臺積電：近期營運概況

臺積電今年首季在市場庫存水位低于一般平均的情況下，季營收成長0.8%至1055億元，高于公司財測上緣，毛利率在產(chǎn)能利用率提升下大幅提高3個百分點達47.7%，遠高于公司原先預(yù)期的42.5%~44.5%，稅前獲利季成長6.0%至356.6億元，單季稅后EPS為1.29元，優(yōu)于原預(yù)估的1.12元；就各產(chǎn)品需求來看，消費性電子、PC相關(guān)以及工業(yè)用標準型產(chǎn)品補庫存需求優(yōu)于原先預(yù)期，營收較上季各成長17%、11%及11%，通訊類產(chǎn)品則在傳統(tǒng)淡季的影響，約衰退9%，營收占比分別為10%、22%、20%及48%，其中通訊類中的行動裝置產(chǎn)品占整體營收比重高達近33%。


雖今年全球經(jīng)濟仍處于緩步回溫，但在電子行動裝置的強勁成長帶動下，預(yù)期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將優(yōu)于原先預(yù)估的成長2~3%上修至6~7%，同時在產(chǎn)品短小、輕薄及省電的趨勢下，各零組件微縮仍為研發(fā)重點，以臺積電目前在先進制程的布局仍持續(xù)領(lǐng)先其他晶圓代工同業(yè)，預(yù)期臺積電今年成長幅度將優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均。臺積電28nm制程今年首季已占營收比重達5%，進度符合公司預(yù)期，公司表示由于行動裝置晶片客戶(推估為Qualcomm、NVIDIA、Braodcom及AMD)對于28nm需求仍十分強勁，產(chǎn)能持續(xù)吃緊，預(yù)估至今年第四季營收占比將可達到20%，且在經(jīng)濟規(guī)模及歷經(jīng)近4個季度的學習曲線后，28nm毛利率將可提升至平均毛利率水準，由于客戶對于28nm高階制程需求強勁，公司調(diào)高今年原規(guī)劃的資本支出60億美元至80~85億美元，主要仍用于擴充28nm產(chǎn)能(年底將達每月5萬片)，預(yù)計產(chǎn)能吃緊的狀況須至第四季方能較為舒緩；在折舊方面則因提高今年資本支出，預(yù)計將較去年提升約20%以上。在其他先進制程布局上，除20nm預(yù)計將于今年年底試產(chǎn)外，在28nm以下制程積極結(jié)合記憶體以及封裝等半導(dǎo)體同業(yè)，亦積極研發(fā)CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）等垂直整合模式，提供行動通訊客戶更完善的解決方案。

在第二季營運展望方面，因市場庫存目前仍低于一般平均水位，公司預(yù)估營收將介于1260~1280億元之間(季成長19~21%)，毛利率則介于47~49%(因電價因素約影響約0.7個百分點，匯兌影響為0.2個百分點，28奈米增產(chǎn)影響為2.5個百分點，但受惠產(chǎn)能利用率提升以及制程技術(shù)提升共可對毛利率有3個百分點的提升)，整體展望優(yōu)于預(yù)期。預(yù)估臺積電今年第二季營收季成長20.7%至1273億元，毛利率為48.1％，稅前獲利成長26.2%至450.4億元，單季稅后EPS為1.58元；在第三季方面，受惠28nm產(chǎn)能持續(xù)開出(估算增加約7%)以及進入傳統(tǒng)旺季，估計營收仍可持續(xù)成長4.7%至1333億元，毛利率則在折舊提高的影響略為下滑至47.7%，單季稅后EPS為1.68元。臺積電因先進制程技術(shù)需求較原先預(yù)期強勁，因此上修2012年營收至4985億元，年成長為16.7%，毛利率方面則在全年產(chǎn)能利用率可望達90.4%的高檔下將較去年提高2.0個百分點至47.5%，稅后EPS為6.18元。