比亞迪半導(dǎo)體虧損調(diào)查：生產(chǎn)線可稱老古董

初冬的傍晚天黑得早，寧波北侖港保稅港區(qū)的比亞迪(73.4,-0.70,-0.95%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)寧波半導(dǎo)體公司(原寧波中緯)依舊冒著騰騰的熱氣，公司墻上貼滿了新員工的名字，由于人數(shù)眾多，許多人還來不及辦理入廠證件。大批身穿比亞迪廠服的員工走出工廠大門，投入茫茫夜色，這里有許多來自深圳的年輕工程師，他們正試圖適應(yīng)在寧波度過的第一個(gè)寒冷冬天。

這些員工身上，承載著王傳福的野心和夢(mèng)想。“王總(王傳福)今年已經(jīng)來看過好幾回了，看得出他對(duì)我們這里的期望很高?！睂幉ū葋喌弦晃粏T工告訴記者。

原來寧波中緯留下的近10名臺(tái)灣高管仍然管理著這個(gè)工廠的生產(chǎn)，而在廠房邊一大片未開發(fā)的土地上，已經(jīng)悄然搭起了建筑設(shè)備——這里很可能成為比亞迪電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)設(shè)備的新生產(chǎn)線。

然而就是這家被王傳福甚至巴菲特寄予厚望的工廠，近來引起了業(yè)界頗多猜測(cè)。

11月16日，有媒體報(bào)道比亞迪寧波工廠發(fā)生巨虧，隨即比亞迪股份的股價(jià)一路大跌，由最高時(shí)的88元港幣一路下探到64元港幣。11月19日，比亞迪股份(1211.HK)發(fā)布澄清公告稱，比亞迪寧波半導(dǎo)體有限公司(原寧波中緯積體電路)的實(shí)際虧損數(shù)額遠(yuǎn)低于有媒體報(bào)道的每月5000萬的數(shù)額。截止到12月1日收盤，比亞股份大漲近10%，報(bào)收71.8港元。

資本市場(chǎng)似乎接受了比亞迪的解釋，然而圍繞其電動(dòng)車戰(zhàn)略，直到今天，這家工廠的真實(shí)狀況，仍然像一個(gè)謎。

1.71億的合算買賣？

在比亞迪并購該工廠前，寧波中緯可謂命運(yùn)坎坷。

2002年，臺(tái)灣留美博士馮明憲與蔡南雄兩人來到寧波，鼓吹他們的市場(chǎng)理論：國家不應(yīng)一味支持高檔項(xiàng)目，忽視成熟且經(jīng)濟(jì)效益更好的低端市場(chǎng)。他們認(rèn)為，當(dāng)時(shí)已經(jīng)略顯過時(shí)的6英寸生產(chǎn)線雖然低端，但基礎(chǔ)市場(chǎng)大，效益應(yīng)該不錯(cuò)。

2002年初，注冊(cè)于開曼群島的中緯積體電路有限公司在寧波保稅區(qū)開設(shè)了寧波中緯電路工廠，分次投資2.49億美元，引進(jìn)臺(tái)積電1980年代的6寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線，成為寧波市第一家半導(dǎo)體生產(chǎn)企業(yè)。

記者在原寧波中緯的工商資料中看到一份當(dāng)年的項(xiàng)目可行性報(bào)告，在報(bào)告中提到的，該工廠預(yù)計(jì)年產(chǎn)6英寸芯片24萬片，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值8400萬美元，其中50%用于出口。

然而事與愿違，一直到寧波中緯破產(chǎn)，其效益最好時(shí)的月產(chǎn)量也僅為一萬多片。

寧波保稅區(qū)在一份內(nèi)部分析報(bào)中指出，中緯等公司出資結(jié)構(gòu)先天不足，資金鏈緊張，原因是注冊(cè)時(shí)多以進(jìn)口設(shè)備充資，貨幣出資很少，雖合法律規(guī)定，但造成出資結(jié)構(gòu)先天缺陷，導(dǎo)致流動(dòng)資金不足，加上其他風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)多資不抵債。

由于資金不足、生產(chǎn)線老化等原因，寧波中緯的產(chǎn)能一直無法有效擴(kuò)大。在此期間，又發(fā)生了部分臺(tái)灣高管套取公司資產(chǎn)的事件，進(jìn)一步加劇了公司的困境。

2008年下半年，寧波中緯終于資不抵債，宣布破產(chǎn)。2008年9月，寧波中緯正式將相關(guān)資產(chǎn)包括工業(yè)房地產(chǎn)及電子設(shè)備、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備和專有技術(shù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓等打包拍賣。

然而包括方正微電子、上海貝嶺微電子等國內(nèi)多家IT廠商在考察寧波中緯的情況后，鑒于其生產(chǎn)設(shè)備嚴(yán)重老化，均對(duì)此興趣寥寥，其第一次拍賣以流標(biāo)的尷尬局面收?qǐng)觥?/p>

一個(gè)月后的第二次拍賣中，比亞迪股份以1.71億人民幣的價(jià)格拍得寧波中緯廠房、設(shè)備等資產(chǎn)。此時(shí)，距離巴菲特旗下的中美能源入股比亞迪股份僅有不到一個(gè)月的時(shí)間。

工商資料顯示，2008年10月23日，比亞迪以貨幣出資，在寧波保稅區(qū)注冊(cè)了“寧波比亞迪半導(dǎo)體有限公司”，注冊(cè)資本為2億元人民幣，其中比亞迪股份(1211.HK)出資1.8億，占股90%，深圳比亞迪鋰電池有限公司出資2000萬，占股10%。

自此，寧波比亞迪半導(dǎo)體開始全面接手原寧波中緯的業(yè)務(wù)。但質(zhì)疑聲很快接踵而至。

“老古董”被垂直整合？

有分析認(rèn)為，比亞迪所購的生產(chǎn)線源自臺(tái)積電1980年代的二手產(chǎn)品，距今已有20多年歷史，在國內(nèi)半導(dǎo)體制造業(yè)可稱作是“老古董”，在國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力低下。

“據(jù)我所知，比亞迪在收購寧波中緯之后，勸退了許多原來的代工客戶，不再以晶圓片代工為主要業(yè)務(wù)，而是正在融入到整個(gè)比亞迪的產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中?！卑雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)iSuppli中國分析師顧文軍告訴記者，這符合比亞迪一向的“垂直整合”戰(zhàn)略。

在此之前，王傳福一向?qū)Ω呖萍忌a(chǎn)線嗤之以鼻。在比亞迪的IT業(yè)務(wù)中，其生產(chǎn)線上的設(shè)備60%都由自己開發(fā)，模式是將每一道工序分解成若干個(gè)工位，并用大量人工代替機(jī)械化生產(chǎn)，借此降低生產(chǎn)成本。在汽車生產(chǎn)上，比亞迪也使用了同樣的方式。

比亞迪是否能用自己的方式對(duì)這條落后的生產(chǎn)線進(jìn)行有效的改造，尚不得而知。

記者在寧波比亞迪半導(dǎo)體工廠了解到，目前該工廠的半導(dǎo)體產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到每月7000片——原寧波中緯的最高月產(chǎn)量約為1萬片。不過，這一產(chǎn)量相對(duì)于其它半導(dǎo)體廠商來說，仍然太小了。比亞迪集團(tuán)內(nèi)部的訂單尚不足以支撐整個(gè)寧波中緯的生產(chǎn)線，因此目前該工廠仍然從事部分對(duì)外代工業(yè)務(wù)。

11月19日，比亞迪股份公告稱，由于寧波工廠剛剛處于事業(yè)起步階段，所以仍處于虧損狀態(tài)。而關(guān)于具體虧損的數(shù)額究竟是多少，一直是外界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，比亞迪聲稱，其實(shí)際虧損數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前有報(bào)道提到的每月5000萬元。

寧波比亞迪一位財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，該工廠的實(shí)際虧損額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于外界報(bào)道的那樣，該工廠目前運(yùn)轉(zhuǎn)一切良好，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)健康，許多原寧波中緯的老員工都選擇了留下來。

顧文軍分析道，由于寧波工廠已經(jīng)開始整合進(jìn)整個(gè)比亞迪的產(chǎn)業(yè)鏈，因此其虧損額度可以控制在一定范圍之內(nèi)，不可能像外界傳言的那么大。此外，由于寧波工廠收購成本很低，因此在財(cái)務(wù)上可以省掉一大筆折舊費(fèi)用。

本報(bào)查閱的工商資料顯示，自2002年起到2006年底，注冊(cè)在開曼群島的中緯積體電路有限公司共分7次向?qū)幉ㄖ芯曂顿Y2.49億美元(包含部分設(shè)備及專利出資)，而比亞迪收購該工廠時(shí)，僅花費(fèi)1.71億人民幣。

由于比亞迪所購得設(shè)備已有20多年的歷史，因此在財(cái)務(wù)中設(shè)備折舊的平攤費(fèi)用這塊，幾乎可以忽略不計(jì)。此外，比亞迪還獲得了包括34315.72平方米的房產(chǎn)，以及位于寧波保稅區(qū)的131054平方米的土地。

“寧波比亞迪工廠只是一個(gè)小的6寸工廠，有訂單就生產(chǎn)，沒有的話就停產(chǎn)，不可能產(chǎn)生如此巨額的虧損?！鳖櫸能姺治龅溃壳皩幉ū葋喌系某杀緝H為設(shè)備維護(hù)、人員費(fèi)用、購買原材料的費(fèi)用，可能還有一部分研發(fā)費(fèi)用。

顧文軍表示，如果比亞迪不把寧波生產(chǎn)線改造成代工業(yè)務(wù)用途，而只是用該生產(chǎn)線生產(chǎn)比亞迪集團(tuán)內(nèi)部需要的低端IC元器件，其生產(chǎn)線的改造費(fèi)用就會(huì)大大降低。

王傳福一廂情愿？

對(duì)于比亞迪的寧波工廠來說，另一個(gè)不確定因素在于，這條陳舊的生產(chǎn)線是否有能力生產(chǎn)出技術(shù)含量極高的電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)模塊，并形成穩(wěn)定的產(chǎn)量，以降低成本。

王傳福此前曾表示，寧波比亞迪半導(dǎo)體將來最核心的產(chǎn)品將是IGBT(絕緣柵雙極晶體管)——這被認(rèn)為是電動(dòng)車的核心技術(shù)之一。在電動(dòng)車上，IGBT的作用是交流電和直流電的轉(zhuǎn)換，同時(shí)還承擔(dān)電壓的高低轉(zhuǎn)換功能。

目前國內(nèi)尚無廠家可以生產(chǎn)和封裝這種尖端的IT組件，全部依賴進(jìn)口，而電動(dòng)車上使用的大尺寸IGBT目前的進(jìn)口費(fèi)用高達(dá)每套1萬多元，這極大地阻礙了王傳福降低電動(dòng)車的成本。王傳福曾聲稱，比亞迪寧波工廠生產(chǎn)的IGBT成本將僅為1000元人民幣左右，但業(yè)內(nèi)人士指出，這很可能只是他的一廂情愿。

“我們知道比亞迪收購寧波中緯后，一直希望在IGBT的研發(fā)和生產(chǎn)上取得突破，但這一過程，并不容易?！蹦暇┿y茂微電子一位高管告訴記者——該公司由美國麻省理工的海歸博士團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦，被認(rèn)為是國內(nèi)研發(fā)IGBT技術(shù)水平最高的企業(yè)之一。

據(jù)他介紹，目前國內(nèi)在IGBT這塊的技術(shù)瓶頸主要為IGBT芯片的制造和封裝工藝——尤其是在芯片制造這一環(huán)節(jié)，國內(nèi)還沒有任何一家企業(yè)具備這方面的實(shí)力。

那么，目前比亞迪在這塊的技術(shù)積累到底達(dá)到什么程度了呢？

上述南京銀茂微電子高管指出，從技術(shù)上來說，比亞迪購買的生產(chǎn)線已相當(dāng)陳舊，這意味著工程設(shè)計(jì)人員要根據(jù)現(xiàn)有的老設(shè)備進(jìn)行很好的匹配，要花更多的精力去調(diào)試并選擇合適的參數(shù)——這進(jìn)一步加大了比亞迪研發(fā)和生產(chǎn)的難度。

如果比亞迪選擇更新生產(chǎn)線，則意味著巨大的額外開支。從以往國內(nèi)芯片工廠的建設(shè)造價(jià)來看，動(dòng)輒花費(fèi)上十億元的成本。

“比亞迪的寧波工廠當(dāng)下還只能生產(chǎn)一些簡(jiǎn)單的IC產(chǎn)品，我估計(jì)要做出符合電動(dòng)車使用規(guī)范要求的IGBT模塊至少要兩年時(shí)間。”比亞迪微電子一位經(jīng)銷商告訴記者。

目前市場(chǎng)上銷售的比亞迪IGBT產(chǎn)品都來自于ABB等外國公司進(jìn)口的芯片，在比亞迪微電子的深圳工廠完成封裝。比亞迪IGBT產(chǎn)品尺寸較小，且穩(wěn)定性和國外產(chǎn)品相比仍有一定的差距，主要用于電焊、變頻器、工業(yè)控制等領(lǐng)域。

而電動(dòng)車領(lǐng)域需要的IGBT產(chǎn)品，則完全是另外一個(gè)概念。

電動(dòng)車使用的IGBT壽命要求是普通工業(yè)用IGBT產(chǎn)品的10倍以上。這項(xiàng)技術(shù)對(duì)于全世界的廠商來說，都是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，目前只有德國英飛凌等少數(shù)國外廠商掌握這種技術(shù)。

上述比亞迪電子(6.57,0.19,2.98%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)的經(jīng)銷商表示，正在銷售的比亞迪低端IGBT產(chǎn)品在市場(chǎng)上的反響也十分一般，這說明至少到目前為止，比亞迪在IGBT的生產(chǎn)工藝上還沒有達(dá)到很好的狀態(tài)。

對(duì)于比亞迪和王傳福來說，寧波項(xiàng)目更像是一個(gè)籌碼很大的賭注，一旦其核心技術(shù)獲得重大突破，將大大增強(qiáng)其在電動(dòng)車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至可以憑借其在IGBT方面的優(yōu)勢(shì)，輻射其它行業(yè)。

10月16日，國際知名投行巴克萊以近10倍于巴菲特認(rèn)購價(jià)的78.145港元，增持3232.75萬股比亞迪股份。資本市場(chǎng)的追捧，使得比亞迪可以獲得更多的研發(fā)投入。

不過，這一行業(yè)的特殊性在于，單純的資金投入并不一定能夠立馬帶來產(chǎn)出。

在此前，國家很早就啟動(dòng)了在IGBT方面的研發(fā)，中央立項(xiàng)并撥付的經(jīng)費(fèi)也已經(jīng)一撥又一撥了，然而目前，國內(nèi)廠商在IGBT方面的技術(shù)水平和市場(chǎng)占有率和國外還有很大的差距。

“要解決IGBT的研發(fā)和生產(chǎn)工藝不僅僅是砸錢就能解決的，需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)積累?！?南京銀茂微電子的這位高管表示，國外對(duì)中國在這一塊的技術(shù)封鎖十分嚴(yán)格，國內(nèi)的研發(fā)和制造人才也很緊缺，就連設(shè)備進(jìn)口也受到層層限制，這些都可能影響比亞迪的研發(fā)進(jìn)度。