)看，水滴籌立下十年的“小目標(biāo)”拉長(zhǎng)了時(shí)間戰(zhàn)線，或許未來(lái)可以通過(guò)發(fā)展差異化路線，鞏固自身健康險(xiǎn)地位構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

總而言之，水滴公司“中國(guó)版的聯(lián)合健康集團(tuán)”的遠(yuǎn)見(jiàn)能否落到實(shí)處，還需要時(shí)間去驗(yàn)證……

劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110