EnergyTrend：主要太陽能廠商Q3財(cái)報(bào)分析

太陽能廠商第三季度財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐后，相較于只投入硅外延片、電池或是模組的專業(yè)制造商，具有領(lǐng)導(dǎo)地位的垂直整合廠商，在毛利上仍可保有較佳的獲利表現(xiàn)，不過由于市場(chǎng)價(jià)格與成本貼近，加上部份出貨數(shù)量不如預(yù)期，大型廠商必須負(fù)擔(dān)較沉重的營(yíng)運(yùn)成本，具有成本優(yōu)勢(shì)的中國(guó)廠商，也無一幸免的在營(yíng)業(yè)利益率上繳出虧損的成績(jī)單。

受到需求不振以及價(jià)格迅速崩落的影響，廠商在第三季度面臨了提高庫存、認(rèn)列跌價(jià)損失、或是賠本出清的難題，在這樣的困境下，許多廠商都以出貨為第一考量，模組大廠具備資金調(diào)度能力的，除了延長(zhǎng)收帳天數(shù)，甚至還提供部分的融資方案給下游的系統(tǒng)商，只為了持續(xù)出清所生產(chǎn)的模組，避免增加過多的庫存。

綜觀整體的財(cái)務(wù)情況，可以發(fā)現(xiàn)廠商手上所持有的現(xiàn)金流量降低、應(yīng)收帳款增加、庫存增加，連帶的在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)面的指標(biāo)，包含流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都呈現(xiàn)令人擔(dān)心的變化，因此在第三季度財(cái)報(bào)公布前，就有數(shù)家大廠傳出短期周轉(zhuǎn)不靈，付款延遲的情況。因此在市場(chǎng)供需不平衡的情況下，廠商都將采取一致的保守策略，減緩產(chǎn)能擴(kuò)張、出清庫存、降低產(chǎn)能等來保持手上的現(xiàn)金流量，避免短期可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從第三季度的財(cái)報(bào)以及市場(chǎng)上的價(jià)格變化，集邦科技（TrendForce）旗下分析部門EnergyTrend認(rèn)為部分廠商已經(jīng)將庫存控制在可接受范圍，不過受到市場(chǎng)需求沒有立即性增長(zhǎng)的影響，近期市場(chǎng)上將由具備資金、品牌保證以及提供高效率產(chǎn)品的大型廠商來主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展。