德儀效應(yīng) 臺積受惠

時間：2011-04-07 07:00:00

關(guān)鍵字：臺積電 DM EPS

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[導(dǎo)讀]德儀（TI）擬并購國家半導(dǎo)體（NS），德意志證券預(yù)測這將使類比IC業(yè)競爭加劇，更多的行業(yè)整并也將加速整合元件廠（IDM）訂單委外的趨勢，臺積電（2330）、矽品（2325）與力成（6239）將在此趨勢中受惠，給予「買進

德儀（TI）擬并購國家半導(dǎo)體（NS），德意志證券預(yù)測這將使類比IC業(yè)競爭加劇，更多的行業(yè)整并也將加速整合元件廠（IDM）訂單委外的趨勢，臺積電 （2330）、矽品（2325）與力成（6239）將在此趨勢中受惠，給予「買進」評等，目標(biāo)價分別上看84、50及120元。

德意志科技產(chǎn)業(yè)分析師周立中指出，TI宣布并購NS，以強化市占及規(guī)模，此趨勢將加劇類比IC業(yè)的競爭，并引領(lǐng)其它類比IDM廠，加速12寸晶圓訂單委外給代工廠，以與TI相抗衡。

德意志最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有越來越多的美系IDM廠正與晶圓代工廠合作設(shè)計12寸產(chǎn)品。臺積電由于具技術(shù)優(yōu)勢，明年將擁有完整的產(chǎn)品組合，在此趨勢中受惠最大。此外，封測廠明年起，由于受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展由8寸轉(zhuǎn)向12寸，因此也將獲得更多來自美系IDM廠的訂單。

周立中分析，臺積電由于受惠28納米產(chǎn)品與客戶的成長帶動，加上訂價能力轉(zhuǎn)強，使得明年與后年營運成長動能強勁。其中28納米占營收比重明年將達9%，2013年大增至25%，均明顯優(yōu)于預(yù)期。周立中上調(diào)臺積電2012年每股稅后純益（EPS）7%至7.3元，2013年EPS也提升3%至8.08元。

此外，因日本311強震造成的短期供應(yīng)鏈瓶頸，也將提供部分個股相當(dāng)好的進場時機。周立中建議投資人聚焦三檔個股，包括強勢、且長期居產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、市占不斷擴張的臺積電；上半年基本面轉(zhuǎn)佳的矽品；以及在行動裝置存儲器領(lǐng)域的滲透率不斷揚升的力成等。

有鑒于三檔個股各具利基，周立中全面給予臺積電、矽品、力成「買進」評等（臺積電評等原為中立)，目標(biāo)價分別上看84、50、以及120元。