還債？投資？合作？李嘉誠和國家電網(wǎng)各打各的算盤

國家電網(wǎng)接手港燈消息一出，就引起了國內(nèi)輿論的普遍議論。

李嘉誠頻頻拋售電力資產(chǎn)，從內(nèi)地的長園集團到香港的港燈，還有自己所涉及的房地產(chǎn)事業(yè)，套現(xiàn)達200億之多，此次其旗下旗下電能實業(yè)分拆港燈電力投資今天起公開發(fā)售，發(fā)行價定于5.45-6.3元，集資規(guī)模最高或達320億，每手入場費3181.75港元。國家電網(wǎng)過百億將接手港燈18%股份，成為第二股東，國家電網(wǎng)又打算如何？是掌權(quán)還是合作？

如此拋售有何隱情？

李嘉誠分拆旗下港燈電力投資上市進入招股階段，將集資240億-320億元，主要用來向母公司電能實業(yè)償還債務。根據(jù)初步的招股文件，港燈電力投資（港燈）將從16-21日間招股，并于29日主板上市，發(fā)行44.27億個股份合訂單位，其中95%為國際配售，5%在香港公開發(fā)售，另外有15%的超額配售權(quán)。港燈每單位作價5.45至6.3元（港元），每手500股。

港燈將集資241-278億元，假如行使超額配售權(quán)，集資會增加到277-320億元。文件也顯示招股所得資金，274億元將用作償還電能企業(yè)債務，另外約85億元用作贖回電能實業(yè)的期票，另外6億元將用作未來資本開支。

根據(jù)招股文件，截至去年九月底止的九個月，集團總債務為384億元，而2010至2012年分別約為362、390及388億元。

國家電網(wǎng)究竟打的什么算盤？

電能實業(yè)也已經(jīng)發(fā)出公告，披露國家電網(wǎng)將斥資86-100億（港元）購入港燈18%的股份合訂單位，將成為港燈第二大股東。國家電網(wǎng)入股港燈18%成為第二大股東，引起市場許多揣測。

港燈主席霍建寧說，國家電網(wǎng)是經(jīng)過投行介紹后決定入股，強調(diào)其只是基石投資者，港燈和國家電網(wǎng)間也沒有談過合作。“港燈目前仍將專注發(fā)展本地業(yè)務，但是如果未來有需要，兩家公司管理層可以互相支援。”霍建寧如是說。國家電網(wǎng)認購為公司上市“打了一劑強心針”，霍建寧笑稱18為“實發(fā)”，對公司有信心。又表示“以后都是以后的事”。

他透露，國家電網(wǎng)的投資只是經(jīng)投行介紹的，雙方暫未有任何合作的洽商，暫時港燈也只專注于上市工作，而未來電能會集中發(fā)展海外業(yè)務，港燈則專注發(fā)展本地業(yè)務，若有需要，兩公司管理層可互相支持。國家電網(wǎng)的角色純屬基礎投資者，未來港燈將跟隨已經(jīng)制定的五年計劃發(fā)展。電能實業(yè)方面人士也曾表示，未來的第二大股東國家電網(wǎng)有意做一名被動投資者，目前沒有任何關于委任董事的決定。

港燈為何拆分上市？未來如何？

港燈主席霍建寧在15日的記者會上說，電能實業(yè)分拆港燈上市主要是因為可以讓股東有更多的選擇機會，讓他們決定投資在電能實業(yè)的香港或者外國的業(yè)務。另一個原因是港燈將以合訂證券的形式上市，將來派息比率較高，可以滿足追求高息的股東們。

公司行政總裁兼執(zhí)行董事尹志田表示，未來將分派100%可分派收入，又指公司早前已與立法會提交未來5年售電量預期平均每年增長0.6%，資產(chǎn)規(guī)模除去折舊后預期每年增加5億元，預期每年股息率將有單位數(shù)增長。

對于港燈的集資額比市場預期少約三分之一，霍建寧認為這由市場決定，對分拆上市有什么看法也是“見仁見智”。那港燈上市后的未來在哪里？

電能分拆港燈受到眾多機構(gòu)看好，無論電能或是港燈的前景都更佳，摩根大通預測未來電能將斥資510億元在歐洲、澳大利亞等地展開收購，如果今年投資額達到這個數(shù)字的一半，盈利也將顯著提升30%。里昂證券則認為，港燈從套回現(xiàn)金取得的回報有助提升每股盈利。

以后的事情以后再說，既然領導者已經(jīng)如此說，那我們就拭目以待，看電能、港燈、國家電網(wǎng)以后的路怎么走。