LED板塊迎來光明：應(yīng)用商機無限大勢所趨

12月15日晚8時，成都高新西區(qū)，1000盞LED高效節(jié)能路燈在13條街道上首次亮燈。這是國家2008年底發(fā)布“十城萬盞”計劃后，成都市正式實施的第一個LED照明路燈項目。

　　半導(dǎo)體發(fā)光二極管——LED作為一種新型固態(tài)冷光源，能耗低，壽命長，綠色環(huán)保。比傳統(tǒng)的高壓納燈節(jié)電55%以上，每盞燈的壽命高達(dá)5萬小時，如果一年不熄燈，相當(dāng)于持續(xù)照明近6年時間。

　　但代價同樣昂貴，此次成都使用的LED節(jié)能燈每盞6000元。據(jù)悉，2011年底前，成都計劃安裝LED路燈10000萬盞以上。

　　12月初，2009年全球最大零售企業(yè)沃爾瑪與美國科瑞(CREE)簽署協(xié)議，雙方商定，2010年沃爾瑪北美店鋪(約650家)將采用科瑞的LED燈具。

　　LED的大趨勢

　　LED對應(yīng)的股票，使其在二級市場上極具想象空間。一位激進的研究員判斷，LED行業(yè)未來兩年CAGR(復(fù)合年均增長率)將在60%以上。這大大超出了主流券商研究員最樂觀30%的判斷。

　　確實，LED領(lǐng)域的應(yīng)用商機無限。

　　隨著LED發(fā)光效能(流明/瓦)的持續(xù)改善和價格不斷下降，LED正在驅(qū)動一些新的照明應(yīng)用。此前，LED主要作為手機、液晶電視的背光源使用。

　　2007年以前，LED的主要應(yīng)用領(lǐng)域是手機背光源，高端中大尺寸液晶顯示屏背光源占比僅2%。2008年、2009年LED在液晶顯示屏的應(yīng)用開始激增。保守估計，2009年LED背光液晶電視出貨量在500萬臺以上。這導(dǎo)致了對LED背光燈的激增。

　　但更為廣闊的應(yīng)用則在照明領(lǐng)域，該領(lǐng)域規(guī)模是其它應(yīng)用領(lǐng)域的幾十倍。

　　一般照明市場以白熾燈/鹵素?zé)?、?jié)能燈最為常用。傳統(tǒng)的白熾燈電轉(zhuǎn)光效率最低，只有不到10%，大量的能量變成了熱能?；诠?jié)能的考慮，全球各地都制訂了替代白熾燈時間表，白熾燈被節(jié)能燈、LED燈替代是大勢所趨。

　　2008年底，中國科技部啟動“十城萬盞”LED路燈示范工程計劃，目標(biāo)是在2011年底前在21個示范城市，點亮600萬盞LED路燈，在2009至2012年將分別為100萬盞、200萬盞、300萬盞、500萬盞。

　　從世界范圍看，2008年全球擁有1.83億盞路燈，絕大部分是高低壓鈉燈與水銀燈，LED燈只有90萬盞左右，占比僅0.5%。隨著全球各地政府的積極推進，預(yù)計2009年LED路燈占比達(dá)到1%左右，2010年占比將提升至2.2%，即450萬盞左右。

　　但成都6000元每盞(150W)的使用代價注定，在目前，LED照明僅僅具有節(jié)能示范的意義。

　　“問題在于LED大功率照明技術(shù)仍然不成熟，達(dá)不到大規(guī)模商用的程度，成本太高?！苯K某LED企業(yè)老總告訴記者。作為一個精明的實業(yè)經(jīng)營者，該老總密切關(guān)注著LED照明科技的發(fā)展?！拔铱梢园褭C器全開起來，生產(chǎn)這種燈具，但我不會，因為現(xiàn)在的市場應(yīng)用還不成熟，但這種燈的優(yōu)勢決定它很有前途。”

　　昂貴的光明

　　市場對LED的追捧，始于年初。以三安光電為例，2008年底其從6元起步，至今已經(jīng)上漲至40元，最高漲幅為560%，成為2009年大牛股之一。

　　作為LED行業(yè)的龍頭企業(yè)，三安光電產(chǎn)品涵蓋全色系列LED外延及芯片，約占全國產(chǎn)能近六成，公司毛利率水平也一直處于較高水平。目前公司正在擴充產(chǎn)能，行業(yè)領(lǐng)頭羊地位將進一步確立。

　　2009年3月，機構(gòu)專用席位買入出現(xiàn)在三安光電的異動成交回報中，至今銀河證券寧波解放南路證券營業(yè)部等游資也頻繁現(xiàn)身于買賣排行榜中。

　　三安光電目前約40元的股價對應(yīng)靜態(tài)市盈率在50倍以上，明顯處于高位。部分研究員認(rèn)為，盡管LED前景美好，但是否能實現(xiàn)預(yù)期中的高復(fù)合增長率是一個關(guān)鍵問題，目前的股價不具備安全邊際。

　　今年以來，德豪潤達(dá)(002005.SZ)、同方股份(600100.SH)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363.SH)、飛樂音響(600651.SH)也先后斥巨資投入LED領(lǐng)域。同樣，上述公司的股價也已經(jīng)被炒高。

　　但激進的研究員則堅持看好，即便類似三安光電的上市公司已經(jīng)很“貴”。其所持的重要理由就是：全球最大的照明公司飛利浦預(yù)估其產(chǎn)品組合中LED產(chǎn)品比重將由目前的5%提升至2020年的80%！

　　“目前LED燈成本比較高，技術(shù)還沒有完全成熟，我們預(yù)計節(jié)能燈在短期內(nèi)將發(fā)揮主要替代作用。但隨著技術(shù)進步及生產(chǎn)效率提高，LED燈的價格不斷下降， 2012年以后LED照明將邁入十年榮景！”興業(yè)證券研究員劉京在2010年電子行業(yè)投資策略中指出。

　　顯然，LED照明價格成為商業(yè)應(yīng)用關(guān)鍵性因素，“無論其前景多么美好，市場不可能接受昂貴的光明。”上海一位私募基金經(jīng)理和記者探討LED產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵點?！皟r格究竟是多少，才能到達(dá)一個普及的程度，這是個關(guān)鍵，6000塊錢肯定是不行的。”興業(yè)證券劉京的研究發(fā)現(xiàn)，LED價格今后將每年下降20%~25%。

　　另外，LED照明技術(shù)的核心專利基本都被國外幾大公司控制，如日亞、豐田合成、Lumileds、Cree、Osram等，它們在全世界范圍內(nèi)布置了嚴(yán)密的專利網(wǎng)。而中國臺灣、中國大陸等LED產(chǎn)業(yè)的后來者，雖然在LED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)具有了一定規(guī)模，但其發(fā)展卻受到專利的巨大牽制。