臺(tái)積法說(shuō)難樂(lè)觀

上周五（19日）美科技股重挫，讓本周由臺(tái)積電等半導(dǎo)體廠商領(lǐng)軍的臺(tái)股法說(shuō)會(huì)「銼咧等」；瑞銀證券等外資圈sell side指出，由于產(chǎn)能利用率已到頂、后續(xù)又存在著庫(kù)存調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，整體半導(dǎo)體族群的投資氛圍值得憂心，先靜待第四季智能型手機(jī)與液晶電視銷售狀況再說(shuō)。

不管是科技股的英特爾與Google，還是非科技股的麥當(dāng)勞，第三季法說(shuō)會(huì)內(nèi)容均慘不忍睹，使19日美股四大指數(shù)同重挫，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌幅更高達(dá)3.02％，指標(biāo)股蘋(píng)果股價(jià)更跌至609.84美元，600美元整數(shù)大關(guān)岌岌可危。

本周即將登場(chǎng)的重量級(jí)科技業(yè)財(cái)報(bào)除了美股的德儀與蘋(píng)果外，還有臺(tái)股的大立光、臺(tái)積電、友達(dá)、宏達(dá)電、日月光等，「扣人心弦」的法說(shuō)會(huì)戲碼將牽動(dòng)美臺(tái)股市走勢(shì)！

費(fèi)半指數(shù)重挫，對(duì)本周即將登場(chǎng)、以臺(tái)積電為首的科技業(yè)第三季法說(shuō)會(huì)顯然不是好消息，由于臺(tái)積電第三季獲利佳的市場(chǎng)預(yù)期，早已反應(yīng)在先前沖破90元的股價(jià)走勢(shì)上，外資圈對(duì)臺(tái)積電怎么看第四季營(yíng)運(yùn)展望想必更為好奇。

根據(jù)瑞銀證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師程正樺預(yù)估，臺(tái)積電第四季營(yíng)收下滑幅度恐達(dá)10％至15％，且因第三季基期較高，臺(tái)積電第三季營(yíng)收下滑幅度甚至比聯(lián)電與中芯的5％至10％、以及世界先進(jìn)的10％還要來(lái)得大。

程正樺表示，不管是晶圓代工還是IC封裝測(cè)試族群，產(chǎn)能利用率都已在第三季觸頂，接下來(lái)都會(huì)面臨庫(kù)存調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，整體而言，第四季本來(lái)就次半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)淡季，因?yàn)橐驊?yīng)圣誕節(jié)銷售的芯片早就出貨給客戶，今年也不例外。

從半導(dǎo)體需求面來(lái)看，程正樺認(rèn)為，第四季僅有28納米制程與銅打線需求較為緊俏，其它制程的產(chǎn)能利用率則會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)走跌跡象。

整體而言，程正樺預(yù)期半導(dǎo)體族群對(duì)于第四季營(yíng)運(yùn)展望看法將會(huì)傾向保守，以PC為例，沒(méi)有人知道微軟到底會(huì)以多積極的態(tài)度去銷售自有品牌平板計(jì)算機(jī)，至于智能型手機(jī)，也沒(méi)人敢下注明年蘋(píng)果與三星之間的戰(zhàn)爭(zhēng)誰(shuí)會(huì)是最后贏家，甚至是消費(fèi)性電子產(chǎn)品，大家還在摸索智能電視的營(yíng)運(yùn)模式，只能說(shuō)，現(xiàn)階段的不確定性非常高。