世界先進去年EPS 1.16元,Q1營收估季增3成
晶圓代工廠世界先進(5347)今(31)日召開法說會,公布2010年全年營收為160.34億元,年增27%,全年毛利率20%,營益率11%;2010年全年世界先進稅前盈余為20.43億元,稅后盈余為19.52億元,為2009年的200倍之多,全年稅后EPS為1.16元。展望2011年第一季營運,世界先進認為客戶消化庫存狀況已大致完成,第四季營運應(yīng)已經(jīng)落底,因此看好第一季營運將回到正常循環(huán),單季營收預(yù)估將較第四季成長30%,毛利率則可望維持在20%左右。
由于占世界先進營收達6成的LCD驅(qū)動IC客戶,去年第三季有拉貨過熱現(xiàn)象,在第四季持續(xù)消化庫存,導(dǎo)致世界先進單季營收季減29%,為34.03億元,單季毛利率也受產(chǎn)能稼動率下滑至73%的沖擊,而同步暴跌到僅12%,單季稅后盈余為3.13億元,單季稅后EPS 0.19元,皆為2010年單季低點。
從世界先進的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,LCD驅(qū)動IC仍占營收比重約65%(大尺寸與小尺寸面板驅(qū)動IC比重約為6:4),電源管理IC占比重約16%至17%,其他IC則占近2成。
世界先進表示,盡管第四季營運狀況并不理想,然而與上一季法說會時所提出的預(yù)估數(shù)值,出貨量、產(chǎn)能稼動率都較預(yù)期表現(xiàn)來得好一些,而毛利率和平均售價(ASP)則與預(yù)估相符。
世界先進指出,隨著2011年第一季驅(qū)動IC客戶的庫存去化動作大致完成,已經(jīng)重啟對世界先進的投單,目前訂單能見度已達2個月,預(yù)計單季產(chǎn)能稼動率將回復(fù)到84%至86%;然而由于匯兌問題的沖擊仍在、且稼動率仍低于去年第三季的滿載能量,世界先進保守估計第一季的毛利率僅將回升至20%,未能進一步拉回到2010年第三季的28%。
展望2011年的發(fā)展策略,世界先進表示,毛利與單價較高的電源管理IC,仍將是公司積極搶攻的主要成長動能,盡管近期德州儀器(Texas Instruments, TI)設(shè)立12寸廠搶市,然而世界先進認為以電源管理IC少量多樣的生產(chǎn)模式來看,目前公司所擁有的2座8寸晶圓廠產(chǎn)出效率未必會比12寸廠差,并且在主要客戶產(chǎn)品近期陸續(xù)完成認證、投產(chǎn)量能將持續(xù)放大的貢獻之下,世界先進看好2011年電源管理IC占營收比重可望進一步擴大到20%以上。
另一方面,世界先進認為隨著iPad like產(chǎn)品在終端銷售市場的熱潮延續(xù),再加上液晶電視的銷售也可望回到比較正常的季節(jié)性循環(huán),將帶動0.18微米制程的驅(qū)動IC訂單增量,也將貢獻2011年世界先進成長的動能。
世界先進指出,為因應(yīng)客戶的投單需求,世界先進計劃在2011年繼續(xù)投入資本支出約27億元,約與2010年的29億元水準持平;目前世界先進的單月產(chǎn)能約12.2萬片,待產(chǎn)能擴充動作陸續(xù)完成后,在2011年第三季的單月產(chǎn)能可達到13.4萬片,全年產(chǎn)能更將較2010年成長逾15%。