LED板塊迎來(lái)光明：應(yīng)用商機(jī)無(wú)限大勢(shì)所趨

12月15日晚8時(shí)，成都高新西區(qū)，1000盞LED高效節(jié)能路燈在13條街道上首次亮燈。這是國(guó)家2008年底發(fā)布“十城萬(wàn)盞”計(jì)劃后，成都市正式實(shí)施的第一個(gè)LED照明路燈項(xiàng)目。

　　半導(dǎo)體發(fā)光二極管——LED作為一種新型固態(tài)冷光源，能耗低，壽命長(zhǎng)，綠色環(huán)保。比傳統(tǒng)的高壓納燈節(jié)電55%以上，每盞燈的壽命高達(dá)5萬(wàn)小時(shí)，如果一年不熄燈，相當(dāng)于持續(xù)照明近6年時(shí)間。

　　但代價(jià)同樣昂貴，此次成都使用的LED節(jié)能燈每盞6000元。據(jù)悉，2011年底前，成都計(jì)劃安裝LED路燈10000萬(wàn)盞以上。

　　12月初，2009年全球最大零售企業(yè)沃爾瑪與美國(guó)科瑞(CREE)簽署協(xié)議，雙方商定，2010年沃爾瑪北美店鋪(約650家)將采用科瑞的LED燈具。

　　LED的大趨勢(shì)

　　LED對(duì)應(yīng)的股票，使其在二級(jí)市場(chǎng)上極具想象空間。一位激進(jìn)的研究員判斷，LED行業(yè)未來(lái)兩年CAGR(復(fù)合年均增長(zhǎng)率)將在60%以上。這大大超出了主流券商研究員最樂(lè)觀30%的判斷。

　　確實(shí)，LED領(lǐng)域的應(yīng)用商機(jī)無(wú)限。

　　隨著LED發(fā)光效能(流明/瓦)的持續(xù)改善和價(jià)格不斷下降，LED正在驅(qū)動(dòng)一些新的照明應(yīng)用。此前，LED主要作為手機(jī)、液晶電視的背光源使用。

　　2007年以前，LED的主要應(yīng)用領(lǐng)域是手機(jī)背光源，高端中大尺寸液晶顯示屏背光源占比僅2%。2008年、2009年LED在液晶顯示屏的應(yīng)用開(kāi)始激增。保守估計(jì)，2009年LED背光液晶電視出貨量在500萬(wàn)臺(tái)以上。這導(dǎo)致了對(duì)LED背光燈的激增。

　　但更為廣闊的應(yīng)用則在照明領(lǐng)域，該領(lǐng)域規(guī)模是其它應(yīng)用領(lǐng)域的幾十倍。

　　一般照明市場(chǎng)以白熾燈/鹵素?zé)?、?jié)能燈最為常用。傳統(tǒng)的白熾燈電轉(zhuǎn)光效率最低，只有不到10%，大量的能量變成了熱能?；诠?jié)能的考慮，全球各地都制訂了替代白熾燈時(shí)間表，白熾燈被節(jié)能燈、LED燈替代是大勢(shì)所趨。

　　2008年底，中國(guó)科技部啟動(dòng)“十城萬(wàn)盞”LED路燈示范工程計(jì)劃，目標(biāo)是在2011年底前在21個(gè)示范城市，點(diǎn)亮600萬(wàn)盞LED路燈，在2009至2012年將分別為100萬(wàn)盞、200萬(wàn)盞、300萬(wàn)盞、500萬(wàn)盞。

　　從世界范圍看，2008年全球擁有1.83億盞路燈，絕大部分是高低壓鈉燈與水銀燈，LED燈只有90萬(wàn)盞左右，占比僅0.5%。隨著全球各地政府的積極推進(jìn)，預(yù)計(jì)2009年LED路燈占比達(dá)到1%左右，2010年占比將提升至2.2%，即450萬(wàn)盞左右。

　　但成都6000元每盞(150W)的使用代價(jià)注定，在目前，LED照明僅僅具有節(jié)能示范的意義。

　　“問(wèn)題在于LED大功率照明技術(shù)仍然不成熟，達(dá)不到大規(guī)模商用的程度，成本太高?！苯K某LED企業(yè)老總告訴記者。作為一個(gè)精明的實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)者，該老總密切關(guān)注著LED照明科技的發(fā)展?！拔铱梢园褭C(jī)器全開(kāi)起來(lái)，生產(chǎn)這種燈具，但我不會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)應(yīng)用還不成熟，但這種燈的優(yōu)勢(shì)決定它很有前途?！?/p>

　　昂貴的光明

　　市場(chǎng)對(duì)LED的追捧，始于年初。以三安光電為例，2008年底其從6元起步，至今已經(jīng)上漲至40元，最高漲幅為560%，成為2009年大牛股之一。

　　作為L(zhǎng)ED行業(yè)的龍頭企業(yè)，三安光電產(chǎn)品涵蓋全色系列LED外延及芯片，約占全國(guó)產(chǎn)能近六成，公司毛利率水平也一直處于較高水平。目前公司正在擴(kuò)充產(chǎn)能，行業(yè)領(lǐng)頭羊地位將進(jìn)一步確立。

　　2009年3月，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位買(mǎi)入出現(xiàn)在三安光電的異動(dòng)成交回報(bào)中，至今銀河證券寧波解放南路證券營(yíng)業(yè)部等游資也頻繁現(xiàn)身于買(mǎi)賣(mài)排行榜中。

　　三安光電目前約40元的股價(jià)對(duì)應(yīng)靜態(tài)市盈率在50倍以上，明顯處于高位。部分研究員認(rèn)為，盡管LED前景美好，但是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的高復(fù)合增長(zhǎng)率是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，目前的股價(jià)不具備安全邊際。

　　今年以來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)(002005.SZ)、同方股份(600100.SH)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363.SH)、飛樂(lè)音響(600651.SH)也先后斥巨資投入LED領(lǐng)域。同樣，上述公司的股價(jià)也已經(jīng)被炒高。

　　但激進(jìn)的研究員則堅(jiān)持看好，即便類(lèi)似三安光電的上市公司已經(jīng)很“貴”。其所持的重要理由就是：全球最大的照明公司飛利浦預(yù)估其產(chǎn)品組合中LED產(chǎn)品比重將由目前的5%提升至2020年的80%！

　　“目前LED燈成本比較高，技術(shù)還沒(méi)有完全成熟，我們預(yù)計(jì)節(jié)能燈在短期內(nèi)將發(fā)揮主要替代作用。但隨著技術(shù)進(jìn)步及生產(chǎn)效率提高，LED燈的價(jià)格不斷下降， 2012年以后LED照明將邁入十年榮景！”興業(yè)證券研究員劉京在2010年電子行業(yè)投資策略中指出。

　　顯然，LED照明價(jià)格成為商業(yè)應(yīng)用關(guān)鍵性因素，“無(wú)論其前景多么美好，市場(chǎng)不可能接受昂貴的光明。”上海一位私募基金經(jīng)理和記者探討LED產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵點(diǎn)。“價(jià)格究竟是多少，才能到達(dá)一個(gè)普及的程度，這是個(gè)關(guān)鍵，6000塊錢(qián)肯定是不行的。”興業(yè)證券劉京的研究發(fā)現(xiàn)，LED價(jià)格今后將每年下降20%~25%。

　　另外，LED照明技術(shù)的核心專(zhuān)利基本都被國(guó)外幾大公司控制，如日亞、豐田合成、Lumileds、Cree、Osram等，它們?cè)谌澜绶秶鷥?nèi)布置了嚴(yán)密的專(zhuān)利網(wǎng)。而中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸等LED產(chǎn)業(yè)的后來(lái)者，雖然在LED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)具有了一定規(guī)模，但其發(fā)展卻受到專(zhuān)利的巨大牽制。