恒大FF“商戰(zhàn)片”劇情大反轉(zhuǎn)，賈躍亭是如何保住FF控制權(quán)的？

歲末年初，備受關(guān)注的恒大FF股權(quán)糾紛的“商戰(zhàn)片”劇情迎來大反轉(zhuǎn)，恒大健康發(fā)布一紙公告，宣告打了三個月的雙方握手言和，開啟重整。

1月2日，樂視網(wǎng)(300104)開盤漲停，報2.74元，換手率0.29%，成交額2482.4萬元;恒大健康漲近5%，報10.8港元。

從這次的公告內(nèi)容來看，這部“商戰(zhàn)片”的大結(jié)局可謂圓滿，爭議最大的幾個痛點都得到解決：原協(xié)議取消，F(xiàn)F不追討恒大剩余的12億股權(quán)款，恒大也放棄超級投票權(quán)的反轉(zhuǎn)了，還同意解除對FF的全部資產(chǎn)質(zhì)押以助其順利融資，雙方在香港、美國打了三個月的官司后，決定撤銷及放棄所有的訴訟，還包括未來的訴訟，也就是說他們自己給自己這段糾葛“終審結(jié)案”了。

01.賈躍亭保住FF控制權(quán)背后

真相是資產(chǎn)打?qū)φ郏?年后“送走”恒大的回購計劃。

對賈躍亭來說，最關(guān)鍵的控制權(quán)保住了!公告顯示，恒大健康旗下的時穎公司將持有合資公司Smart King Ltd.32%的優(yōu)先股權(quán)，無需再根據(jù)原協(xié)議向合資公司投入資金。

賈老板為了保住FF付出了不小的代價，因為截至目前，時穎只付了8億美元就得到了32%的股權(quán)，而此前股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是20億美元獲得45%的股權(quán)。這相當(dāng)于將原本44億美元的估值給直接縮水到25億元，幾乎打了個對折。

從公告的回購計劃看，賈老板還打算未來花5年時間送走“恒大”這位股東，他計劃用5年時間回購恒大目前持有的合資公司Smart King Ltd.的股權(quán)，回購權(quán)的行使價為：在第一年內(nèi)行使6億美元，在第二年內(nèi)行使7億美元，在第三年內(nèi)行使8億美元，在第四年內(nèi)行使9.2億美元，在第五年內(nèi)行使10.5億美元。

可是請神容易送神難，按這個回購價格計算下來，差不多每年的增值率在15%左右，賈老板是否有能力去行權(quán)，可能要由公司能否順利融資并交付新車、實現(xiàn)量產(chǎn)有關(guān)。

另外，新能源車真是鈔票粉碎機，F(xiàn)F截至2018年5月底的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，賬面資產(chǎn)僅約1.1億美元，而2016年和2017年連續(xù)虧損5.7億美元和3.4億美元。

此前恒大通過FF方面的資產(chǎn)保全質(zhì)押權(quán)與股權(quán)融資否決權(quán)而牢牢遏制住了FF繼續(xù)融資的喉嚨，在本次和談中，恒大將上述權(quán)利全部釋放，F(xiàn)F的債權(quán)融資和股權(quán)融資都基本掃清了障礙。

可是，賈躍亭接連與孫宏斌、蘊韜資本、恒大等投資人鬧翻，還有投資人繼續(xù)入局FF嗎?FF在聲明中說是有多位投資人的，并且新合作協(xié)議簽署后，融資會快速推進，目前投資人已啟動了盡職調(diào)查。

02.雙方撤訴FF中國境內(nèi)資產(chǎn)全部劃歸恒大

這部于10月7日“上映”、持續(xù)播出3個月的“商戰(zhàn)片”就此結(jié)束了。此前爭議較大的原協(xié)議及補充協(xié)議，雙方都愿意廢掉掉，還同意撤銷及放棄所有現(xiàn)有訴訟、仲裁程序及所有未來訴訟的權(quán)利。

號外君且為恒大算一算這筆打了三個月的仗的戰(zhàn)利品，除了上文提到的32%的優(yōu)先股權(quán)之外，還有FF于中國境內(nèi)的全部資產(chǎn)，統(tǒng)統(tǒng)劃歸恒大。

公告顯示，時穎持有合資公司全資附屬公司Evergrande FF Holding (Hong Kong) Limited(FF香港)100%股份，及重組協(xié)議項下的權(quán)利，作價合共2億美元，F(xiàn)F香港持有法拉第未來的境內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)。

據(jù)號外君了解，境內(nèi)資產(chǎn)包括廣州的恒大法拉第公司及南沙生產(chǎn)基地，還有法拉第北京總部等等。但號外君不知道，原本要被引入南沙基地實現(xiàn)量產(chǎn)的FF，還來不來了?

早在拍地的時候，南沙區(qū)政府就明確提出須在競得土地一個月內(nèi)引進具備國際一流純電動汽車研發(fā)制造水平的純電動汽車組裝項目，且需自土地移交之日起1個月內(nèi)動工開發(fā)建設(shè)，24個月內(nèi)建成投產(chǎn)。

FF還來不來?這關(guān)系到恒大如何向當(dāng)?shù)卣徊睢Ｈ绻鸉F不來，那誰來?

夾在雙方股東的矛盾糾紛下，這個生產(chǎn)基地的建設(shè)情況并不容樂觀，早在10月初恒大和FF雙方的矛盾剛曝光的時候，號外君就曾實地探訪并曝光過該基地受股東糾紛影響幾近停工的狀況。

既然繼續(xù)打下去是雙輸，所以，F(xiàn)F自白，達成和解是雙贏的結(jié)果，他們還在聲明中，表示感謝恒大，對于時穎公司在過去一年中對FF的幫助和支持表達了由衷的感謝。

03.羅生門：蜜月、撕逼到和好，發(fā)生了什么?

7月許家印參觀FF時與賈躍亭笑臉相迎，緊握雙手，10月份，雙方已經(jīng)鬧到香港國際仲裁中心，也就是說，從蜜月到鬧翻，恒大和FF只用了3個月;第二輪反轉(zhuǎn)，從網(wǎng)上“撕逼”戰(zhàn)、線下訴訟戰(zhàn)到握手言和，還是3個月。

就讓一集不落的號外君帶大家一同來回顧下這段“虐心連續(xù)劇”吧，看過的同學(xué)就可以洗洗睡了。

6月25日，恒大健康宣布收購香港時穎公司，而時穎以20億美元收購了賈躍亭旗下的美國電動汽車公司Faraday Future(以下簡稱“FF”)的45%股權(quán)，這意味著，恒大入主FF成為后者第一大股東。

擔(dān)任CEO之職的賈躍亭擁有1:10的超級投票權(quán)，但倘若FF原股東違約的情況下，投票權(quán)將反轉(zhuǎn)到恒大手中。

彼時，首筆8億美金的股權(quán)款到達了FF的賬戶，剩余的12億分期付，這給后來的矛盾埋下了伏筆。

7月份，恒大集團許家印主席興致勃勃參觀了FF位于美國的研發(fā)中心，賈躍亭親自接待，在一臺FF91前，兩位大佬勾肩搭背，笑得很甜。

隨后，整合的大幕就拉開了，大量恒大系高管入主FF中國，作為將引進FF81國產(chǎn)的恒大FF南沙生產(chǎn)基地也如火如荼建起來，可是此時，雙方的嫌隙已經(jīng)漸生。

和股權(quán)款有關(guān)，原本雙方約定是2018年底、2019年底和2020年底前分別支付8億、6億和6億美元，但由于FF資金需求較大，雙方簽訂了補充協(xié)議，希望在FF達到某一支付條件的情況下，提前支付7億美元股權(quán)款。

結(jié)果雙方就此爆發(fā)了矛盾，F(xiàn)F認(rèn)為自己達到了支付條件，恒大應(yīng)該放款了;恒大認(rèn)為FF沒有達到支付條件，不肯放款;至于這個條件究竟是什么?至今外界并不知曉。

FF一方面拿不到恒大的錢，另一方面尋求融資又繞不開恒大，再拖下去導(dǎo)致無法如期量產(chǎn)等構(gòu)成違約的話，恒大拿到超級投票權(quán)反轉(zhuǎn)之日，就是賈躍亭出局之時，于是，賈老板坐不住了，一紙訴訟將恒大健康告上了香港國際仲裁中心，申請剝奪恒大融資同意權(quán)、解除股權(quán)。恒大健康于10月7日將此公告，從而讓這樁股權(quán)糾紛公之于眾。

從10月7日起，至12月31日前，三個月內(nèi)恒大健康發(fā)了7次有關(guān)該股權(quán)糾紛進展的公告，比如，仲裁會駁回FF有關(guān)解除股權(quán)的申請、駁回FF有關(guān)解除資產(chǎn)抵押權(quán)的申請，合資公司強行趕走時穎委派的財務(wù)人員、控訴部分自稱FF的股東的員工在美國集團訴訟是無理的行為等等。

FF這邊通過申請緊急仲裁拿到5億美元的融資權(quán)，也絲毫沒閑著通過官方發(fā)聲渠道不斷釋放與恒大“抗?fàn)幍降?rdquo;的決心，賈躍亭還在11月中旬的一次內(nèi)部講話中直面了矛盾，說恒大的真實目的就是為了拿到FF的全球控制權(quán)，然后將他踢出局，他表示“不接受恒大窺覬FF控制權(quán)的條件，和大家走了一條更坎坷的路”。

而就在各方都認(rèn)為他們矛盾糾葛太復(fù)雜，只能等待法院宣判之時，雙方在12月31日用一紙短短的公告，為這場“大戲”劃上了句號。