存儲芯片行業(yè)真的迎來了春天嗎？

近期報(bào)道，據(jù)悉在經(jīng)歷了痛苦的一年之后，存儲芯片制造商有理由相信該行業(yè)的下滑已經(jīng)結(jié)束。同時(shí)據(jù)外媒報(bào)道，你想看到芯片是如何入侵這個(gè)世界?去 CES 轉(zhuǎn)一圈吧，你可以看到包括超高清電視，“智能”燈泡和動力外骨骼到可以側(cè)向行駛的概念車和容納用來輸送廁紙的機(jī)器人的一切設(shè)備。這些必備的電子設(shè)備中的每一個(gè)都是“變相”的計(jì)算機(jī)，內(nèi)臟由微處理器，存儲芯片和電路板制成。

然而，建立所有這些功能的行業(yè)最近經(jīng)歷了一段艱難的時(shí)期。芯片行業(yè)分析公司 Future Horizons 估計(jì)，2019 年全球半導(dǎo)體銷售額下降了約 12%至 4,100 億美元。韓國三星電子公司作為全球最大的存儲芯片制造商，該公司報(bào)告其十月份的季度營業(yè)利潤下降了 56%，這歸因于其芯片部門的糟糕表現(xiàn)。這也導(dǎo)致韓國整個(gè)經(jīng)濟(jì)體一直感受到痛苦。因?yàn)榘雽?dǎo)體占韓國出口的五分之一，但這個(gè)領(lǐng)域已連續(xù)十二個(gè)月下降，而造成這個(gè)結(jié)果的部分原因是該行業(yè)的疲軟。

現(xiàn)在，蕭條似乎已經(jīng)結(jié)束。1 月 8 日，三星公司預(yù)測季度利潤將再次下降。但下降幅度這比預(yù)期的要小。隨后該公司的股價(jià)上開始漲。在過去一個(gè)月，內(nèi)存芯片價(jià)格持續(xù)上漲，這就使得韓國另一家芯片制造商 sk hynix 的股價(jià)上漲了約 20%，美國公司美光的股價(jià)表現(xiàn)甚至更好。因?yàn)閮?nèi)存約占半導(dǎo)體銷售額的三分之一，所以行業(yè)觀察家將其視為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊。

新生的復(fù)蘇反映了芯片業(yè)務(wù)的本質(zhì)——周期性。Future Horizons 的創(chuàng)始人馬爾科姆·彭(Malcolm Penn)說，盡管具有高科技的特征，但微芯片市場的周期性與豬肉，大豆或其他商品的周期性一樣(參見圖表)。當(dāng)時(shí)機(jī)成熟時(shí)，芯片制造商會提高產(chǎn)能，增加高科技工廠，這些工廠的建造成本很高，但運(yùn)營成本卻很低。這有助于供應(yīng)趕上需求。而為了收回成本，芯片制造商不顧一切繼續(xù)生產(chǎn)，隨之導(dǎo)致價(jià)格下跌。當(dāng)需求最終趕上了額外的擴(kuò)容時(shí)，循環(huán)又開始了，而通過設(shè)計(jì)可互換的存儲芯片則特別容易出現(xiàn)這種周期性。

其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的情況加劇或抑制了這種模式。ihs Markit 的半導(dǎo)體分析師 Len Jenilek 說，最近一次周期始于 2018 年，切線的尤其嚴(yán)重。內(nèi)存市場包括兩種主要類型的內(nèi)存，即 dram 和閃存。他們的周期并不總是同步的，但是去年他們做到了。汽車行業(yè)已經(jīng)成為芯片的大消費(fèi)國，十年來是最糟糕的一年。其他大買家，尤其是像 Google，微軟和阿里巴巴這樣的大型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商，削減了購買量。中美之間的摩擦帶來了壞的影響。

反彈是否同樣強(qiáng)勁同樣取決于更廣泛的趨勢。作為芯片進(jìn)口大國的中國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩。現(xiàn)在，美國股市的牛市是歷史上最長的一次，引發(fā)了有關(guān)修正的討論。美國官員正在研究的新一輪限制可能會對產(chǎn)業(yè)造成影響。

但是對于那些神經(jīng)很強(qiáng)的人來說，芯片看起來是一個(gè)不錯(cuò)的長期選擇。彭恩認(rèn)為，繁榮與蕭條的背后是需求的增長，在過去 40 年中，需求平均每年增長 8%左右。在那個(gè)時(shí)期，該行業(yè)的產(chǎn)品功能變得強(qiáng)大了數(shù)百萬倍，而全世界對計(jì)算能力的渴望也越來越大。Jenilek 先生列舉了為 ai 定制的 5 g 電話網(wǎng)絡(luò)和芯片，這是兩個(gè)重要的新需求來源。