2.3億收購(gòu)?fù)叵砜萍?雷曼光電“買貴了”？

近日，停牌數(shù)月的雷曼光電發(fā)布公告，擬作價(jià)2.3億元收購(gòu)深圳拓享科技有限公司。拓享科技截至2015年4月凈資產(chǎn)為1853萬(wàn)元，此次收購(gòu)溢價(jià)11倍。公告顯示，拓享科技100%股權(quán)其中約70%的對(duì)價(jià)以發(fā)行股份的方式支付，約30%的對(duì)價(jià)以現(xiàn)金方式支付。

公告中還提到，拓享科技2014年凈利潤(rùn)866萬(wàn)元，并承諾2015~2017年凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元及3125萬(wàn)元。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，之所以有11倍的溢價(jià)，一方面是因?yàn)橥叵砜萍贾鳡I(yíng)LED業(yè)務(wù)，而國(guó)家的政策支持為其所在LED行業(yè)帶來(lái)發(fā)展契機(jī);另一方面則是拓享科技處于一個(gè)預(yù)期增長(zhǎng)期內(nèi)，增長(zhǎng)潛力對(duì)其價(jià)值判斷影響較大。

廣東省照明電器協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭修在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，拓享科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED照明燈管。在LED的這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，并沒(méi)有什么核心技術(shù)，且國(guó)內(nèi)LED的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)白熱化，甚至最低價(jià)達(dá)4元錢的LED燈管比傳統(tǒng)的熒光燈還便宜。

郭修表示，雷曼光電收購(gòu)?fù)叵砜萍家粋€(gè)可以理解的邏輯是，通過(guò)收購(gòu)?fù)叵砜萍嫉腖ED燈管業(yè)務(wù)來(lái)完善產(chǎn)業(yè)鏈。本身雷曼光電是做LED封裝，可以與拓享科技實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)接。“但是面臨的問(wèn)題是國(guó)內(nèi)LED照明領(lǐng)域的供應(yīng)量已經(jīng)飽和，以及白熱化的價(jià)格戰(zhàn)。因此從行業(yè)的角度來(lái)看，不如創(chuàng)新LED技術(shù)比如與3D打印結(jié)合，開(kāi)辟新的藍(lán)海。”郭修告訴記者。

OFweek資深分析師鄧凱敏認(rèn)為，雷曼光電此次的收購(gòu)溢價(jià)的確偏高，但是不應(yīng)該從拓享科技的凈資產(chǎn)角度來(lái)看，還要看到拓享科技的品牌和市場(chǎng)潛力。海外LED市場(chǎng)準(zhǔn)入嚴(yán)格、對(duì)安全性要求高，而且市場(chǎng)成熟，不存在以價(jià)格高低為取向的現(xiàn)象，這與國(guó)內(nèi)LED照明領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)有很大區(qū)別。

在出口業(yè)務(wù)方面，拓享科技具有明顯的優(yōu)勢(shì)，公司可以算是非常優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。鄧凱敏說(shuō)，雷曼光電的2.3億元的溢價(jià)應(yīng)該在6倍左右，還是相對(duì)較高，但是沒(méi)有11倍夸張。