細(xì)數(shù)那些因?yàn)檎叻龀质芤娴男履茉串a(chǎn)業(yè)企業(yè)

隨著第三次工業(yè)革命浪潮的興起，新能源全面進(jìn)入新一輪景氣周期。

在第三次工業(yè)革命中，新能源和智能電網(wǎng)將成為最重要的驅(qū)動(dòng)力，光伏、儲(chǔ)能、電動(dòng)車、智能電網(wǎng)的結(jié)合將重構(gòu)能源藍(lán)圖，實(shí)現(xiàn)清潔能源的發(fā)電、儲(chǔ)電、用電、調(diào)度的有機(jī)結(jié)合，這將徹底顛覆傳統(tǒng)能源結(jié)構(gòu)和生活方式，實(shí)現(xiàn)電力的清潔化、智能化、民主化。環(huán)保問題日益受到政府高層重視，技術(shù)和工藝的進(jìn)步導(dǎo)致成本下行。國(guó)內(nèi)政策出臺(tái)政策扶持光伏、風(fēng)電的發(fā)展，國(guó)外的技術(shù)創(chuàng)新帶來新一輪的電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)革命，新能源各領(lǐng)域形成景氣共振。ElonMusk構(gòu)建了新能源帝國(guó)TeslaMotors和Solarcity，已經(jīng)開始實(shí)踐了第三次工業(yè)革命的藍(lán)圖。

Tesla的暢銷和扭虧給電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)帶來一線曙光，或?qū)⒁I(lǐng)電動(dòng)車革命，有望像iPhone加速智能手機(jī)的推廣一樣。ElonMusk的傳奇履歷讓我們對(duì)于Tesla的前景非常樂觀，他創(chuàng)辦的其他幾個(gè)公司為Tesla的成功做好了鋪墊，SpaceX提供了Tesla的技術(shù)創(chuàng)新思路，Paypal儲(chǔ)備了IT技術(shù)和資源，SolarCity將鋪建覆蓋全美的充電網(wǎng)，做好了妥善的售后服務(wù)。

Tesla的優(yōu)異性能為電動(dòng)車指明了一個(gè)新的發(fā)展方向：可以在現(xiàn)有鋰電池的技術(shù)水平上，通過改進(jìn)電池管理系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車的續(xù)航里程和安全性的飛躍；Solarcity的異軍突起標(biāo)志著光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了新時(shí)代，行業(yè)的重心已經(jīng)從制造向應(yīng)用轉(zhuǎn)變。Solarcity利用分布式光伏作為資金杠桿的產(chǎn)業(yè)支點(diǎn)，從本質(zhì)上來看其實(shí)是一種類似于“銀行”+“開發(fā)商”的商業(yè)模式。我們認(rèn)為，其商業(yè)模式最核心的因素是融資和渠道，而這種模式取得成功的前提是政策。恰逢順風(fēng)光電收購無錫尚德，電站運(yùn)營(yíng)商試圖用資本運(yùn)作的金融模式攫取行業(yè)最大的勝利果實(shí)。當(dāng)前在中國(guó)政府的政策扶持下，電站已經(jīng)激活，運(yùn)營(yíng)商順風(fēng)光電和金保利試圖引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)，電站建設(shè)企業(yè)也將因此受益。

對(duì)于2014年新能源各子領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，我們的觀點(diǎn)如下：

光伏：在系統(tǒng)成本不斷下降的背景下，行業(yè)的重心已經(jīng)從制造轉(zhuǎn)向了應(yīng)用，超額利潤(rùn)向電站環(huán)節(jié)集中，電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)將會(huì)出現(xiàn)類地產(chǎn)的金融模式，當(dāng)前的利潤(rùn)來源依靠中、日、美等國(guó)的補(bǔ)貼政策加碼，未來將逐漸過渡平價(jià)上網(wǎng)。2014年的最大看點(diǎn)在于電站環(huán)節(jié)，推薦上海電力、特變電工、陽光電源、林洋電子；

儲(chǔ)能：分布式光伏和鋰電池儲(chǔ)能的模式雛形已現(xiàn)，德國(guó)等歐洲國(guó)家已經(jīng)率先嘗試這種模式，隨著鋰電池和光伏成本的繼續(xù)下降，分布式光伏鋰電池儲(chǔ)能將走進(jìn)千家萬戶。推薦優(yōu)先布局鋰電儲(chǔ)能的比亞迪、成飛集成；

電動(dòng)車：Tesla在現(xiàn)有鋰電池技術(shù)的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮了電池管理系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了續(xù)航里程和安全性的飛躍，未來3萬美元的廉價(jià)車型如果成功推出，將會(huì)沖擊傳統(tǒng)燃油車，實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車的革命。推薦電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的信質(zhì)電機(jī)、電池產(chǎn)業(yè)鏈的新宙邦；

風(fēng)電：并網(wǎng)問題緩解，裝機(jī)容量復(fù)蘇。政策連續(xù)出臺(tái)，并網(wǎng)問題緩解，補(bǔ)貼發(fā)放到位，國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量復(fù)蘇，運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)改善最為顯著。重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技。