蘋果入局 東芝收購(gòu)案更加跌宕起伏！

 東芝跌宕起伏的一周，最后竟把蘋果也摻和進(jìn)來。這讓原本就錯(cuò)綜復(fù)雜的局面，又增加了更多的不確定性。

西屋電氣申請(qǐng)破產(chǎn)讓東芝這個(gè)倒下的巨人被迫考慮出售芯片業(yè)務(wù)。東芝的芯片業(yè)務(wù)被視為“皇冠上的明珠”。要知道以東芝芯片的體量，即使少數(shù)股權(quán)都值好幾十億美元。而蘋果已經(jīng)暗示數(shù)十億美元進(jìn)軍芯片領(lǐng)域的計(jì)劃。這讓兩者的結(jié)合看似非常合理。

筆者向業(yè)內(nèi)人士了解到，蘋果如果能夠成功收購(gòu)東芝芯片業(yè)務(wù)，不僅能為急需資金的東芝雪中送炭，而且也解決蘋果對(duì)芯片核心技術(shù)的燃眉之渴。這項(xiàng)交易對(duì)雙方都是完美的，因此可能性很大。

為此，蘋果已經(jīng)設(shè)計(jì)了不同的收購(gòu)方案，一種是和富士康母公司鴻海合作，通過持股的方式將東芝芯片業(yè)務(wù)整合進(jìn)富士康，預(yù)計(jì)持股規(guī)模將超過20%。另一種是與日本投資者聯(lián)合競(jìng)標(biāo)，軟銀是收購(gòu)東芝最有力的合作方，可能與蘋果或者鴻海聯(lián)手進(jìn)行收購(gòu)。

盡管蘋果的投資將令東芝盡快從美國(guó)西屋電氣的破產(chǎn)中盡快走出來，并且有能力去償還數(shù)十億美元的損失，但是到目前為止競(jìng)標(biāo)的過程顯得相當(dāng)坎坷。一方面東芝擔(dān)心鴻海對(duì)芯片業(yè)務(wù)的全權(quán)掌控會(huì)引起日本和美國(guó)政府方面的反對(duì)，另一方面，東芝還受到合資公司合作方西部數(shù)據(jù)的壓力。西部數(shù)據(jù)認(rèn)為東芝單方面出售芯片業(yè)務(wù)涉嫌違約，并宣稱西部數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)獲得獨(dú)家談判權(quán)。

在兩次超出最后期限之后，上周東芝在沒有經(jīng)過審計(jì)方批準(zhǔn)的情況下，單方面發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，這是日本大企業(yè)從未有過的舉動(dòng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在這個(gè)季度內(nèi)，東芝凈虧損6480億日元(約合59億美元)。唯一積極因素，是東芝的閃存業(yè)務(wù)出現(xiàn)盈利，這也幫助東芝能賣個(gè)好價(jià)錢。東芝指出，沒有理由認(rèn)為與西屋電氣有關(guān)的虧損在2016財(cái)年之外還會(huì)給該公司帶來任何財(cái)務(wù)影響。

但由于未能獲得審計(jì)所普華永道Aarata(PwC Aarata)簽發(fā)賬目，日本監(jiān)管者現(xiàn)在必須決定是否接受東芝的財(cái)報(bào)。如果不接受，那么飽受危機(jī)的東芝可能面臨從東京證交所退市，這又會(huì)是一次令人尷尬的打擊。

今年以來，東芝股價(jià)下跌已近30%。眼下，東芝正在努力讓投資者相信該公司能找到一種走出危機(jī)的方式。蘋果可以被視為最后一根救命稻草。

東芝是目前全球第二大閃存芯片制造商。東芝的芯片業(yè)務(wù)已經(jīng)從傳統(tǒng)的硬盤轉(zhuǎn)型到智能手機(jī)、PC和數(shù)據(jù)中心等。收購(gòu)東芝能夠幫助蘋果鎖定供應(yīng)鏈。有業(yè)內(nèi)人士爆料稱，蘋果要做自己的基帶業(yè)務(wù)，并應(yīng)用于2018年生產(chǎn)的iPhone。事實(shí)上，在iPhone 7中，蘋果就用了很小一部分英特爾的基帶，雖然英特爾的性能要比高通差很多，但是為了遏制高通的壟斷地位，蘋果硬拉英特爾上馬，但是最終蘋果是想使用自己的4G基帶，并且已經(jīng)為此研發(fā)了5-6年。

今年3月，蘋果公司向高通提起訴訟，控訴其行業(yè)壟斷，要求高通向蘋果支付10億美元的賠償。兩家公司在專利和芯片領(lǐng)域的矛盾激化升級(jí)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，高通上個(gè)財(cái)年超過40%的收入來自蘋果和三星兩家手機(jī)巨頭公司。不過上周劇情出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，高通反訴蘋果，稱蘋果公司未能按照公平、合理、非歧視的條件使用高通的3G和4G標(biāo)準(zhǔn)必要專利的許可。

另一方面，蘋果又在不斷加大圖形芯片GPU、電源管理芯片等的自主研發(fā)投入，這已經(jīng)導(dǎo)致一些供應(yīng)鏈廠商的股價(jià)暴跌。過去兩周，想象技術(shù)公司(Imagination Technologies)和戴樂格(Dialog)雙雙被告知或者警告將失去蘋果供應(yīng)商地位。

盡管蘋果還沒有決定它在這項(xiàng)交易中究竟該扮演何種角色，但如果收購(gòu)成功，接下來的問題將是如何繼續(xù)投資進(jìn)行技術(shù)更新。由于半導(dǎo)體工廠就是要不斷升級(jí)，需要大量資金投入，但這對(duì)蘋果這樣持有巨量現(xiàn)金的公司根本不是問題。

據(jù)東芝首席執(zhí)行官Satoshi Tsunakawa預(yù)計(jì)，芯片業(yè)務(wù)將給東芝帶來至少2萬億日元(約合180億美元)的收入。此前彭博社報(bào)道，鴻海愿意出價(jià)3萬億日元(約合270億美元)收購(gòu)東芝芯片業(yè)務(wù)。

鑒于鴻海與軟銀千絲萬縷的關(guān)系，雙方很可能聯(lián)合競(jìng)標(biāo)。而軟銀即將啟動(dòng)的千億科技基金背后的投資人也包括鴻海和蘋果。鴻海近期還宣布以6億美元入股軟銀亞洲一支科技基金54.5%的股份。事實(shí)上，孫正義也是鴻海收購(gòu)夏普背后的推手。他曾陪同郭臺(tái)銘一起拜訪夏普高層，并介紹稱“這是一個(gè)老朋友”。成功收購(gòu)夏普也讓鴻海獲得了潛在收購(gòu)東芝閃存業(yè)務(wù)的“牌照”。

對(duì)于富士康而言，提升制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)钱?dāng)務(wù)之急，如果收購(gòu)東芝芯片也符合富士康在提升核心技術(shù)和實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域增長(zhǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并能通過涉獵新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，支撐公司全球業(yè)務(wù)的發(fā)展。

根據(jù)MorningStar的調(diào)研，目前東芝的股價(jià)對(duì)于閃存業(yè)務(wù)收購(gòu)是一個(gè)比較合理的點(diǎn)位，只要東芝不會(huì)從東京證交所退市或者破產(chǎn)。

但如果決定出售，意味著這家擁有142年歷史的公司的部分業(yè)務(wù)將落入中國(guó)企業(yè)手中，這是日本和美國(guó)政府都不愿意看到的。尤其是東芝稱對(duì)西屋電氣的多數(shù)持股將會(huì)被出售。據(jù)了解，早在2007年，國(guó)家核電技術(shù)公司就與西屋簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，西屋的技術(shù)已經(jīng)在中國(guó)有應(yīng)用，正在建設(shè)四個(gè)AP1000技術(shù)核電機(jī)組。購(gòu)買一家陷入困境的美國(guó)企業(yè)，能夠給中國(guó)提供成為核能主要玩家所需要的核心技術(shù)。國(guó)家電投3月30日發(fā)表聲明稱，西屋申請(qǐng)破產(chǎn)不會(huì)對(duì)三代核電自主化產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。