商刊：英特爾NAND閃存面臨多重問題
[導(dǎo)讀]商刊：英特爾NAND閃存面臨多重問題
北京時間3月5日《商業(yè)周刊》文章指出，由于美國經(jīng)濟衰退導(dǎo)致電腦和消費電子產(chǎn)品銷售增長減速，對英特爾的NAND閃存芯片業(yè)務(wù)的利潤造成很大壓力。
英特爾在2005年下半年宣布與美光科技組成合資公司，共同研發(fā)和生產(chǎn)一種名為NAND閃存的內(nèi)存芯片，這種芯片被廣泛應(yīng)用于各種消費電子產(chǎn)品。兩年多來，英特爾巧妙地避過了那些芯片的價格波動。
全球最大電腦芯片廠商英特爾在3月3日晚間宣布，它預(yù)計其第一季度毛利率將在54%左右，低于之前作出的56%的預(yù)期目標(biāo)。主要原因在于：NAND閃存的價格低于預(yù)期水平。在第二天的大部分交易時間里，英特爾股票持續(xù)走低，最后在收盤時反彈至每股20美元附近。
分析師們認為問題可能比較嚴重
部分分析師也相應(yīng)調(diào)整了英特爾第一季度的預(yù)期銷售目標(biāo)和股票目標(biāo)價，有些分析師預(yù)計閃存價格下降只是電腦需求疲軟時英特爾面臨的眾多問題之一。Needham&Co公司的分析師EdwinMok說：“我們認為，除了NAND閃存價格下降將對英特爾利潤率造成影響之外，英特爾還面臨著很多其他問題，比如與電腦有關(guān)的產(chǎn)品銷售將隨著美國經(jīng)濟衰退而出現(xiàn)下滑?！?
某些分析師對于NAND閃存價格下滑對英特爾利潤率造成如此大的影響感到不解。他們認為，英特爾是后來才進入這片市場的廠商，NAND閃存業(yè)務(wù)的營收在其總營收中所占比例非常小。據(jù)市場研究公司iSuppli稱，英特爾的NAND閃存業(yè)務(wù)收入在全球NAND閃存市場總收入中的份額僅為3%，排在第五位。排在它前面的依次為美光科技、韓國現(xiàn)代、東芝和三星電子。
而且，摩根大通分析師ChrisDanely在一份研究報告中指出，NAND閃存業(yè)務(wù)收入在英特爾自己的總收入中所占比例也只有3%，每個季度只有3億美元。如果說NAND業(yè)務(wù)收入降低是造成英特爾整體利潤率下滑的唯一原因，那么其NAND閃存業(yè)務(wù)的毛利率將從20%猛降至-47%。
英特爾是否面臨著一個潛在的、更大的問題?Danely及其他分析師指出，英特爾還面臨著未售出芯片存貨的不斷增加問題。Danely說：“英特爾的處理器業(yè)務(wù)也低于預(yù)期，因為銷售渠道積累了過多的處理器存貨。我們相信，英特爾在3月份的業(yè)績必須非常好，才有可能達到預(yù)期目標(biāo)的中等水平。但是由于存貨太多以及電腦需求下降等問題的存在，這個目標(biāo)將很難實現(xiàn)?！?
芯片業(yè)務(wù)受到經(jīng)濟衰退的較大影響
跟電腦需求趨弱一樣，NAND芯片無疑也面臨這很大的價格壓力。正是因為NAND閃存在設(shè)備關(guān)機之后也可以儲存數(shù)據(jù)，因此它才能被完美應(yīng)用于iPod等消費電子產(chǎn)品以及數(shù)碼相機的存儲卡。ISuppli公司分析師NamKim說，一張8MB的芯片在一年前的售價在7美元左右，現(xiàn)在的價格已經(jīng)降至3美元以下。Kim說，在2007年經(jīng)歷了兩位數(shù)的利潤率增長之后，許多NAND閃存產(chǎn)品廠商今年可能會陷入虧損。
由于NAND閃存芯片幾乎壟斷了消費電子產(chǎn)品市場，普遍應(yīng)用于存儲卡、音樂播放器、電腦硬盤等產(chǎn)品，因此它是芯片業(yè)務(wù)中與消費者關(guān)系最為密切，受消費者情緒影響最大的業(yè)務(wù)。
Kim說：“大約有85%到90%的NAND芯片是在零售市場銷售的，具體將取決于消費支出的情況。當(dāng)人們擔(dān)心經(jīng)濟可能陷入衰退的時候，或者當(dāng)他們緊縮預(yù)算開支的時候，他們就不會購買新的存儲卡或者iPod。這片市場與消費者之間的關(guān)系非常敏感，消費者對未來的預(yù)期將對市場造成很大影響。”
2008年全球NAND芯片的銷售收入可能會略有增長。但是Kim指出，它在2007年的增長速度在12%到14%之間。蘋果將對市場造成非常巨大的影響。蘋果在其iPhone和所有版本的iPod中都使用了NAND閃存芯片，它已經(jīng)減少了今年的NAND訂單。
由于需求的下降，芯片廠商們將提前為經(jīng)濟轉(zhuǎn)變做準備，紛紛增加NAND的產(chǎn)能。ISuppli預(yù)計NAND的資本支出將在2008年增長20%。
恢復(fù)存貨水平
花旗集團分析師GlenYeung認為，英特爾所受的影響將是短期的。芯片價格已經(jīng)降到最低水平，Yeung認為，由于一次性減記NAND芯片存貨價值，英特爾第一季度的毛利率可能會降低三分之一。他在3月4日的研究報告中寫到：“雖然NAND的負面影響將削弱英特爾在2008年全年的毛利率，但是我們預(yù)計英特爾未來幾年的毛利率不會受到太大影響?！?
隨著美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向衰退，消費者和企業(yè)用戶很可能會降低對電腦的需求，英特爾必須全力以赴來保持較高的利潤率。
英特爾在2005年下半年宣布與美光科技組成合資公司，共同研發(fā)和生產(chǎn)一種名為NAND閃存的內(nèi)存芯片，這種芯片被廣泛應(yīng)用于各種消費電子產(chǎn)品。兩年多來，英特爾巧妙地避過了那些芯片的價格波動。
全球最大電腦芯片廠商英特爾在3月3日晚間宣布，它預(yù)計其第一季度毛利率將在54%左右，低于之前作出的56%的預(yù)期目標(biāo)。主要原因在于：NAND閃存的價格低于預(yù)期水平。在第二天的大部分交易時間里，英特爾股票持續(xù)走低，最后在收盤時反彈至每股20美元附近。
分析師們認為問題可能比較嚴重
部分分析師也相應(yīng)調(diào)整了英特爾第一季度的預(yù)期銷售目標(biāo)和股票目標(biāo)價，有些分析師預(yù)計閃存價格下降只是電腦需求疲軟時英特爾面臨的眾多問題之一。Needham&Co公司的分析師EdwinMok說：“我們認為，除了NAND閃存價格下降將對英特爾利潤率造成影響之外，英特爾還面臨著很多其他問題，比如與電腦有關(guān)的產(chǎn)品銷售將隨著美國經(jīng)濟衰退而出現(xiàn)下滑?！?
某些分析師對于NAND閃存價格下滑對英特爾利潤率造成如此大的影響感到不解。他們認為，英特爾是后來才進入這片市場的廠商，NAND閃存業(yè)務(wù)的營收在其總營收中所占比例非常小。據(jù)市場研究公司iSuppli稱，英特爾的NAND閃存業(yè)務(wù)收入在全球NAND閃存市場總收入中的份額僅為3%，排在第五位。排在它前面的依次為美光科技、韓國現(xiàn)代、東芝和三星電子。
而且，摩根大通分析師ChrisDanely在一份研究報告中指出，NAND閃存業(yè)務(wù)收入在英特爾自己的總收入中所占比例也只有3%，每個季度只有3億美元。如果說NAND業(yè)務(wù)收入降低是造成英特爾整體利潤率下滑的唯一原因，那么其NAND閃存業(yè)務(wù)的毛利率將從20%猛降至-47%。
英特爾是否面臨著一個潛在的、更大的問題?Danely及其他分析師指出，英特爾還面臨著未售出芯片存貨的不斷增加問題。Danely說：“英特爾的處理器業(yè)務(wù)也低于預(yù)期，因為銷售渠道積累了過多的處理器存貨。我們相信，英特爾在3月份的業(yè)績必須非常好，才有可能達到預(yù)期目標(biāo)的中等水平。但是由于存貨太多以及電腦需求下降等問題的存在，這個目標(biāo)將很難實現(xiàn)?！?
芯片業(yè)務(wù)受到經(jīng)濟衰退的較大影響
跟電腦需求趨弱一樣，NAND芯片無疑也面臨這很大的價格壓力。正是因為NAND閃存在設(shè)備關(guān)機之后也可以儲存數(shù)據(jù)，因此它才能被完美應(yīng)用于iPod等消費電子產(chǎn)品以及數(shù)碼相機的存儲卡。ISuppli公司分析師NamKim說，一張8MB的芯片在一年前的售價在7美元左右，現(xiàn)在的價格已經(jīng)降至3美元以下。Kim說，在2007年經(jīng)歷了兩位數(shù)的利潤率增長之后，許多NAND閃存產(chǎn)品廠商今年可能會陷入虧損。
由于NAND閃存芯片幾乎壟斷了消費電子產(chǎn)品市場，普遍應(yīng)用于存儲卡、音樂播放器、電腦硬盤等產(chǎn)品，因此它是芯片業(yè)務(wù)中與消費者關(guān)系最為密切，受消費者情緒影響最大的業(yè)務(wù)。
Kim說：“大約有85%到90%的NAND芯片是在零售市場銷售的，具體將取決于消費支出的情況。當(dāng)人們擔(dān)心經(jīng)濟可能陷入衰退的時候，或者當(dāng)他們緊縮預(yù)算開支的時候，他們就不會購買新的存儲卡或者iPod。這片市場與消費者之間的關(guān)系非常敏感，消費者對未來的預(yù)期將對市場造成很大影響。”
2008年全球NAND芯片的銷售收入可能會略有增長。但是Kim指出，它在2007年的增長速度在12%到14%之間。蘋果將對市場造成非常巨大的影響。蘋果在其iPhone和所有版本的iPod中都使用了NAND閃存芯片，它已經(jīng)減少了今年的NAND訂單。
由于需求的下降，芯片廠商們將提前為經(jīng)濟轉(zhuǎn)變做準備，紛紛增加NAND的產(chǎn)能。ISuppli預(yù)計NAND的資本支出將在2008年增長20%。
恢復(fù)存貨水平
花旗集團分析師GlenYeung認為，英特爾所受的影響將是短期的。芯片價格已經(jīng)降到最低水平，Yeung認為，由于一次性減記NAND芯片存貨價值，英特爾第一季度的毛利率可能會降低三分之一。他在3月4日的研究報告中寫到：“雖然NAND的負面影響將削弱英特爾在2008年全年的毛利率，但是我們預(yù)計英特爾未來幾年的毛利率不會受到太大影響?！?
隨著美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向衰退，消費者和企業(yè)用戶很可能會降低對電腦的需求，英特爾必須全力以赴來保持較高的利潤率。
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