勤上光電點評
上半年為傳統(tǒng)淡季,三季度呈好轉(zhuǎn)趨勢
類別：公司研究 機構(gòu)：民生證券股份有限公司 研究員：李晶 日期：2012-09-06
一、事件概述
今日公司公布2012年中報,實現(xiàn)營業(yè)收入3.64億,同比增長14.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4,548.37萬元,比上年同期增長18.16%。業(yè)績基本符合市場預(yù)期。此外公司預(yù)告1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤同比增幅為15%-40%。
二、分析與判斷
上半年為傳統(tǒng)淡季,三季度呈好轉(zhuǎn)趨勢
上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.67億元,同比增速14.11%,主要由于戶外和室外照明領(lǐng)域收入增長較快,分別實現(xiàn)銷售收入2.06、0.35億元,同比增長19.5%、41.20%。報告期公司獲得928.39萬元的政府補助,推高利潤總額增速至30.28%。上半年為傳統(tǒng)淡季,目前公司三季度的訂單情況已呈好轉(zhuǎn)趨勢,下半年業(yè)績增速加快可期。
毛利率同比下降3.2個百分點,費用率同比降低4.6個百分點
報告期綜合毛利率同比下降3.18個百分點至30.03%,其中戶外、景觀、室內(nèi)及顯示屏分別下降4.11、1.94、4.91、10.85個百分點。二季度綜合毛利率為25.6%,同比、環(huán)比分別下降9.5、10.29個百分點,主要由于LED照明應(yīng)用行業(yè)競爭加劇,產(chǎn)品價格跌幅較大所致。上半年費用率同比下降4.64個百分點,其中銷售、管理費用率分別降低1.86和0.53個百分點。
前瞻布局廣東LED新政,可望成為最大受益者之一
2012年5月,廣東省人民政府印發(fā)了《廣東省推廣使用LED照明產(chǎn)品實施方案》,按照計劃,廣東將在三年內(nèi)普及LED公用照明。該計劃主要以EMC的方式實施,公司作為省內(nèi)少數(shù)具有EMC資質(zhì)并有實戰(zhàn)經(jīng)驗的上市企業(yè),并籌備發(fā)行規(guī)模為8億的債券針對該新政進行前瞻布局,有望成為最大的受益者之一。
三、盈利預(yù)測與投資建議
公司是國內(nèi)LED戶外照明領(lǐng)域中品牌與渠道壁壘最高的企業(yè),將持續(xù)受益于國家及地方政府照明政策的出臺。此外公司推行的新商業(yè)模式“工場孵化計劃”以及對廣東新政的前瞻布局,將助力公司快速擴張。預(yù)計公司2012-2013年EPS為0.46、0.70元,對應(yīng)PE為35、23倍,維持“強烈推薦”評級。
三安光電深度報告
主業(yè)反轉(zhuǎn),經(jīng)營拐點已現(xiàn)
類別：公司研究 機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：姜瑛 日期：2012-09-13
報告關(guān)鍵點:
LED背光和照明需求快速提升,整個產(chǎn)業(yè)回暖趨勢基本確立
公司產(chǎn)能擴張順利,中短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)并無太多新增產(chǎn)能,公司先發(fā)優(yōu)勢明顯
LED芯片價格跌幅收窄,原材料價格平穩(wěn),公司毛利率有望企穩(wěn)
報告摘要:
2012年上半年LED需求呈現(xiàn)快速上升趨勢,照明和背光LED需求2季度環(huán)比增速達10%以上,臺灣芯片、封裝和背光模組企業(yè)7月營收出現(xiàn)年內(nèi)的首次同比正增長,增速分別達到5%、10%和7%,主要企業(yè)2季度產(chǎn)能利用率逐步提升至90%以上,上游芯片企業(yè)的業(yè)績大幅回升顯示出LED需求出現(xiàn)實質(zhì)性的恢復(fù)。隨著廣東省政策的出臺,國內(nèi)LED照明政策也進一步明朗,此外國內(nèi)已上市的大量LED封裝企業(yè)產(chǎn)能也進入釋放期,下半年LED需求和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境逐步向好。
LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)度過盲目擴張期,上游MOCVD設(shè)備的快速增加基本告一段落,新增設(shè)備數(shù)量大幅下降,國內(nèi)2012年上半年LED投資額大幅下降63%,外延片投資占比僅8%。從Aixtron和Veeco的中報來看,2012年兩家公司MOCVD訂單均大幅下降,兩家公司均對2013年產(chǎn)業(yè)需求樂觀,我們預(yù)計產(chǎn)業(yè)在2013年之前不會有太大新增產(chǎn)能釋放,而三安的設(shè)備均已到位,產(chǎn)能2012年將進入快速釋放期。
2011年LED需求不振,上游產(chǎn)能快速擴張導(dǎo)致產(chǎn)品價格大幅下降,2012年以來隨著下游需求的逐漸回升,主要LED芯片價格降幅已經(jīng)逐步收窄。按照我們的預(yù)測模型,隨著2012年LED照明需求的啟動,全球LED供需比例由120%以上將逐步下降至100%以下,供需逐漸趨緊;此外藍寶石襯底供需比例將維持在100%以上,藍寶石襯底短期價格預(yù)計將維持平穩(wěn);芯片價格跌幅收窄和原材料成本壓力下降將有效緩解芯片企業(yè)的盈利能力下滑趨勢。
三安光電目前已經(jīng)成為國內(nèi)規(guī)模和技術(shù)領(lǐng)先的LED芯片生產(chǎn)企業(yè),目前公司芯片產(chǎn)品性能已經(jīng)基本同臺灣企業(yè)持平,并已經(jīng)進入主流的LED封裝企業(yè)。公司今年有望迎來主業(yè)拐點,蕪湖目前MOCVD投產(chǎn)臺數(shù)已經(jīng)達到80臺以上,平滑測算公司今年芯片產(chǎn)能較去年大幅提升100%以上,隨著公司產(chǎn)能的釋放,公司的毛利率也有望逐步企穩(wěn),2012年公司將逐漸轉(zhuǎn)向以主業(yè)為主的良性增長模式上,隨著LED需求的回升,公司的成長前景良好。
我們認為公司未來兩年成長趨勢良好,預(yù)測公司2012、2013年攤薄EPS為0.57元和0.84元,給予公司買入-A的投資評級,目標價20元。
風險提示:芯片價格持續(xù)下跌的風險;藍寶石襯底、MO源等主要原材料價格波動的風險;LED需求波動的風險。
陽光照明2012年中報點評
LED利潤點放量可期
類別：公司研究 機構(gòu)：西南證券股份有限公司 研究員：李輝 日期：2012-08-24
風險提示:LED增量不達預(yù)期的風險。
盈利預(yù)測:強烈看好公司的成長性預(yù)期2012、2013、2014年每股收益0.43、0.59、0.75元,考慮公司未來的業(yè)績增速預(yù)期以及行業(yè)狀況,我們認為按2012年24倍PE較為合理,給予公司“增持”評級。
瑞豐光電點評：三年增長底線確立
類別：公司研究 機構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)證券有限責任公司 研究員：任文杰 日期：2012-09-05
事件:瑞豐光電于2012年9月3日公布股票期權(quán)與限制性股票激勵草案,擬向激勵46名公司核心員工授予權(quán)益總計575萬份,約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10700萬股的5.37%。解鎖分3期,分別為首次授予日滿1年、2年、3年后執(zhí)行,每次解鎖比例為全部股權(quán)的1/3。計劃授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為13.99元,限制性股票的授予價格為6.81元。
點評:
行權(quán)價為公司上市以來股價的底部區(qū)域,對激勵對象有非常好的激勵作用。本激勵計劃授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為13.99元,限制性股票的授予價格為6.81元。
激勵范圍大,有效留住人才、提升業(yè)績。本計劃涉及的激勵對象共計48人,包括公司董事、高級管理人員、核心業(yè)務(wù)、技術(shù)人員,占此三類人員總?cè)藬?shù)比例的24.1%。
公司三年發(fā)展業(yè)績底線確定。該方案擬定的績效考核比較保守,業(yè)績兌現(xiàn)的壓力偏小,行權(quán)可能性較大,充分保證公司核心技術(shù)、管理、業(yè)務(wù)人員的利益和公司的長遠利益共同捆綁。草案擬定的績效考核目標和行權(quán)條件,以2011年凈利潤為基數(shù),2012年凈利潤增長率不低于10%,2013年凈利潤增長率不低于30%,2014年凈利潤增長率不低于50%,對應(yīng)的2012-2014年的凈利潤復(fù)合增長率僅為15%。
行權(quán)成本對今年凈利潤影響有限,但對2013年的業(yè)績影響較為明顯。2012-2015年4年需攤銷的總費用為1632萬元,預(yù)計2012年-2015年每年攤銷費用分別為220、723、421、268萬元。按照公司2011年3300萬的凈利潤計算,對應(yīng)2012年的攤銷費用占比為6.7%,而對應(yīng)2013年的占比則達到21.9%。
堅定看好公司未來3年的發(fā)展。公司是大陸LED液晶TV背光源器件龍頭,在中大尺寸LED光源領(lǐng)域,技術(shù)、市場占有率均領(lǐng)先于大陸同儕,在我們此前的瑞豐光點半年報點評里面我們強調(diào)了公司所處的LED背光光源行業(yè)從今年二季度以來景氣度強勁復(fù)蘇的良好態(tài)勢,公司背光業(yè)務(wù)訂單甚至已經(jīng)滿載。另外,目前公司拓展LED照明光源業(yè)務(wù)也已成為公司另一業(yè)績增長極。
隨著公司股權(quán)激勵的實施,近期募投產(chǎn)能的加速擴張,公司在LED照明業(yè)務(wù)上的布局明顯加速,我們堅定看好公司未來三年的發(fā)展。在LED照明行業(yè)高速增長的背景下,公司將繼續(xù)采取借力捆綁下游大客戶的模式發(fā)展LED照明封裝業(yè)務(wù),因此長期業(yè)績成長確定性高。我們認為,公司作為LED背光、照明的行業(yè)龍頭將最先受益于行業(yè)未來持續(xù)高增長。
繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。我們預(yù)測2012/13年公司營業(yè)收入分別為4.01/5.5億元,凈利潤分別為5357/6646萬元,對應(yīng)EPS分別為0.50/0.62元。目前LED背光源行業(yè)景氣度持續(xù)看高,公司背光訂單滿載,公司今年至明年上半年的業(yè)績確定性高。繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。
風險提示:產(chǎn)品價格下降、人工成本上升、銷售管理費用上升、LED照明封裝行業(yè)產(chǎn)能過剩、LED背光行業(yè)景氣度下滑
鴻利光電：業(yè)績成長放緩,H2看產(chǎn)能增長和廣東項目招標
類別：公司研究 機構(gòu)：興業(yè)證券股份有限公司 研究員：劉亮，韓林 日期：2012-09-04
事件:
公司8月21日公布2012年半年報,公司上半年營收2.57億元,同比下滑5.69%;營業(yè)利潤3815萬,同比下滑19.89%;歸屬于上市公司凈利潤3128萬元,同比下滑15.87%。其中第2季度營收1.47億元,同比下滑3.83%,環(huán)比增長33.08%;營業(yè)利潤2389萬,同比下滑10.38%,環(huán)比增長67.60%;歸屬于上市公司凈利潤1890萬元,同比下滑10.09%,環(huán)比增長52.68%。上半年EPS=0.13元,2季度EPS=0.08元。公司半年報業(yè)績符合此前業(yè)績預(yù)告凈利潤同比下滑0~25%的范圍,符合預(yù)期。
點評:
主要財務(wù)指標:公司第2季度營收1.47億元,同比下滑3.83%,環(huán)比增長33.08%。毛利率33.79%,同比上升1.51個百分點,季度環(huán)比上升0.82個百分點。2季度三項費用率15.94%,同比上升2.19個百分點,環(huán)比下降3.65個百分點。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)79天,較1季度94天有所下降。
營收同比下滑有出口放緩和公司戰(zhàn)略調(diào)整兩大原因:公司公司上半年營收2.57億元,同比下滑5.69%,第2季度營收1.47億元,同比下滑3.83%,環(huán)比增長33.08%。分產(chǎn)品來看,SMD產(chǎn)品營收1.72億,同比增長2.75%,Lamp產(chǎn)品營收1950萬,同比下降40.88%,LED應(yīng)用產(chǎn)品中通用照明產(chǎn)品營收4223萬,同比下降27.81%,汽車信號/照明產(chǎn)品營收2276萬,同比增長95.35%。即營收下滑主要由Lamp和通用照明兩大產(chǎn)品類別拖累。Lamp產(chǎn)品下降主要為公司LED器件產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整,將SMD作為未來器件產(chǎn)品主要方向,適當收縮Lamp業(yè)務(wù)產(chǎn)能增長。公司通用照明 業(yè)務(wù)主要通過子公司萊帝亞實現(xiàn),市場以海外出口為主,受歐債危機影響,國外LED照明需求放緩,公司通用照明產(chǎn)品出口銷售規(guī)模減少。
毛利率仍保持在較高水平:公司上半年歸屬于上市公司凈利潤3128萬元,同比下滑15.87%,下滑幅度超過營收,主要原因為毛利率同比下滑1.46個百分點及費用率同比上升0.85個百分點。分產(chǎn)品來看,SMD產(chǎn)品毛利率33.76%,同比下滑3.61個百分點,Lamp產(chǎn)品毛利率25.36%,同比下滑2.31個百分點,LED應(yīng)用產(chǎn)品毛利率34.95%,同比上升2.12個百分點。2季度單季度整體毛利率33.79%,同比上升1.51個百分點,季度環(huán)比上升0.82個百分點。我們觀察到,A股上市LED封裝企業(yè)的毛利率水平快速下滑的趨勢已經(jīng)逐步緩解,2012年上半年毛利率毛利率較為穩(wěn)定,這與LED行業(yè)整體景氣程度較去年下半年有所恢復(fù),價格戰(zhàn)壓力緩解有關(guān),也與LED封裝行業(yè)本身成本加成的定價模式有關(guān),毛利率水平本身波動性小于芯片。公司毛利率水平要高于行業(yè)平均,源于公司產(chǎn)品定位偏中高端,同時高毛利率的通用照明和汽車信號/照明產(chǎn)品占比較高。
搬廠后公司產(chǎn)能有提升空間較大,有望帶來營收增速提升:公司于2012年6月末7月初期間進行了搬廠,搬遷至新工業(yè)園區(qū),擁有足夠的產(chǎn)能擴展空間。我們預(yù)計公司貼片式封裝產(chǎn)能在搬廠前約在250KK-260KK/月的水平,7月搬廠后初期已提升至330~350KK/月,H2還會根據(jù)市場需求情況進一步提升,我們樂觀估計年底產(chǎn)能有望提升至600KK/月。搬廠后原汽車城廠區(qū)給從事汽車信號/照明的子公司佛達信號使用,釋放了佛達信號產(chǎn)能提升空間,公司汽車信號/照明業(yè)務(wù)體現(xiàn)了極高的成長性,有望實現(xiàn)連續(xù)兩年翻番增長,目前已經(jīng)進入汽車前照燈、前霧燈、輔助照明燈等產(chǎn)品,預(yù)計可以進入國內(nèi)外多家汽車企業(yè)供應(yīng)體系。汽車照明產(chǎn)品認證周期長,進入門檻高,利潤水平高,是公司獨具特色產(chǎn)品領(lǐng)域。
費用上升,來自銷售費用和研發(fā)費用提升:公司上半年三項費用4503萬,費用率17.50%,同比上升0.85個百分點,2季度三項費用率15.94%,同比上升2.19個百分點,環(huán)比下降3.65個百分點。其中上半年營業(yè)費用率8.55%,同比上升0.88個百分點,管理費用率11.24%,同比上升2.45個百分點,財務(wù)費用-588萬,主要為利息收入貢獻。公司的通用照明業(yè)務(wù)過去以出口代工為主,但國內(nèi)LED照明的市場空間十分廣闊,公司經(jīng)過一年的準備,積極進入內(nèi)銷LED照明市場,開始在國內(nèi)鋪設(shè)照明渠道,前期渠道費用的增長較為明顯,但營收和利潤的增長還需要逐步體現(xiàn)。2012上半年研發(fā)費用1607萬,同比增加15.23%,占營收比重6.25%,研發(fā)費用增長是公司管理費用上升的主要原因。
增資重盈工元,以EMC模式參與照明工程:公司7月2日公告以自有資金增資廣州市重盈工元節(jié)能科技有限公司,持股比例為80%。重盈工元2011年8月被批準為第三批“節(jié)能服務(wù)公司國家備案單位”,具備從事EMC合同能源管理的資質(zhì)。廣東省計劃三年普及公共照明領(lǐng)域LED照明,同時在實施LED照明推廣時,廣東省鼓勵采用EMC運作模式,并實施節(jié)能服務(wù)公司公開招標遴選。在行業(yè)和政策出現(xiàn)變化的大背景下,公司除保持LED照明原有商業(yè)模式外,力圖以EMC模式參與廣東省內(nèi)外照明工程項目,擴大產(chǎn)品出?？?開拓國內(nèi)市場,有利于提升LED照明產(chǎn)品的市場占有率。公司地處廣東省LED照明普及的首批示范城市廣州,且屬廣州當?shù)貎?yōu)質(zhì)LED企業(yè)龍頭,我們判斷極有希望在未來廣州及廣東省公共LED照明工程項目招標中取得突破。
盈利預(yù)測及投資評級:受海外需求放緩、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品價格下滑、渠道費用增長等因素影響,公司業(yè)績增速出現(xiàn)放緩,但下半年公司器件產(chǎn)能有望在搬廠完成后實現(xiàn)大幅增長,汽車信號/照明業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高成長性,并有望在廣東省公共LED照明工程項目招標中取得突破,下半年業(yè)績成長將有所恢復(fù)。我們給予公司2012-2014年每股收益為0.31元,0.41元和0.53元的盈利預(yù)測,維持公司“增持”投資評級。
風險提示:液晶顯示行業(yè)下游需求出現(xiàn)劇烈變化;公司產(chǎn)能釋放低于預(yù)期,新產(chǎn)品良率提升、毛利率水平提升低于預(yù)期;公司在移動終端領(lǐng)域新客戶、新業(yè)務(wù)擴展低于預(yù)期;未能有效拓展內(nèi)資客戶等。
德豪潤達：4Q12有望是業(yè)績拐點
中報業(yè)績低于預(yù)期,但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已現(xiàn)轉(zhuǎn)機
1H12中報收入12.2億元, -1% yoy; 毛利率25%, +5.7pcts yoy; 凈利潤1.24億元,+21.5% yoy;扣非凈利潤-700萬元; 芯片和路燈進度低于預(yù)期, 使整體業(yè)績低于我們預(yù)期; 但我們預(yù)計芯片已經(jīng)在6月量產(chǎn)(10臺MOCVD), 單月收入2300萬左右; 筒燈、Par燈和路燈入圍國家LED照明補貼產(chǎn)品目錄, 且報價具有競爭力。
照明芯片產(chǎn)品有望在3Q12開始量產(chǎn)
公司6月份開始已有產(chǎn)品外銷,我們預(yù)計技術(shù)接近國內(nèi)領(lǐng)先水平,產(chǎn)品有望陸續(xù)通過大客戶認證; 按照目前2812尺寸照明芯片的市場價格和13%的凈利率測算,如果滿產(chǎn)和費用均攤,我們估算每10臺MOCVD機臺年均凈利潤貢獻3800萬元左右,對應(yīng)EPS0.03元, 芯片業(yè)務(wù)有望在4Q12越過盈虧平衡點.
我們認為公司短期在國內(nèi)不會與三安光電直接競爭
隨著后段芯片線陸續(xù)到位,我們預(yù)計6月/9月/12月量產(chǎn)MOCVD機臺10/30/60臺; 鑒于公司目前的產(chǎn)能和產(chǎn)品組合, 我們認為短期內(nèi)不會與三安正面競爭,而是通過產(chǎn)品尺寸、性能和應(yīng)用的差異化組合,從臺灣廠商處獲取市場份額.
估值:4Q12有望是業(yè)績拐點,維持“買入”評級
我們預(yù)計在芯片和路燈業(yè)務(wù)的帶動下,4Q12有望成為業(yè)績拐點;我們下調(diào)12年但是上調(diào)13年業(yè)績預(yù)測,12-14年扣非EPS預(yù)測從0.28/0.39/0.50元, 調(diào)整為0.15/0.40/0.53元, 可比公司13年平均PE估值為19倍,我們認為公司在拐點預(yù)期下可有一定溢價,目標價從9.56元下調(diào)到8.4元,基于13年21倍PE估值.
長方照明12年中報點評：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,主營毛利率提高
公司上半年實現(xiàn)營收2.37億元,同比增長15.38%。實現(xiàn)營業(yè)利潤3695萬元,同比增長2.91%。實現(xiàn)凈利潤3143萬元,同比增長3.05%,對應(yīng)上半年EPS為0.29元。扣非后凈利潤3138萬元,同比增2.87%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。由于降價和市場策略調(diào)整,低毛利的直插式LED營收同比降42.74%至0.74億元;隨著貼片式光源需求增長,高毛利的貼片式LED營收增85.77%至1.18億元,收入和利潤占比分別同比提升18.9pt、18.41pt;LED照明產(chǎn)品營收增297.48%至0.40億元。
由于高毛利的貼片產(chǎn)品占比提高,12H1公司主營毛利率同比增5.21pt至28.27%。直插式LED毛利率增1.47pt至24%;貼片式LED毛利率增0.14pt至32.13%;LED照明產(chǎn)品毛利率降0.07pt至24.8%。
開拓市場,推出“長方辦公”、“同宇家居”、“東漢商業(yè)”三個品牌。在全國范圍建立經(jīng)銷商渠道,從省級到地級市代理商推廣公司產(chǎn)品。
LED照明光源擴產(chǎn)和研發(fā)項目預(yù)計11月底投產(chǎn),燈具擴產(chǎn)項目預(yù)計13年6月投產(chǎn)。公司使用超募資金設(shè)立惠州子公司,擴大成品燈具產(chǎn)能,拓展成品燈具銷售業(yè)務(wù);使用超募資金投資建設(shè)SMD支架生產(chǎn)中心,完善公司產(chǎn)業(yè)鏈,提高LED貼片光源產(chǎn)品的市場競爭力。
二季度盈利能力環(huán)比改善。12Q2公司營收1.35億元,同比增11.47%,環(huán)比增32.94%;凈利潤1688萬元,同比降24.34%,環(huán)比增16.01%。
我們預(yù)計12-14年公司營收分別為5.14億元、6.40億元、7.69億元;凈利潤為0.73億元、0.96億元、1.06億元;對應(yīng)的EPS分別為0.68元、0.88元、1.06元。
聚飛光電半年報點評：小尺寸背光穩(wěn)健發(fā)展,中大尺寸背光持續(xù)推進
結(jié)論:我們預(yù)計2012~2014年公司收入分別為4.82億、6.43億和8.41億;凈利潤分別為1.02億、1.2億、1.44億。每股收益1.28元、1.51元、1.8元,當前股價對應(yīng)PE為20.5倍、17.4倍、14.5倍。公司是小尺寸背光龍頭,將受益下半年智能機放量和占比提升,另外中大尺寸背光業(yè)務(wù)推進順利,如果大尺寸背光能夠放量,市場空間將大幅增加。我們維持“推薦”評級。
遠方光電2012年中報點評：營收低于預(yù)期,下調(diào)盈利預(yù)測
公司凈利潤增速高于營收增速。公司上半年實現(xiàn)營收9259萬元,同比增長1.43%。實現(xiàn)營業(yè)利潤3844萬元,同比增長4.41%。實現(xiàn)凈利潤3709億元,同比增長9.83%,對應(yīng)上半年EPS為0.62元。
二季度營收和凈利潤下滑。12Q2公司營收4647萬元,同比降9.56%,環(huán)比降0.11%;凈利潤1776萬元,同比降1.85%,環(huán)比降8.13%。二季度凈利潤下滑.
毛利穩(wěn)中有升。12H1公司主營毛利率69%,同比和環(huán)比分別提高1.18pt和0.34pt。12H1期間費用率同比降0.48pt至25.65%,財務(wù)費用率同比降2.42pt至-3.13%,管理費用率同比增1.85pt至21.21%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。公司主營的光譜儀及其配套設(shè)備毛利率同比提高3.25pt至75.97%,營收占比較11年全年提高0.67pt。電測量儀表毛利率降10.31pt至48.22%,營收占比比較11年全年降1.5pt。
檢測能力提升。12H1公司新增授權(quán)專利17項,檢測校準中心順利完成了美國國家實驗室NVLAP的認證,成為國內(nèi)照明檢測領(lǐng)域首家獲認證的企業(yè),將提高公司檢測能力,增加公司檢測服務(wù)收入。
募投項目進展順利。LED光電檢測設(shè)備擴建項目及研發(fā)中心建設(shè)項目已完成項目基地大樓的工程樁和基坑圍護工程。銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已設(shè)立深圳、東莞營、北京銷售技術(shù)服務(wù)中心,并逐步開始市場推廣。
預(yù)計公司12-14年營收分別為2.16億元、2.57億元、3.13億元;凈利潤為0.98億元、1.12億元、1.38億元;EPS為1.63元、1.87元、2.30元。
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