中國分布式光伏市場能否出現(xiàn)SolarCity？

隨著國家財政部2013年7月底發(fā)布的《關于分布式光伏發(fā)電實行按照電量補貼政策等有關問題的通知》和國家發(fā)改委8月30日公布的《國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的出臺，中國分布式光伏政策已初步形成閉環(huán)，國內市場雛形初具。國內光伏市場由政策引發(fā)的生產(chǎn)、銷售倒掛模式改變，加上國內能源結構調整和環(huán)境需求，使外界看好中國分布式光伏發(fā)展。

那么，在不少從業(yè)者的心中，一個盤旋不去的問題就是，中國分布式光伏市場能否像美國一樣迅速出現(xiàn)類似Solarcity這樣的分布式光伏開發(fā)運營和服務商?

根據(jù)對美國分布式光伏市場的研究，我們發(fā)現(xiàn)，像Solarcity這樣的開發(fā)商和服務商能夠發(fā)展壯大，和他們成功構建長期穩(wěn)定低成本的融資渠道的能力密不可分。盡管美國的相關清潔能源鼓勵政策使得光伏投資變得經(jīng)濟可行，但其高昂的資本投入使得這個行業(yè)的發(fā)展壯大需要持續(xù)不斷的融資支撐。

反觀目前的中國市場，融資難這個問題仍然困擾著絕大部分分布式光伏開發(fā)商。能源局和國開行今年8月推出了《支持分布式光伏發(fā)電金融服務意見》。根據(jù)該《意見》，國開行將積極為各類分布式光伏發(fā)電項目投資主體提供信貸支持，但執(zhí)行時業(yè)內企業(yè)發(fā)現(xiàn)光伏項目貸款仍需要擔保。不管在中國還是美國，光伏電站(不管是集中式還是分布式)都不被當作不動產(chǎn)。由于無產(chǎn)權證，項目也不可以當作資產(chǎn)抵押，無法向銀行貸款。該政策對于本身就缺乏資金和擔保能力的中小企業(yè)形同雞肋。

在這樣的情況下，盡管最近出臺的上網(wǎng)電價補貼政策已經(jīng)為分布式市場創(chuàng)造了確定的收益預期，但長期穩(wěn)定的融資渠道的缺失直接導致了分布式項目長期持有者的缺位。當前國內項目開發(fā)普遍模式是開發(fā)商(通常是EPC商或組件商)自行融資一部分資金，再由組件商墊資提供組件，建成項目，并網(wǎng)后開發(fā)商通常希望盡快將項目賣掉(通常是賣給電力企業(yè))。項目建設期往往從開發(fā)商到組件商由于缺乏資金都希望快速資金回籠，但光伏項目的核心價值卻是建設期后的運營期，可以帶來長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

反觀國際光伏電力市場，根據(jù)國觀智庫能源事業(yè)部總監(jiān)李月的觀察，在歐美市場的行業(yè)下游，像養(yǎng)老基金、保險基金和教育基金這樣追求長期穩(wěn)定回報的資本越來越多地將投資光伏電站作為它們的權益資本投資組合多元化的一個途徑。光伏電站資產(chǎn)受到這些長期資本的青睞的核心原因是：組件質量穩(wěn)定帶來的發(fā)電量保障確保了很低的投資風險，并網(wǎng)后的現(xiàn)金流回報比較穩(wěn)定，并且這一現(xiàn)金流在很多國家都有上網(wǎng)電價政府補貼政策和強制并網(wǎng)政策的法律保障，一定程度上相當于有國家主權信用擔保。而且光伏電站項目的長期回報率水平已經(jīng)明顯高于像養(yǎng)老基金這樣的長期資本所要求的預期回報率。

所以為了中國光伏市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展，拓寬融資渠道、發(fā)展光伏金融化成為必經(jīng)之路。

光伏項目商業(yè)模式的核心價值是長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，一旦現(xiàn)金流形成規(guī)模后將帶動整個市場啟動。因此，中國市場一旦解決了融資問題，一定會出現(xiàn)關心質量、發(fā)電量，可以促成整個行業(yè)良性發(fā)展的長期持有者，最終成為中國的Solarcity。

并且，隨著市場不斷發(fā)展，光伏項目長期穩(wěn)定的收益也將吸引養(yǎng)老基金、社保基金這樣的長期資本進入。根據(jù)李月預測，光伏項目開發(fā)模式的創(chuàng)新還將帶動融資模式創(chuàng)新和鏈接融資與開發(fā)的渠道平臺創(chuàng)新，最終開拓出新的市場空間。