比亞迪首日風(fēng)光難掩隱憂

掛牌首日飆升四成 但首季業(yè)績(jī)大降 海外投行紛紛下降該股的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)
昨日，比亞迪(002594)逃脫了破發(fā)的“詛咒”，讓股民松了口氣。在上市前夜就遭到業(yè)績(jī)大幅下降質(zhì)疑的比亞迪首日飆升四成多，超過(guò)7億元資金流入捧場(chǎng)。
不過(guò)，由于今年第一季少賺八成，多家外資投行對(duì)比亞迪的“錢(qián)途”仍然不樂(lè)觀，紛紛削減目標(biāo)價(jià)位。由于獲得“股神”入股，頭戴新能源車(chē)光環(huán)的比亞迪H股股價(jià)曾一路狂飆到85.5港元，但是近年卻逐漸走下神壇，甚至要縮減發(fā)行規(guī)模到中小板掛牌，比亞迪到底怎么了？
文/記者劉俊、張忠安
昨日，比亞迪A股高開(kāi)22.22%，報(bào)22元，報(bào)收25.45元，比18元的發(fā)行價(jià)相比漲了41.39%。
首日 超7億資金撐股價(jià)
數(shù)據(jù)顯示，資金昨日積極參與，比亞迪成交額為13.49億元，換手率為87.96%，成交量達(dá)到56.32萬(wàn)手。從買(mǎi)賣(mài)交易看，如果按照23.96元的均價(jià)計(jì)算，比亞迪昨日流入資金達(dá)到7.24億元，流出資金為6.25億元，凈流入接近億元。
廣發(fā)證券汽車(chē)行業(yè)分析湯俊接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)仍主要是看好比亞迪新能源業(yè)務(wù)，加上資金偏好，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)。不過(guò)也有分析師指出，在上市前的質(zhì)疑聲中，比亞迪有故意將價(jià)格定得較低之嫌，這樣有利它首日做好。反觀H股市場(chǎng)，連日股價(jià)告跌的比亞迪(01211.HK)僅上漲4.2%。
質(zhì)疑：
首季業(yè)績(jī)大幅下降
首先，從業(yè)績(jī)趨勢(shì)看今年仍在艱難調(diào)整。就在上市前夜，比亞迪發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)，顯示歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.66億元人民幣，同比下降84.35%。當(dāng)日，比亞迪在港股價(jià)大幅下跌4.99%。
公司稱(chēng)，一季度收入下跌主要原因是購(gòu)置稅政策取消及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇致汽車(chē)銷(xiāo)量及收入下降。
A股表現(xiàn)堪憂
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括國(guó)泰君安、海通證券在內(nèi)的11家券商分析師對(duì)比亞迪的合理價(jià)格區(qū)間進(jìn)行了預(yù)測(cè)，其中有6家券商給出的價(jià)格區(qū)間下限“跌破”了比亞迪的發(fā)行價(jià)。
一位券商分析師稱(chēng)，“短期來(lái)看，業(yè)績(jī)下降對(duì)比亞迪A股股價(jià)的影響很大。但長(zhǎng)期來(lái)看，比亞迪A股的價(jià)格不可能低于港股太多。”另有研究員稱(chēng)，比亞迪手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型，加上汽車(chē)銷(xiāo)售環(huán)境市場(chǎng)不好，預(yù)計(jì)今明兩年凈利潤(rùn)將同比下滑。
記者觀察：
新能源明星
何以“四面楚歌”？
比亞迪日益浮躁。在產(chǎn)銷(xiāo)量剛過(guò)30萬(wàn)輛時(shí)，其已表示到2015年將成為中國(guó)第一大汽車(chē)企業(yè)，至2025年成為世界汽車(chē)第一，汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到1000萬(wàn)輛。
可是增速一減緩則顯得有些亂了陣腳，去年汽車(chē)業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)1.56%，銷(xiāo)量目標(biāo)大幅縮水至50.4萬(wàn)輛，增長(zhǎng)率約一成，遠(yuǎn)低于全國(guó)三成的增幅，占有率從6%下跌為5.45%，短期負(fù)債由前年底的2.8億元激增到去年底的98億元。
另外，新能源效益未能成型。早在2006年6月，比亞迪就宣稱(chēng)成功研發(fā)了搭載“鐵動(dòng)力”電池的純電動(dòng)轎車(chē)F3e，但該車(chē)型無(wú)法量產(chǎn)銷(xiāo)售，比亞迪卻退而求次地選擇“雙模”的過(guò)渡方案即F3DM雙模汽車(chē)。現(xiàn)時(shí)比亞迪各類(lèi)電動(dòng)汽車(chē)規(guī)模仍較小。在去年，公司兩款新能源車(chē)F3DM和E6分別銷(xiāo)量只有365輛和53輛。