紅籌國企窩輪：中芯業(yè)務(wù)改善后市看好

張怡
港股近期走勢明顯轉(zhuǎn)弱，不過部分中資股的表現(xiàn)依然相對強勢，中芯國際(0981)是其中之一。事實上，在上周逾800點的跌市中，中芯全周只是微跌1個價位，而于周二的跌市中，該股也能逆市向好，收報0.64元，升0.02元，升幅3.23%，成交1.57億股。中芯最大股東為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理的大唐電信集團(tuán)，持有權(quán)益19.43%。
此外，中國投資公司(中投)作為第二大股東，持有股權(quán)11.28%。盡管中芯兩大主要股東背景實力雄厚，但礙于2011年度以前業(yè)務(wù)一直欠起色，加上09年11月，與臺灣積體電路制造訂立和解協(xié)議，須向后者支付2億美元、授出17.89億股集團(tuán)股份（占集團(tuán)經(jīng)擴大后已發(fā)行股本7.41%）及可以每股1.3港元認(rèn)購6.96億股集團(tuán)股份之認(rèn)股權(quán)證，都影響了股價表現(xiàn)。
直至2012年度，集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績轉(zhuǎn)虧為盈，錄得純利2,277萬元(美元，下同)，而截至今年3月止三個月，所錄得的純利4,060萬元，已高于去年全年，整體毛利更升1.6倍至1.02億元，毛利率也升8.4個百分點至20.4%。除了中芯業(yè)績改善外，集團(tuán)業(yè)務(wù)拓展的力度也見加強，最近便連同中芯北京斥資6.6億元，占權(quán)益55%，與北京工業(yè)發(fā)展投資管理及中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)就成立合資公司訂立合資合同，從事集成電路業(yè)務(wù)。
由于智能手機需求持續(xù)增加，晶片價格回升，中芯的盈利前景仍然值得看好，而該股今年盈利市盈率可望降至約19倍的較合理水平，利好其股價重拾升軌。該股10天及20天平均線均匯聚于0.65元(港元，下同)水平，因現(xiàn)價離此水位不遠(yuǎn)，短期逾越的機會仍大，趁股價逆市有勢跟進(jìn)，上望目標(biāo)暫看年高位的0.73元，惟失守50天線支持的0.57元則止蝕。
騰訊購輪11244較貼價之選
科網(wǎng)股成為市場熱捧對捧對象，龍頭股的騰訊(0700)，在近期的跌市中抗跌力亦較強，若繼續(xù)看好該股后市表現(xiàn)，可留意騰訊美林購輪(11244)。11244現(xiàn)價0.223元，其于今年9月24日到期，換股價為300.01元，兌換率為0.01，現(xiàn)時溢價5.75%，引伸波幅30.59%，實際杠桿7.81倍。此證為輕微價內(nèi)輪，現(xiàn)時數(shù)據(jù)又屬合理，只要正股續(xù)具挑戰(zhàn)新高的潛力，仍不失為較貼價之佳選。
▼投資策略
紅籌及國企股走勢
港股調(diào)整壓力未消，部分中資股中線前景仍樂觀。
中芯國際
業(yè)務(wù)漸擺脫頹勢，股價回升的空間仍在。
目標(biāo)價：0.73元
止蝕位：0.57元