移動互聯(lián)網(wǎng)后，創(chuàng)投行業(yè)的下一個投資機會在哪里？

 “醫(yī)療健康、大消費、科創(chuàng)類項目，是我們關(guān)注的重點領(lǐng)域。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東在第19屆中國股權(quán)投資年度論壇上接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，雖然當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)，但每年仍有萬億元的融資，來支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。移動互聯(lián)網(wǎng)的用戶增長紅利已基本用完，市場融資也面臨各種挑戰(zhàn)。那么，創(chuàng)投行業(yè)的下一個投資機會在哪里?

機會大于困難

倪正東認(rèn)為，市場總有好的時候和不好的時候，但對于頭部創(chuàng)投機構(gòu)來說，機會總是大于困難。創(chuàng)新工場董事長兼首席執(zhí)行官李開復(fù)認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟的成長率已經(jīng)放緩，以往的互聯(lián)網(wǎng)公司多是重構(gòu)用戶體驗、交易場景，但如今最大的紅利期已經(jīng)結(jié)束了。“我們不會再期待像過去5年、10年有這么多超級獨角獸產(chǎn)生，這一類平臺級別的移動互聯(lián)網(wǎng)獨角獸，未來會大大遞減。”在他看來，下一個機會來自于技術(shù)驅(qū)動，后端創(chuàng)新。前端創(chuàng)新所顛覆的是社交、媒體、支付、O2O，后端是相對傳統(tǒng)的行業(yè)，比如說物流、企業(yè)服務(wù)、工廠供應(yīng)鏈、零售教育、醫(yī)療。“預(yù)計這些領(lǐng)域會再帶來30%-50%的成長，而增長的主要原因是目前后端還非常低效。”

李開復(fù)說，線上公司的線下后端低效，比如拼多多、淘寶、美團(tuán)，這些世界級別的應(yīng)用背后效率低下。面對后臺效率低下可以帶來投資機會，比如在快遞方面，中國行業(yè)集中率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國，在美國有UPS等作為行業(yè)的龍頭，中國還是零散的。物流的集中會給線上帶來更大的價值，靠前端來推動后端的改革，這是依然會發(fā)生的事情。

創(chuàng)新工場作為一家投資公司，投資之外，還和子公司創(chuàng)新奇智賦能傳統(tǒng)行業(yè)。“下一代的獨角獸公司會來自于后端的創(chuàng)新，我們一方面提供資本幫助他們做整合，另一方面，我們要幫助他們擁抱技術(shù)來得到更高效率。”

互聯(lián)網(wǎng)、消費、科技領(lǐng)域機會多

“中國2C(面向消費者市場)互聯(lián)網(wǎng)還有很多投資機會。雖然2019年不少原來投資2C行業(yè)的VC轉(zhuǎn)向投資2B(面向企業(yè)市場)，但我堅定地看好2C互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)機會。”渶策資本創(chuàng)始合伙人甘劍平在接受本報記者采訪時表示。2020年，當(dāng)經(jīng)濟增長相對穩(wěn)定時，消費者會更愿意消費或消費升級，而且很多90后、00后有更強的消費意愿。所以，未來在互聯(lián)網(wǎng)、消費領(lǐng)域仍有很多機會。

甘劍平進(jìn)一步解釋說，在美國，越來越多的年輕人不用Facebook，而是使用Snapchat、Instagram等社交產(chǎn)品。未來，中國應(yīng)該也會通過某個切入點來吸引更多的年輕用戶，同時將用戶群發(fā)揚光大的社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，“我們正密切關(guān)注和尋找這樣的社區(qū)網(wǎng)絡(luò)。”另外，隨著生育率的降低，勞動力越來越少，越來越多的企業(yè)需要通過智能化來提高生產(chǎn)效率。甘劍平說，未來在智能科技等方面有很多機會。

“做早期投資不能說今年好或不好，因為創(chuàng)新的機會很多，我對未來還是挺樂觀的。”北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒表示。鄧鋒說，科技包含兩大類，一類是IT(信息科技)+DT(數(shù)據(jù)科技)的科技。“以前講互聯(lián)網(wǎng)，包括產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，強調(diào)的是互聯(lián)，IT強調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施。現(xiàn)在，大中臺的數(shù)據(jù)，是把數(shù)據(jù)直接引到業(yè)務(wù)上，包括業(yè)務(wù)預(yù)測，提高效率，帶來的是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。”鄧鋒說，IT行業(yè)的產(chǎn)業(yè)革命還在發(fā)生，未來幾年會繼續(xù)發(fā)生。

“我們不會從哪個角度看企業(yè)，也不會看明年的熱點在哪里，做VC(風(fēng)險投資)，第一個看重的是跟我們的DNA相關(guān)，第二個要跟社會發(fā)展大趨勢相關(guān)。因為一些行業(yè)現(xiàn)在看可能不是很熱，但明年如果趕上這個行業(yè)很好的項目，你也會投。還有一些當(dāng)下特別熱的行業(yè)，但如果項目不好，我們可能也不會投。”

鄧鋒說，個人看好消費和科技領(lǐng)域。消費最關(guān)鍵的是在變化中產(chǎn)生機會。中國經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)社會到工業(yè)社會的轉(zhuǎn)變，未來變化仍將很快，這種變化會帶來很多投資機會。比如銀發(fā)經(jīng)濟、線上教育等。隨著收入水平增長、人們對生命和生活質(zhì)量重視，使得健康、醫(yī)療、生物制藥永遠(yuǎn)是一個大主題。另一類是生命科學(xué)，從健康到預(yù)防，各種生物藥、基因治療和細(xì)胞治療等技術(shù)，科技進(jìn)步從健康生命科學(xué)到I T，處在一個加速的長周期中，未來20年還在加速前進(jìn)。