觀Q1財(cái)報(bào)五大要點(diǎn)，解讀下半年市場前景
[導(dǎo)讀]想知道在今年下半年的市場前景嗎？請密切關(guān)注截至三月這一季的財(cái)報(bào)吧！從這一季的財(cái)報(bào)數(shù)字，我們將可看到業(yè)界眾家廠商在這一年開始時(shí)的表現(xiàn)如何。這對于一個(gè)仍處于動(dòng)蕩中的市場尤其重要，因?yàn)樗鼘槲覀儗τ谙掳肽甑?
想知道在今年下半年的市場前景嗎？請密切關(guān)注截至三月這一季的財(cái)報(bào)吧！從這一季的財(cái)報(bào)數(shù)字，我們將可看到業(yè)界眾家廠商在這一年開始時(shí)的表現(xiàn)如何。這對于一個(gè)仍處于動(dòng)蕩中的市場尤其重要，因?yàn)樗鼘槲覀儗τ谙掳肽甑那熬邦A(yù)期提供一些深入的了解。
如果你是一家OEM，透過這些數(shù)字將有助于您確定供應(yīng)商們?nèi)绾味▋r(jià)、其相對的財(cái)務(wù)優(yōu)勢與劣勢、產(chǎn)品開發(fā)藍(lán)圖，以及所處的競爭地位。組件供應(yīng)商則可以利用第一季財(cái)務(wù)檔案以及各家企業(yè)高管的評(píng)論，取得有利的信息，為客戶進(jìn)行分級(jí)，以及決定分別為不同的合作伙伴提供什么樣的資源。
市場不斷地變動(dòng)，相信我們都必須以更深入的眼光來了解市況。然而，普遍的市場環(huán)境并不太容易解讀。例如當(dāng)單一家公司─蘋果公司(Apple)─擁有超過 2/3的平板計(jì)算機(jī)市占率時(shí)，你該怎么解讀這個(gè)市場呢？對于蘋果公司的供應(yīng)商來說，這種市場優(yōu)勢可能是十分美好的，但對于為Asus、Dell、Motorola Mobility、Nokia與Samsung等競相爭奪剩余一小部份平板市場的公司提供產(chǎn)品的供應(yīng)商而言，這樣的市場卻為他們帶來了挑戰(zhàn)。
你可能了解自家公司在第一季的表現(xiàn)如何，但在這個(gè)交錯(cuò)縱橫的產(chǎn)業(yè)中，更重要的是看清整個(gè)市場大局。為了掌握這個(gè)產(chǎn)業(yè)的未來前景，我認(rèn)為在廠商發(fā)布這一季財(cái)報(bào)時(shí)，有五項(xiàng)值得我們關(guān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域信息不容錯(cuò)過：
去年同期的銷售成長
對于許多公司來說，去年第四季的成長表現(xiàn)不如預(yù)期。原本市場預(yù)期2011年第四季將出現(xiàn)強(qiáng)勁成長，這一進(jìn)展還將延續(xù)到2012年第一季。然而，2011年第四季的結(jié)果令人失望，因而在第一季的銷售有多暢旺就不得而知了。有些公司幸運(yùn)地取得了 iPad 與 iPhone 的訂單，因而實(shí)現(xiàn)豐碩的銷售數(shù)字，而其它廠商則只有些微的進(jìn)展。如果整個(gè)業(yè)界的銷售成長分布不均，那么這將是個(gè)值得關(guān)注的議題。然而，根據(jù)資料來源得知，半導(dǎo)體市場的多家公司將在這一季交出強(qiáng)勁成長的財(cái)報(bào)。
利潤
高科技市場仍然是一個(gè)非常高利潤取向的領(lǐng)域。組件商用化與價(jià)格減損正逐步侵蝕企業(yè)利潤。到目前為止，定價(jià)已經(jīng)不是問題了，因?yàn)楣┬枨闆r一直很穩(wěn)定，甚至逐漸走向均衡狀態(tài)。組件供應(yīng)商在價(jià)格壓力上首當(dāng)其沖。甚至連2011年3月日本強(qiáng)震和年底泰國水災(zāi)為供應(yīng)商帶來了重大的價(jià)格變化。
如果利潤率維持穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)很可能在下半年維持一個(gè)理性平衡的情況。OEM現(xiàn)在正掌握著產(chǎn)品的定價(jià)，但任何的天災(zāi)或需求的急劇上升都可能為他們帶來沖擊與壓力。
庫存水位
我喜歡觀察庫存水位，你也應(yīng)該關(guān)注這一點(diǎn)。它不但說明了過去，也暗示著未來。如果庫存水位低而需求激活，廠商可以預(yù)期提高制造產(chǎn)量，而庫存水位高則抑制生產(chǎn)。然而，有些公司故意在產(chǎn)品導(dǎo)入前先行累積庫存?？纯?strong>蘋果公司在新一代iPad亮相前一季(截止于12月31日)，庫存飆升至12億美元。今年第一季 (3月)的庫存水平應(yīng)該較低些。
對于供應(yīng)庫存基礎(chǔ)，三月底的庫存增加可能表示銷售減緩。我們還應(yīng)該密切關(guān)注組件通路商的庫存。這些廠商(尤其是業(yè)界主要廠商)具有廣泛的組件管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)其調(diào)整庫存增加或減少的趨勢有助于供應(yīng)商了解實(shí)際的需求環(huán)境。
個(gè)別公司財(cái)報(bào)變化
在高科技領(lǐng)域，贏家通常只有少數(shù)幾家，而表現(xiàn)持平的廠商數(shù)量則不斷地增加。有些公司可望在第一季交出漂亮的財(cái)報(bào)，其它廠商則持續(xù)處于勉強(qiáng)存活的動(dòng)蕩模式。這些信息是很重要的，因?yàn)樗馕吨治鰩熍c業(yè)界觀察家們無法根據(jù)業(yè)界主導(dǎo)廠商或其它公司的表現(xiàn)進(jìn)行長期的趨勢預(yù)測。當(dāng)你仔細(xì)觀察某家公司的財(cái)報(bào)時(shí)，記住它并不能代表整個(gè)業(yè)界的發(fā)展趨勢。
現(xiàn)金供應(yīng)
現(xiàn)金仍然是王道，但越來越多嗎？電子產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金充裕的情況已經(jīng)持續(xù)很長一段時(shí)間了。對于全球經(jīng)濟(jì)局勢以及貸款條件嚴(yán)格的關(guān)切，使得高科技公司和其它許多產(chǎn)業(yè)都致力于建立起堆積如山的現(xiàn)金。這也反映出一種謹(jǐn)慎支出的態(tài)勢──資本支出計(jì)劃受到嚴(yán)格的限制。然而，如果現(xiàn)金累積未能像最近這幾年這樣地迅速增加(蘋果的經(jīng)驗(yàn)除外），那么這如果不是因?yàn)樾枨筅呌谙禄?，就是廠商們終于開始支出投資于預(yù)期能增加銷售的更多計(jì)劃中。雖然要確定究竟是哪一種情形可能不容易，但并非不可能。
我最后的建議是：也不要過度斟酌于第一季的財(cái)報(bào)數(shù)字。資產(chǎn)負(fù)債表上的銷售與獲利數(shù)字并不像表面上看來這么重要。相形之下，擁有豐厚的現(xiàn)金流、平均庫存以及有限借貸比起巨大的銷售數(shù)字更重要。同時(shí)，管理階層對于當(dāng)前以及即將到來的一季發(fā)表信心喊話以及評(píng)論，也比剛結(jié)束的上一季表現(xiàn)更重要。在賽車時(shí)只看后照鏡，往往無法取得最后勝利。無論在你后面的是什么，有什么可擔(dān)心的呢？
編譯：Susan Hong
如果你是一家OEM，透過這些數(shù)字將有助于您確定供應(yīng)商們?nèi)绾味▋r(jià)、其相對的財(cái)務(wù)優(yōu)勢與劣勢、產(chǎn)品開發(fā)藍(lán)圖，以及所處的競爭地位。組件供應(yīng)商則可以利用第一季財(cái)務(wù)檔案以及各家企業(yè)高管的評(píng)論，取得有利的信息，為客戶進(jìn)行分級(jí)，以及決定分別為不同的合作伙伴提供什么樣的資源。
市場不斷地變動(dòng)，相信我們都必須以更深入的眼光來了解市況。然而，普遍的市場環(huán)境并不太容易解讀。例如當(dāng)單一家公司─蘋果公司(Apple)─擁有超過 2/3的平板計(jì)算機(jī)市占率時(shí)，你該怎么解讀這個(gè)市場呢？對于蘋果公司的供應(yīng)商來說，這種市場優(yōu)勢可能是十分美好的，但對于為Asus、Dell、Motorola Mobility、Nokia與Samsung等競相爭奪剩余一小部份平板市場的公司提供產(chǎn)品的供應(yīng)商而言，這樣的市場卻為他們帶來了挑戰(zhàn)。
你可能了解自家公司在第一季的表現(xiàn)如何，但在這個(gè)交錯(cuò)縱橫的產(chǎn)業(yè)中，更重要的是看清整個(gè)市場大局。為了掌握這個(gè)產(chǎn)業(yè)的未來前景，我認(rèn)為在廠商發(fā)布這一季財(cái)報(bào)時(shí)，有五項(xiàng)值得我們關(guān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域信息不容錯(cuò)過：
去年同期的銷售成長
對于許多公司來說，去年第四季的成長表現(xiàn)不如預(yù)期。原本市場預(yù)期2011年第四季將出現(xiàn)強(qiáng)勁成長，這一進(jìn)展還將延續(xù)到2012年第一季。然而，2011年第四季的結(jié)果令人失望，因而在第一季的銷售有多暢旺就不得而知了。有些公司幸運(yùn)地取得了 iPad 與 iPhone 的訂單，因而實(shí)現(xiàn)豐碩的銷售數(shù)字，而其它廠商則只有些微的進(jìn)展。如果整個(gè)業(yè)界的銷售成長分布不均，那么這將是個(gè)值得關(guān)注的議題。然而，根據(jù)資料來源得知，半導(dǎo)體市場的多家公司將在這一季交出強(qiáng)勁成長的財(cái)報(bào)。
利潤
高科技市場仍然是一個(gè)非常高利潤取向的領(lǐng)域。組件商用化與價(jià)格減損正逐步侵蝕企業(yè)利潤。到目前為止，定價(jià)已經(jīng)不是問題了，因?yàn)楣┬枨闆r一直很穩(wěn)定，甚至逐漸走向均衡狀態(tài)。組件供應(yīng)商在價(jià)格壓力上首當(dāng)其沖。甚至連2011年3月日本強(qiáng)震和年底泰國水災(zāi)為供應(yīng)商帶來了重大的價(jià)格變化。
如果利潤率維持穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)很可能在下半年維持一個(gè)理性平衡的情況。OEM現(xiàn)在正掌握著產(chǎn)品的定價(jià)，但任何的天災(zāi)或需求的急劇上升都可能為他們帶來沖擊與壓力。
庫存水位
我喜歡觀察庫存水位，你也應(yīng)該關(guān)注這一點(diǎn)。它不但說明了過去，也暗示著未來。如果庫存水位低而需求激活，廠商可以預(yù)期提高制造產(chǎn)量，而庫存水位高則抑制生產(chǎn)。然而，有些公司故意在產(chǎn)品導(dǎo)入前先行累積庫存?？纯?strong>蘋果公司在新一代iPad亮相前一季(截止于12月31日)，庫存飆升至12億美元。今年第一季 (3月)的庫存水平應(yīng)該較低些。
對于供應(yīng)庫存基礎(chǔ)，三月底的庫存增加可能表示銷售減緩。我們還應(yīng)該密切關(guān)注組件通路商的庫存。這些廠商(尤其是業(yè)界主要廠商)具有廣泛的組件管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)其調(diào)整庫存增加或減少的趨勢有助于供應(yīng)商了解實(shí)際的需求環(huán)境。
個(gè)別公司財(cái)報(bào)變化
在高科技領(lǐng)域，贏家通常只有少數(shù)幾家，而表現(xiàn)持平的廠商數(shù)量則不斷地增加。有些公司可望在第一季交出漂亮的財(cái)報(bào)，其它廠商則持續(xù)處于勉強(qiáng)存活的動(dòng)蕩模式。這些信息是很重要的，因?yàn)樗馕吨治鰩熍c業(yè)界觀察家們無法根據(jù)業(yè)界主導(dǎo)廠商或其它公司的表現(xiàn)進(jìn)行長期的趨勢預(yù)測。當(dāng)你仔細(xì)觀察某家公司的財(cái)報(bào)時(shí)，記住它并不能代表整個(gè)業(yè)界的發(fā)展趨勢。
現(xiàn)金供應(yīng)
現(xiàn)金仍然是王道，但越來越多嗎？電子產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金充裕的情況已經(jīng)持續(xù)很長一段時(shí)間了。對于全球經(jīng)濟(jì)局勢以及貸款條件嚴(yán)格的關(guān)切，使得高科技公司和其它許多產(chǎn)業(yè)都致力于建立起堆積如山的現(xiàn)金。這也反映出一種謹(jǐn)慎支出的態(tài)勢──資本支出計(jì)劃受到嚴(yán)格的限制。然而，如果現(xiàn)金累積未能像最近這幾年這樣地迅速增加(蘋果的經(jīng)驗(yàn)除外），那么這如果不是因?yàn)樾枨筅呌谙禄?，就是廠商們終于開始支出投資于預(yù)期能增加銷售的更多計(jì)劃中。雖然要確定究竟是哪一種情形可能不容易，但并非不可能。
我最后的建議是：也不要過度斟酌于第一季的財(cái)報(bào)數(shù)字。資產(chǎn)負(fù)債表上的銷售與獲利數(shù)字并不像表面上看來這么重要。相形之下，擁有豐厚的現(xiàn)金流、平均庫存以及有限借貸比起巨大的銷售數(shù)字更重要。同時(shí)，管理階層對于當(dāng)前以及即將到來的一季發(fā)表信心喊話以及評(píng)論，也比剛結(jié)束的上一季表現(xiàn)更重要。在賽車時(shí)只看后照鏡，往往無法取得最后勝利。無論在你后面的是什么，有什么可擔(dān)心的呢？
編譯：Susan Hong
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