中芯聚源孫玉望：一位專(zhuān)業(yè)投資人眼中的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)
時(shí)間：2021-10-29 16:54:44
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中國(guó)半導(dǎo)體
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)
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[導(dǎo)讀]2021年10月20-22日，由清科創(chuàng)業(yè)、投資界主辦的第21屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇在上海舉行。這是中國(guó)創(chuàng)投的年度盛會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)集結(jié)了1000行業(yè)頭部力量，共同探討「科技·預(yù)見(jiàn)·未來(lái)」這一主題，助力中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)上，中芯聚源合伙人、總裁孫玉望以《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)...
2021年10月20-22日，由清科創(chuàng)業(yè)、投資界主辦的第21屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇在上海舉行。這是中國(guó)創(chuàng)投的年度盛會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)集結(jié)了1000 行業(yè)頭部力量，共同探討「科技·預(yù)見(jiàn)·未來(lái)」這一主題，助力中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。
會(huì)上，中芯聚源合伙人、總裁孫玉望以《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面、新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)》為主題做了精彩的分享。
以下為中芯聚源合伙人、總裁孫玉望演講內(nèi)容，經(jīng)投資界，中芯聚源編輯整理：
大家好，今天我演講的題目是：《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面、新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)》。大家可能都知道現(xiàn)在整個(gè)半導(dǎo)體炙手可熱，很多資本都往半導(dǎo)體行業(yè)里頭涌，到底有多熱，為什么熱，這個(gè)熱度的內(nèi)涵是什么？我想通過(guò)這個(gè)題目，能跟大家做一個(gè)分享。
01全球半導(dǎo)體市場(chǎng)概覽?
首先來(lái)看一下全球半導(dǎo)體的市場(chǎng)走勢(shì)，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)總體來(lái)講，它是不斷的在增長(zhǎng)，當(dāng)然過(guò)程當(dāng)中會(huì)有波動(dòng)，有短周期，也有長(zhǎng)周期，基本上是跟GDP的發(fā)展高度吻合的。2020年盡管受疫情的影響，但是全球半導(dǎo)體仍然實(shí)現(xiàn)了6.5%的增長(zhǎng)，這是全球的宏觀情況。我們看看全球地區(qū)半導(dǎo)體市場(chǎng)的規(guī)模，可以看到中國(guó)應(yīng)該是全球半導(dǎo)體最大的單一市場(chǎng)，在2020年的時(shí)候，銷(xiāo)售額占到了全球的35%，銷(xiāo)售額是達(dá)到了1500多億美元，這在中國(guó)也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。?02當(dāng)前全球半導(dǎo)體發(fā)展的幾個(gè)熱點(diǎn)
一個(gè)是先進(jìn)工藝，三納米及以下的先進(jìn)工藝。臺(tái)積電和三星已經(jīng)量產(chǎn)五納米的工藝，接下來(lái)量產(chǎn)是三納米。三納米之后，大家會(huì)想還有兩納米，一納米，一納米之下還有沒(méi)有？從理論上來(lái)講，最先進(jìn)的工藝可以做到0.75納米，沿著摩爾定律這條路，我們還有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間可以走。
二是大家經(jīng)常聽(tīng)到的光刻機(jī)，現(xiàn)在全球最先進(jìn)的光刻機(jī)就是ASML的EUV。EUV的出現(xiàn)對(duì)工藝性有決定性的作用，現(xiàn)在七納米以下的先進(jìn)工藝要用EUV保證生產(chǎn)效率和成本。用了EUV后，摩爾定律可以再延續(xù)十年。
三是3D異構(gòu)集成和Chiplet進(jìn)一步提高集成度，已經(jīng)越來(lái)越困難。所以在這種情況下，3D封裝被認(rèn)為是后摩爾時(shí)代的一個(gè)重要的技術(shù)發(fā)展方向。3D封裝落到實(shí)處，目前最熱的方向就是Chiplet技術(shù)。
四是新型存儲(chǔ)技術(shù)，在過(guò)去三四年都比較熱，因?yàn)檫@些技術(shù)雖然不能夠很快替代傳統(tǒng)的主流的存儲(chǔ)器，但在一些特殊的應(yīng)用場(chǎng)合可以發(fā)揮自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，比如人工智能的存算一體、在顯示、驅(qū)動(dòng)，或者其他的一些芯片里面，獲得良好的應(yīng)用。
五是大家都知道的第三代半導(dǎo)體，以碳化硅和氮化鎵的半導(dǎo)體，特斯拉在汽車(chē)?yán)锩嬗玫搅颂蓟瑁沟锰蓟韬芸飓@得了快速的推廣。氮化鎵主要用于快充，這兩個(gè)方向都會(huì)有很快速的發(fā)展。
03中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展
接下來(lái)，我們看一下中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的基本情況。全球2020年只成長(zhǎng)了6.5%，但是中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只這個(gè)數(shù)字。大家可以看到從2013年開(kāi)始到2020年，這個(gè)成長(zhǎng)曲線非常漂亮，都是穩(wěn)定且高速成長(zhǎng)。2020年我們同比增長(zhǎng)是17%，相比全球的6.5%，總規(guī)模達(dá)到了8848億，正好是喜馬拉雅的高度。
我們國(guó)家一般把半導(dǎo)體產(chǎn)值分為三塊：一塊就是設(shè)計(jì)業(yè)，一塊是制造業(yè)，還有一塊是封裝業(yè)。設(shè)計(jì)業(yè)去年我們同比增長(zhǎng)了23%，制造業(yè)是19%，封裝業(yè)是6.8%。其中，設(shè)計(jì)和制造這兩塊，去年獲得了高速的成長(zhǎng)。
但是中國(guó)集成電路總體的規(guī)模在全球的占比仍然很小，按照總部所在地來(lái)統(tǒng)計(jì)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額，我們看到美國(guó)，占了全球55%的市場(chǎng)份額，這里頭又可以細(xì)分一下，一個(gè)是設(shè)計(jì)，還有一個(gè)是IDM，總部在美國(guó)的設(shè)計(jì)企業(yè)占到了64%，IDM占到了50%。我們國(guó)家設(shè)計(jì)占到了全球市場(chǎng)15%，但是IDM連1%都不到，所以綜合下來(lái)，只占全球5%。
中芯聚源的研究部門(mén)，根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的一些數(shù)據(jù)，每年都在更新國(guó)內(nèi)集成電路自給率數(shù)據(jù)。芯片設(shè)計(jì)業(yè)從2013年開(kāi)始到去年，我們整個(gè)自給率都在穩(wěn)定增長(zhǎng)。自給率從2018年開(kāi)始，成長(zhǎng)曲線就變得很陡，這可能也是跟國(guó)際環(huán)境有一定關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)替代這種機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。2018年達(dá)到了34.5%，去年達(dá)到了38.7%。盡管芯片的自給率已經(jīng)達(dá)到了38.7%，但是我們?cè)谌虬雽?dǎo)體的比例也只有12.7%，國(guó)內(nèi)這些芯片更多的還是中低端的小芯片，對(duì)通用的大芯片，像存儲(chǔ)器、CPU、FPGA等，其實(shí)我們的占有率不到1%。我們?cè)谝恍?zhuān)業(yè)市場(chǎng)，比如說(shuō)電視芯片，CIS，這些消費(fèi)電子領(lǐng)域里面，我們還是有一些做得挺不錯(cuò)的。
我們?cè)倏匆幌掳雽?dǎo)體設(shè)備的自給率，半導(dǎo)體設(shè)備在全球也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，全球市場(chǎng)大概有712億美元。從去年開(kāi)始，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)已經(jīng)變成全球第一大市場(chǎng)，然后是韓國(guó)。如果是按照泛半導(dǎo)體設(shè)備現(xiàn)在的自給率大概是12.5%。
再看看半導(dǎo)體材料，也是一個(gè)非常大的市場(chǎng)，全球市場(chǎng)規(guī)模是528億美元。我們國(guó)家材料的市場(chǎng)規(guī)模，有878億元，這也是一個(gè)非常大的市場(chǎng)。而且這個(gè)市場(chǎng)是在不斷的擴(kuò)大，一個(gè)是晶圓制造的材料，還有封測(cè)的材料，這個(gè)市場(chǎng)都在穩(wěn)定的增長(zhǎng)。我們自給率也很漂亮，2014年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)到2020年，半導(dǎo)體材料的自給率在穩(wěn)步的提升，到2020年的時(shí)達(dá)到了26%。
上面這些數(shù)據(jù)已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題，半導(dǎo)體投資目前為什么這么火熱，其實(shí)大家也看到了半導(dǎo)體行業(yè)，不管從設(shè)計(jì)，從芯片、材料，還有設(shè)備，你從哪個(gè)角度去看，它的想象空間都非常巨大。但是在2014年以前，因?yàn)檫@個(gè)領(lǐng)域幾乎是無(wú)人問(wèn)津的，因?yàn)橥度氪?，周期長(zhǎng)，回報(bào)低，沒(méi)有退出途徑，所以2014年以前，其實(shí)半導(dǎo)體行業(yè)非常冷，現(xiàn)在2014年之后到現(xiàn)在，應(yīng)該說(shuō)情況大不一樣了。
04中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展新局面?
新局面體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一是發(fā)展動(dòng)力逐漸強(qiáng)勁，2014年中國(guó)鼓勵(lì)和支持半導(dǎo)體發(fā)展的政策不斷加碼，國(guó)家倡導(dǎo)科技自立，集中資源，解決技術(shù)的問(wèn)題。
今天中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了資本積聚、人才積聚、市場(chǎng)積聚。這三個(gè)因素形成了一股非常強(qiáng)大的合力，讓中國(guó)半導(dǎo)體迎來(lái)了有史以來(lái)最好的一個(gè)發(fā)展期。在多種力量的推動(dòng)中，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向深度和廣度在發(fā)展。
我列了幾條，一個(gè)是從過(guò)去的中低端國(guó)產(chǎn)替代，向高終端國(guó)產(chǎn)替代邁進(jìn)，那個(gè)時(shí)候講得更多的是芯片。從過(guò)去聚焦芯片自主可控，到現(xiàn)在設(shè)備材料、EDA、核心的IP自主可控，乃至整條生產(chǎn)線的自主可控。還有就是在國(guó)產(chǎn)替代的大潮下面，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司普遍獲得了高速成長(zhǎng)，為什么半導(dǎo)體這么熱，二級(jí)市場(chǎng)這么熱，也跟企業(yè)的業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，也有很大的關(guān)系。
還有就是我們感觸特別深的，大量的公司如雨后春筍般的涌現(xiàn)，中國(guó)公司幾乎已經(jīng)全面覆蓋了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。舉一些例子，比如說(shuō)芯片，現(xiàn)在最復(fù)雜的CPU、GPU、DPU，還有最難導(dǎo)入的汽車(chē)電子芯片，每一個(gè)產(chǎn)品都有公司在做。最難做的晶圓制造前道設(shè)備、光刻機(jī)、離子注入機(jī)、高端量測(cè)設(shè)備、CMP、PECVD、PLD、ALD，之前只有大公司及研究所在做，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司在做。這些創(chuàng)業(yè)公司的團(tuán)隊(duì)都很優(yōu)秀，在這個(gè)行業(yè)里面做過(guò)，既熟悉技術(shù)，又熟悉市場(chǎng)。所以我們看了以后，感到非常有希望。材料方面，最難做的是光刻膠，還有核心的零部件，這也是卡脖子的重災(zāi)區(qū)，高精度運(yùn)動(dòng)臺(tái)，光源，高性能閥門(mén)，密封件，高性能陶瓷。軟件方面，半導(dǎo)體里面的EDA，這一塊國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)了大量的創(chuàng)業(yè)公司，而且發(fā)展得都還不錯(cuò)。
我們發(fā)展過(guò)程中有面臨著一些新問(wèn)題和挑戰(zhàn)，過(guò)去一年多我們遇到的最大的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。
產(chǎn)能不足的問(wèn)題，產(chǎn)能不足現(xiàn)在叫一片難求，主要是這幾個(gè)方面綜合造成的，一個(gè)是需求旺盛，這幾年像人工智能，尤其是物聯(lián)網(wǎng)，還有5G，衍生了非常多的應(yīng)用，而且在一個(gè)單體的整機(jī)上面，集成芯片越來(lái)越多，所以需求旺盛；第二，國(guó)產(chǎn)替代加速，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司對(duì)產(chǎn)能需求爆增；第三，國(guó)際供應(yīng)鏈因疫情停產(chǎn)，導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈不再穩(wěn)定，很多人面臨著拿不到產(chǎn)能的問(wèn)題；最后是恐慌性的備貨，越是缺產(chǎn)能，越想下大單，先備著再說(shuō)。帶來(lái)的影響，就是大公司吃不飽，小公司忍饑挨餓，初創(chuàng)公司甚至拿不到code。結(jié)果是既有Fab主體擴(kuò)產(chǎn)，新的fab主體涌現(xiàn)，有實(shí)力的芯片公司自建fab向IDM發(fā)展。
供應(yīng)鏈安全問(wèn)題，先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)的設(shè)備，材料供應(yīng)受到限制，強(qiáng)化底線思維，努力解決技術(shù)問(wèn)題，已經(jīng)成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)共識(shí)。
高估值的問(wèn)題，現(xiàn)在半導(dǎo)體行業(yè)的確是占盡了風(fēng)口，比如說(shuō)政策，國(guó)產(chǎn)替代，還有硬科技中的硬科技，這些要素全占了，所以成了風(fēng)口。在這種風(fēng)口下面，會(huì)出現(xiàn)高估值，高估值也要理性的看，我們覺(jué)得有些高估值是合理的，比如說(shuō)可持續(xù)高成長(zhǎng)的企業(yè)，門(mén)檻高的企業(yè)，還有投入大產(chǎn)出也大的這種企業(yè)。有一些高估值就很不合理，這些是需要辨識(shí)的。已經(jīng)非常擁擠的賽道，有一些企業(yè)取得了一時(shí)的成功，但是這些企業(yè)可能理性分析一下。
野蠻生長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)整合問(wèn)題，一個(gè)是現(xiàn)在賽道越來(lái)越擁擠，尤其是芯片設(shè)計(jì)業(yè)，但是仍然有大量的創(chuàng)業(yè)公司在涌入。我們認(rèn)為在國(guó)產(chǎn)替代這個(gè)大潮下面，這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)取得一時(shí)一地的成功是合理的，但是在不遠(yuǎn)的將來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，只有在競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中勝出的企業(yè)，可能才是我們國(guó)家集成電路未來(lái)的希望。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)整合勢(shì)在必行，現(xiàn)在很多公司上市了，所以買(mǎi)家已經(jīng)出現(xiàn)。另外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，賣(mài)方和買(mǎi)方的出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合。
感謝這個(gè)時(shí)代，半導(dǎo)體迎來(lái)了一個(gè)非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
謝謝大家！
來(lái)源：投資界、中芯聚源
會(huì)上，中芯聚源合伙人、總裁孫玉望以《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面、新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)》為主題做了精彩的分享。
以下為中芯聚源合伙人、總裁孫玉望演講內(nèi)容，經(jīng)投資界，中芯聚源編輯整理：
大家好，今天我演講的題目是：《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面、新問(wèn)題、新挑戰(zhàn)》。大家可能都知道現(xiàn)在整個(gè)半導(dǎo)體炙手可熱，很多資本都往半導(dǎo)體行業(yè)里頭涌，到底有多熱，為什么熱，這個(gè)熱度的內(nèi)涵是什么？我想通過(guò)這個(gè)題目，能跟大家做一個(gè)分享。
01全球半導(dǎo)體市場(chǎng)概覽?
首先來(lái)看一下全球半導(dǎo)體的市場(chǎng)走勢(shì)，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)總體來(lái)講，它是不斷的在增長(zhǎng)，當(dāng)然過(guò)程當(dāng)中會(huì)有波動(dòng)，有短周期，也有長(zhǎng)周期，基本上是跟GDP的發(fā)展高度吻合的。2020年盡管受疫情的影響，但是全球半導(dǎo)體仍然實(shí)現(xiàn)了6.5%的增長(zhǎng)，這是全球的宏觀情況。我們看看全球地區(qū)半導(dǎo)體市場(chǎng)的規(guī)模，可以看到中國(guó)應(yīng)該是全球半導(dǎo)體最大的單一市場(chǎng)，在2020年的時(shí)候，銷(xiāo)售額占到了全球的35%，銷(xiāo)售額是達(dá)到了1500多億美元，這在中國(guó)也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。
?02當(dāng)前全球半導(dǎo)體發(fā)展的幾個(gè)熱點(diǎn)一個(gè)是先進(jìn)工藝，三納米及以下的先進(jìn)工藝。臺(tái)積電和三星已經(jīng)量產(chǎn)五納米的工藝，接下來(lái)量產(chǎn)是三納米。三納米之后，大家會(huì)想還有兩納米，一納米，一納米之下還有沒(méi)有？從理論上來(lái)講，最先進(jìn)的工藝可以做到0.75納米，沿著摩爾定律這條路，我們還有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間可以走。
二是大家經(jīng)常聽(tīng)到的光刻機(jī)，現(xiàn)在全球最先進(jìn)的光刻機(jī)就是ASML的EUV。EUV的出現(xiàn)對(duì)工藝性有決定性的作用，現(xiàn)在七納米以下的先進(jìn)工藝要用EUV保證生產(chǎn)效率和成本。用了EUV后，摩爾定律可以再延續(xù)十年。
三是3D異構(gòu)集成和Chiplet進(jìn)一步提高集成度，已經(jīng)越來(lái)越困難。所以在這種情況下，3D封裝被認(rèn)為是后摩爾時(shí)代的一個(gè)重要的技術(shù)發(fā)展方向。3D封裝落到實(shí)處，目前最熱的方向就是Chiplet技術(shù)。
四是新型存儲(chǔ)技術(shù)，在過(guò)去三四年都比較熱，因?yàn)檫@些技術(shù)雖然不能夠很快替代傳統(tǒng)的主流的存儲(chǔ)器，但在一些特殊的應(yīng)用場(chǎng)合可以發(fā)揮自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，比如人工智能的存算一體、在顯示、驅(qū)動(dòng)，或者其他的一些芯片里面，獲得良好的應(yīng)用。
五是大家都知道的第三代半導(dǎo)體，以碳化硅和氮化鎵的半導(dǎo)體，特斯拉在汽車(chē)?yán)锩嬗玫搅颂蓟瑁沟锰蓟韬芸飓@得了快速的推廣。氮化鎵主要用于快充，這兩個(gè)方向都會(huì)有很快速的發(fā)展。
03中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展
接下來(lái)，我們看一下中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的基本情況。全球2020年只成長(zhǎng)了6.5%，但是中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只這個(gè)數(shù)字。大家可以看到從2013年開(kāi)始到2020年，這個(gè)成長(zhǎng)曲線非常漂亮，都是穩(wěn)定且高速成長(zhǎng)。2020年我們同比增長(zhǎng)是17%，相比全球的6.5%，總規(guī)模達(dá)到了8848億，正好是喜馬拉雅的高度。
我們國(guó)家一般把半導(dǎo)體產(chǎn)值分為三塊：一塊就是設(shè)計(jì)業(yè)，一塊是制造業(yè)，還有一塊是封裝業(yè)。設(shè)計(jì)業(yè)去年我們同比增長(zhǎng)了23%，制造業(yè)是19%，封裝業(yè)是6.8%。其中，設(shè)計(jì)和制造這兩塊，去年獲得了高速的成長(zhǎng)。
但是中國(guó)集成電路總體的規(guī)模在全球的占比仍然很小，按照總部所在地來(lái)統(tǒng)計(jì)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額，我們看到美國(guó)，占了全球55%的市場(chǎng)份額，這里頭又可以細(xì)分一下，一個(gè)是設(shè)計(jì)，還有一個(gè)是IDM，總部在美國(guó)的設(shè)計(jì)企業(yè)占到了64%，IDM占到了50%。我們國(guó)家設(shè)計(jì)占到了全球市場(chǎng)15%，但是IDM連1%都不到，所以綜合下來(lái)，只占全球5%。
中芯聚源的研究部門(mén)，根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的一些數(shù)據(jù)，每年都在更新國(guó)內(nèi)集成電路自給率數(shù)據(jù)。芯片設(shè)計(jì)業(yè)從2013年開(kāi)始到去年，我們整個(gè)自給率都在穩(wěn)定增長(zhǎng)。自給率從2018年開(kāi)始，成長(zhǎng)曲線就變得很陡，這可能也是跟國(guó)際環(huán)境有一定關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)替代這種機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。2018年達(dá)到了34.5%，去年達(dá)到了38.7%。盡管芯片的自給率已經(jīng)達(dá)到了38.7%，但是我們?cè)谌虬雽?dǎo)體的比例也只有12.7%，國(guó)內(nèi)這些芯片更多的還是中低端的小芯片，對(duì)通用的大芯片，像存儲(chǔ)器、CPU、FPGA等，其實(shí)我們的占有率不到1%。我們?cè)谝恍?zhuān)業(yè)市場(chǎng)，比如說(shuō)電視芯片，CIS，這些消費(fèi)電子領(lǐng)域里面，我們還是有一些做得挺不錯(cuò)的。
我們?cè)倏匆幌掳雽?dǎo)體設(shè)備的自給率，半導(dǎo)體設(shè)備在全球也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，全球市場(chǎng)大概有712億美元。從去年開(kāi)始，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)已經(jīng)變成全球第一大市場(chǎng)，然后是韓國(guó)。如果是按照泛半導(dǎo)體設(shè)備現(xiàn)在的自給率大概是12.5%。
再看看半導(dǎo)體材料，也是一個(gè)非常大的市場(chǎng)，全球市場(chǎng)規(guī)模是528億美元。我們國(guó)家材料的市場(chǎng)規(guī)模，有878億元，這也是一個(gè)非常大的市場(chǎng)。而且這個(gè)市場(chǎng)是在不斷的擴(kuò)大，一個(gè)是晶圓制造的材料，還有封測(cè)的材料，這個(gè)市場(chǎng)都在穩(wěn)定的增長(zhǎng)。我們自給率也很漂亮，2014年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)到2020年，半導(dǎo)體材料的自給率在穩(wěn)步的提升，到2020年的時(shí)達(dá)到了26%。
上面這些數(shù)據(jù)已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題，半導(dǎo)體投資目前為什么這么火熱，其實(shí)大家也看到了半導(dǎo)體行業(yè)，不管從設(shè)計(jì)，從芯片、材料，還有設(shè)備，你從哪個(gè)角度去看，它的想象空間都非常巨大。但是在2014年以前，因?yàn)檫@個(gè)領(lǐng)域幾乎是無(wú)人問(wèn)津的，因?yàn)橥度氪?，周期長(zhǎng)，回報(bào)低，沒(méi)有退出途徑，所以2014年以前，其實(shí)半導(dǎo)體行業(yè)非常冷，現(xiàn)在2014年之后到現(xiàn)在，應(yīng)該說(shuō)情況大不一樣了。
04中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展新局面?
新局面體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一是發(fā)展動(dòng)力逐漸強(qiáng)勁，2014年中國(guó)鼓勵(lì)和支持半導(dǎo)體發(fā)展的政策不斷加碼，國(guó)家倡導(dǎo)科技自立，集中資源，解決技術(shù)的問(wèn)題。
今天中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了資本積聚、人才積聚、市場(chǎng)積聚。這三個(gè)因素形成了一股非常強(qiáng)大的合力，讓中國(guó)半導(dǎo)體迎來(lái)了有史以來(lái)最好的一個(gè)發(fā)展期。在多種力量的推動(dòng)中，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向深度和廣度在發(fā)展。
我列了幾條，一個(gè)是從過(guò)去的中低端國(guó)產(chǎn)替代，向高終端國(guó)產(chǎn)替代邁進(jìn)，那個(gè)時(shí)候講得更多的是芯片。從過(guò)去聚焦芯片自主可控，到現(xiàn)在設(shè)備材料、EDA、核心的IP自主可控，乃至整條生產(chǎn)線的自主可控。還有就是在國(guó)產(chǎn)替代的大潮下面，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司普遍獲得了高速成長(zhǎng)，為什么半導(dǎo)體這么熱，二級(jí)市場(chǎng)這么熱，也跟企業(yè)的業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，也有很大的關(guān)系。
還有就是我們感觸特別深的，大量的公司如雨后春筍般的涌現(xiàn)，中國(guó)公司幾乎已經(jīng)全面覆蓋了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。舉一些例子，比如說(shuō)芯片，現(xiàn)在最復(fù)雜的CPU、GPU、DPU，還有最難導(dǎo)入的汽車(chē)電子芯片，每一個(gè)產(chǎn)品都有公司在做。最難做的晶圓制造前道設(shè)備、光刻機(jī)、離子注入機(jī)、高端量測(cè)設(shè)備、CMP、PECVD、PLD、ALD，之前只有大公司及研究所在做，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司在做。這些創(chuàng)業(yè)公司的團(tuán)隊(duì)都很優(yōu)秀，在這個(gè)行業(yè)里面做過(guò)，既熟悉技術(shù)，又熟悉市場(chǎng)。所以我們看了以后，感到非常有希望。材料方面，最難做的是光刻膠，還有核心的零部件，這也是卡脖子的重災(zāi)區(qū)，高精度運(yùn)動(dòng)臺(tái)，光源，高性能閥門(mén)，密封件，高性能陶瓷。軟件方面，半導(dǎo)體里面的EDA，這一塊國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)了大量的創(chuàng)業(yè)公司，而且發(fā)展得都還不錯(cuò)。
我們發(fā)展過(guò)程中有面臨著一些新問(wèn)題和挑戰(zhàn)，過(guò)去一年多我們遇到的最大的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。
產(chǎn)能不足的問(wèn)題，產(chǎn)能不足現(xiàn)在叫一片難求，主要是這幾個(gè)方面綜合造成的，一個(gè)是需求旺盛，這幾年像人工智能，尤其是物聯(lián)網(wǎng)，還有5G，衍生了非常多的應(yīng)用，而且在一個(gè)單體的整機(jī)上面，集成芯片越來(lái)越多，所以需求旺盛；第二，國(guó)產(chǎn)替代加速，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司對(duì)產(chǎn)能需求爆增；第三，國(guó)際供應(yīng)鏈因疫情停產(chǎn)，導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈不再穩(wěn)定，很多人面臨著拿不到產(chǎn)能的問(wèn)題；最后是恐慌性的備貨，越是缺產(chǎn)能，越想下大單，先備著再說(shuō)。帶來(lái)的影響，就是大公司吃不飽，小公司忍饑挨餓，初創(chuàng)公司甚至拿不到code。結(jié)果是既有Fab主體擴(kuò)產(chǎn)，新的fab主體涌現(xiàn)，有實(shí)力的芯片公司自建fab向IDM發(fā)展。
供應(yīng)鏈安全問(wèn)題，先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)的設(shè)備，材料供應(yīng)受到限制，強(qiáng)化底線思維，努力解決技術(shù)問(wèn)題，已經(jīng)成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)共識(shí)。
高估值的問(wèn)題，現(xiàn)在半導(dǎo)體行業(yè)的確是占盡了風(fēng)口，比如說(shuō)政策，國(guó)產(chǎn)替代，還有硬科技中的硬科技，這些要素全占了，所以成了風(fēng)口。在這種風(fēng)口下面，會(huì)出現(xiàn)高估值，高估值也要理性的看，我們覺(jué)得有些高估值是合理的，比如說(shuō)可持續(xù)高成長(zhǎng)的企業(yè)，門(mén)檻高的企業(yè)，還有投入大產(chǎn)出也大的這種企業(yè)。有一些高估值就很不合理，這些是需要辨識(shí)的。已經(jīng)非常擁擠的賽道，有一些企業(yè)取得了一時(shí)的成功，但是這些企業(yè)可能理性分析一下。
野蠻生長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)整合問(wèn)題，一個(gè)是現(xiàn)在賽道越來(lái)越擁擠，尤其是芯片設(shè)計(jì)業(yè)，但是仍然有大量的創(chuàng)業(yè)公司在涌入。我們認(rèn)為在國(guó)產(chǎn)替代這個(gè)大潮下面，這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)取得一時(shí)一地的成功是合理的，但是在不遠(yuǎn)的將來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，只有在競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中勝出的企業(yè)，可能才是我們國(guó)家集成電路未來(lái)的希望。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)整合勢(shì)在必行，現(xiàn)在很多公司上市了，所以買(mǎi)家已經(jīng)出現(xiàn)。另外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，賣(mài)方和買(mǎi)方的出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合。
感謝這個(gè)時(shí)代，半導(dǎo)體迎來(lái)了一個(gè)非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
謝謝大家！
來(lái)源：投資界、中芯聚源
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