中美晶謹慎擴產(chǎn)和上下游整合，新JV案將拍板

硅晶圓大廠中美晶(5483)在太陽能硅晶圓領(lǐng)域，即便對岸大廠產(chǎn)能早已擴到1GW以上規(guī)模，但中美晶無論在擴產(chǎn)或者在進行上下游的整合布局上，都持謹慎、不躁進的策略，反而是追求「每瓦最高產(chǎn)出」為目標，中美晶總經(jīng)理徐秀蘭表示，中美晶太陽能硅晶圓的產(chǎn)能年底將達800MW，明年上半年可達到 1-1.1GW的水平，而在上下游整合的布局方面，除了本周宣布增加對太陽能電池廠旭泓的持股外，近期仍在談新的合資案，預(yù)計3-6個月內(nèi)可正式敲板定案。

中美晶日前宣布增加對轉(zhuǎn)投資公司旭泓的持股，持股比例由10%拉高到27%，并成為旭泓的第二大股東，徐秀蘭表示，旭泓的第一大股東為澳洲新南韋爾斯大學的技術(shù)團隊所組成，故第一、第二大股東的持股比例已逾5成，中美晶的持股成本約在30-31元間，旭泓預(yù)計今年底將公開發(fā)行，明年初將登錄興柜。

徐秀蘭表示，旭泓的規(guī)模并不大，目前產(chǎn)能僅140MW，預(yù)計明年初時可達320MW，但旭泓的優(yōu)勢在于轉(zhuǎn)換效率優(yōu)異，單晶硅晶圓的轉(zhuǎn)換效率達18.1%、多晶硅晶圓才剛起步，轉(zhuǎn)換效率也已達16.6%以上的水平。

對于在太陽能供應(yīng)鏈的布局，包括多晶硅、長晶、硅晶圓、電池到下游的模塊和系統(tǒng)安裝六大部分，徐秀蘭分析，完全地垂直整合并不是最佳策略，主要因為太陽能供應(yīng)鏈的差異性不小，上游多晶硅為化工領(lǐng)域，中游的長晶、硅晶圓和電池與半導體較相關(guān)，模塊算組裝業(yè)，而系統(tǒng)則偏向建筑業(yè)甚至要有良好的政治關(guān)系搶標案，故中美晶不做與本業(yè)差異太大的轉(zhuǎn)投資。

目前中美晶的策略布局上，主要核心技術(shù)在長晶、硅晶圓領(lǐng)域，再加上增加對旭泓的持股，另外還包括轉(zhuǎn)投資模塊廠真美晶能，持股11.3%，以及轉(zhuǎn)投資意大利系統(tǒng)廠Silfab，持股15%的水平。

而在中美晶本業(yè)太陽能硅晶圓的部分，中美晶將于下半年推出高轉(zhuǎn)換效率多晶硅晶圓，品牌名稱暫訂為「A++」，該產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率可達17%以上，徐秀蘭表示，高效率產(chǎn)品的優(yōu)勢即是當市場供不應(yīng)求時，此產(chǎn)品價格較佳，在市場不好時此類產(chǎn)品也可較快獲得訂單。

中美晶表示，Q4到年底的產(chǎn)能都已售出，也沒有任一客戶有取消訂單的現(xiàn)象，在價格走勢上，徐秀蘭表示，目前六吋多晶現(xiàn)貨約在3.7-3.8美元/ 片，目前多晶硅價格不穩(wěn)定，故與客戶逐月談價格，10月的價格有機會再高一點點至3.75-3.85元，但主因是中美晶出貨「A++」比重提高，故產(chǎn)品組合優(yōu)化下將ASP拉高，Q4仍以價格持平看待。

對于近期多晶硅的市況多空看法不一，徐秀蘭則指出，目前多晶硅的價格很亂，近期有收到68-70美元/公斤的喊價，大陸有喊到80美元的水平，但此價格走勢與成本以及市場上新釋出的產(chǎn)能不符合，近期包括大廠OCI、Hemlock、Wacker都有新增產(chǎn)量釋出，故近期的喊價視為短期價格波動，Q4 就會回到正常，中美晶則早在上半年已安排好料源，目前并沒有多晶硅「斷炊」的情況。