半導(dǎo)體關(guān)乎國家安全 日本希望本土消化東芝閃存

據(jù)報(bào)道，日本的銀行家、政客和公司正在臨時(shí)加緊組建一個(gè)“全本土陣容”的競購聯(lián)盟，以謀求對東芝閃存業(yè)務(wù)的收購。受到核電業(yè)務(wù)減記的影響，東芝正尋求出售旗下著名的儲存芯片業(yè)務(wù)以減少虧損。

民族和政治色彩濃厚的交易引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。這一事件同時(shí)也將對日本首相安倍晉三推動(dòng)日企改革的努力帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。

知情人士透露，目前這一洽談仍處在探索階段，尚無公司敲定交易。此前有分析師預(yù)計(jì)，東芝旗下計(jì)算機(jī)芯片子公司的售價(jià)可能高達(dá)200億美元或更多。

在東芝賣芯片家底求自保之際，日本商界領(lǐng)袖和政界人士擔(dān)憂東芝的技術(shù)落入海外公司手中。“半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是日本的一項(xiàng)重要核心技術(shù)，行業(yè)雇員亦匯集了世界頂級人才。讓這些技術(shù)和人才流失海外不利于國家安全和利益。所以我們必須找出對策。”日本最大企業(yè)游說團(tuán)體Keidanren的主席Sadayuki Sakakibara在上個(gè)月作出如此表態(tài)。按照計(jì)劃，東芝將在3月尋求初始投標(biāo)，并計(jì)劃在5月底之前選擇首選投標(biāo)人。

由于東至遲遲未能提交第三季度財(cái)報(bào)，按日本證券法規(guī)定，東芝或?qū)⒈恢糜诒O(jiān)督之下，面臨被摘牌的可能。在二度推遲財(cái)報(bào)發(fā)布之后，周三當(dāng)日東芝股價(jià)下跌12%。

杰富瑞集團(tuán)日本股票策略師Zuhair Khan警告，東芝股票停牌退市的風(fēng)險(xiǎn)可能遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。“無論究竟是何原因?qū)е碌谌径蓉?cái)報(bào)遲遲不能公布，這都加劇了東芝向證交所提交可信報(bào)告的難度。”

摩根大通的分析師森山森山補(bǔ)充說，東芝似乎指望東京證券交易所(TSE)能將西屋核電問題定義為“特殊情況”，從而避免被摘牌。此前TSE已將東芝列入退市觀察名單。

另外有分析師強(qiáng)調(diào)，東芝的臨危救急計(jì)劃未能解決眼前危機(jī)，并且閃存業(yè)務(wù)能否賣到合理的價(jià)格也令人擔(dān)憂。

為了能夠通過變賣閃存業(yè)務(wù)來抵消核電業(yè)務(wù)的虧損，東芝和一些銀行無疑都希望閃存業(yè)務(wù)能賣個(gè)好價(jià)錢，而出價(jià)方的國籍背景被置于次要考慮的位置。前文所述的“本土消化”顯然不太能滿足賣方的需求。民族優(yōu)先的色彩也有違市場經(jīng)濟(jì)。

東芝出售閃存業(yè)務(wù)已經(jīng)吸引了一些全球科技公司和收購基金的興趣。包括韓國SK海力士、臺灣富士康和私募股權(quán)基金銀湖都有意參與競購。

在本周的一次新聞發(fā)布會上，有分析師詢問東芝管理層是否有日企參與競標(biāo)。東芝總裁綱川智(Satoshi Tsunakawa)拒絕透露投標(biāo)人信息，不過他表示公司會避免選擇可能引起政治問題的國家：“半導(dǎo)體技術(shù)關(guān)乎國家安全，所以我們知道要謹(jǐn)慎選擇買家。”

佳能和信越化學(xué)都已表示不會投資東芝芯片。與此同時(shí)富士康和SK海力士則公開對東芝待出售業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。銀湖集團(tuán)拒絕就此發(fā)表評論。

不過日本民族情結(jié)和政府力量的參與或許會給潛在交易帶來變數(shù)。在2012年的一起類似案例中，背后有日本政府支持的基金戰(zhàn)勝美國KKR基金，成功購得薩瑞電子的大部分股權(quán)。

當(dāng)時(shí)日方基金的收購亦得到包括豐田和松下等日本企業(yè)的支持。豐田和松下均為薩瑞電子芯片的客戶。分析師認(rèn)為本土消化最終削弱了薩瑞的議價(jià)能力和競爭力。

與之類似，分析師認(rèn)為東芝客戶和供應(yīng)商涉足東芝芯片業(yè)務(wù)也可能削弱東芝芯片在高度競爭市場中的地位。 東芝的閃存業(yè)務(wù)價(jià)值超過100億美元，排名全球第二，僅次于三星電子。