IC封測雙雄 Q4淡季發(fā)亮光

雖然晶圓代工龍頭臺積電(2330)董事長張忠謀于日前法說上拋出，「全球經(jīng)濟(jì)看不到隧道終點(diǎn)亮光」的論點(diǎn)，顯示當(dāng)前國際間的經(jīng)濟(jì)景氣，仍陷于低迷的混沌狀態(tài)；惟IC封測雙雄對今年第四季及明年的營運(yùn)前景卻不看淡。龍頭一哥日月光(2311)財(cái)務(wù)長董宏思堅(jiān)定指出，第四季對日月光而言，將淡季不淡，預(yù)期仍有3~5%的季成長；矽品(2325)董事長林文伯也表示，封測產(chǎn)業(yè)明年表現(xiàn)會優(yōu)于晶圓代工。
日月光第三季合并營收為458.7億元，季增6.8%，符合上次法說預(yù)測季增4%到6%的高標(biāo)。單季稅后純益34.46億元，較前一季成長7.62%，每股純益0.45元，符合預(yù)期。累計(jì)前三季稅后純益87.05億元、每股純益1.14元。由于日月光最大客戶臺積電在28納米制程的大量產(chǎn)出，且張忠謀對未來4年的營運(yùn)展望仍樂觀認(rèn)為有強(qiáng)勁成長榮景，讓日月光對未來擴(kuò)大產(chǎn)能，繼續(xù)拉開與同業(yè)的市占率計(jì)畫，有如吃下定心丸。
由于日月光對第四季展望優(yōu)于市場預(yù)期，吸引野村、摩根大通、德意志等3家外資券商同步叫進(jìn)，目標(biāo)價(jià)分別為29 、28、27元。野村證券認(rèn)為，日月光積極投入研發(fā)，使得這兩年切入銅制程的效應(yīng)優(yōu)于同業(yè)，而獲得更多國際大廠的訂單青睞，加上嚴(yán)控成本有成，維持對其「買進(jìn)」評等，目標(biāo)價(jià)29元。
而摩根大通證券則指出，雖日月光第三季每股純益0.45元，低于摩根大通證券預(yù)估值11%，主要是受到金融資產(chǎn)評價(jià)損失和所得稅較高影響，但核心業(yè)務(wù)受惠銅制程比重拉高、毛利率提升，表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，且第四季營運(yùn)表現(xiàn)將優(yōu)于晶圓廠，預(yù)估單季EPS為0.58元，因此，重申對其「加碼」評等，目標(biāo)價(jià)由27.2元提高至28元。德意志證券則認(rèn)為，日月光股價(jià)落于相對低檔，加上第四季展望優(yōu)于預(yù)期，看好未來股價(jià)的反彈空間，給予「買進(jìn)」評等，目標(biāo)價(jià)27元。
矽品董事長林文伯于日前法說上表示，雖WIN 8帶動的換機(jī)潮延遲，加上第四季仍是PC季節(jié)性的傳統(tǒng)淡季，但是，經(jīng)過上一季與這一季的庫存調(diào)整后，預(yù)期明年第一季的補(bǔ)庫存需求會出現(xiàn)，且在蘋果、三星及大陸各種品牌或白牌的智能手機(jī)，對行動裝置相關(guān)產(chǎn)品需求維持于高檔不墜，預(yù)期明年封測產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)會優(yōu)于晶圓代工。預(yù)估矽品第四季在銅制程比重可拉高至60%，合并營收較第三季成長約落于0~-3%。
矽品第三季稅后純益16.99億元，較前一季成長15.7%，每股純益0.55元，毛利率為19.7%也比前一季19.3%略增；累計(jì)前三季稅后純益40.59億元、每股純益1.31元，超過日月光的1.14元。