創(chuàng)業(yè)板公司高管減持需辯證看待

⊙記者 徐明徽 ○編輯 全澤源
自2010年11月1日首批登陸創(chuàng)業(yè)板公司開始解禁限售股至今，28家創(chuàng)業(yè)板公司中已有21家公司的高管及關(guān)聯(lián)人有減持記錄，減持股數(shù)超過3000萬股。
創(chuàng)業(yè)板在推出之時就被市場定義為高估值、高風險投資板塊。面對高估值的創(chuàng)業(yè)板股價，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績卻并未顯露驚人潛力，面對如此反差，高管們的大力減持的行為也就不足為奇了。
截至2011年3月底，28家首批創(chuàng)業(yè)板上市公司中，遭高管減持最多的是華誼兄弟，其高管及親屬減持股數(shù)達1547.81萬股，占公司總股本的比例達到4.6%，總共套現(xiàn)4.6億元。緊隨華誼兄弟之后的是大禹節(jié)水，高管套現(xiàn)近1.4億元。
需要注意的是，在高管減持名單中，不少高管并非以本人身份減持公司股份，而是通過受控高管的法人、直系親屬參與減持，業(yè)內(nèi)人士指出這些均可納入高管持股范疇。
華誼兄弟的減持高峰期在2010年11月。限售股解禁當日，即2010年11月1日，華誼兄弟就拉開了高管減持大幕。當日華誼兄弟監(jiān)事會主席譚智的配偶孫曉璐通過大宗交易及競價交易共計減持70萬股，成交均價為30.46元及31.99元，當日套現(xiàn)約2163萬元。隨后在11月1日-26日之間，華誼兄弟3名高管及家屬又發(fā)生30筆減持。其中華誼兄弟董事虞鋒母親王育蓮減持17次，成為當月高管減持中最頻繁的一位。
截至目前，孫曉璐共10次減持華誼兄弟，減持總量達720萬股，套現(xiàn)金額超過2億元，王育蓮目前共減持31次，累計減持華誼兄弟525.81萬股，套現(xiàn)金額近1.5億元。另外華誼兄弟董事馬云也在2010年11月26日通過大宗交易拋售華誼兄弟300萬股，成交均價為30.04元/股，套現(xiàn)金額達9012萬元。
不過，華誼兄弟2010年的業(yè)績尚屬不錯，該公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，同比增長77.4%；實現(xiàn)凈利潤1.33億元，同比增長59.51%。
高管套現(xiàn)力度緊隨華誼兄弟的大禹節(jié)水，在2010年11月1日-2011年3月高管減持次數(shù)也多達37次：董事兼總裁謝永生5次，常務(wù)副總裁郭毅6次，同時，大禹節(jié)水董事聶根紅和監(jiān)事仲衛(wèi)善分別通過其受控法人股東甘肅大成投資和甘肅億成工貿(mào)進行減持，分別減持8次和10次，高管套現(xiàn)近1.4億元。大禹節(jié)水的2010年年報顯示，公司2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.27億元，同比增長21.37%實現(xiàn)凈利潤2928.93萬元，同比增長17.42%。
如果說華誼兄弟與大禹節(jié)水此類創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績尚可，那么被市場戲稱“網(wǎng)宿現(xiàn)象”的網(wǎng)宿科技則多少將人們的視線從一年前創(chuàng)業(yè)板神話般的熱炒拉回了殘酷的現(xiàn)實。上市后迅速變臉的業(yè)績和總經(jīng)理彭清的悄然辭職將網(wǎng)宿科技推上了風口浪尖。
2010年12月，網(wǎng)宿科技推出了一份股權(quán)激勵計劃。該激勵計劃中對2011年第一個行權(quán)期只要求凈利潤增長不低于20%。這個“激勵門檻”之低與被定義為高成長的創(chuàng)業(yè)板公司形成巨大反差。而公司高管們似乎對網(wǎng)宿科技的成長性更沒有信心。2010年12月21日該股權(quán)激勵計劃推出后，僅僅6個交易日，公司副總經(jīng)理路慶暉、董事岳青以及監(jiān)事周麗萍3人，分9次，紛紛減持約99.27萬股公司股票，成交均價約為16.98元/股。截至2011年3月，網(wǎng)速科技高管減持次數(shù)已達到23次。
有分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板公司高管減持行為需要辨證分析，有些高管是“職業(yè)人”，就是為了幫助企業(yè)上市而“跳槽”過來并獲得股權(quán)的，這些人減持并不能說明相關(guān)公司基本面之優(yōu)劣；而那些創(chuàng)業(yè)元老如果減持，那就說明該公司后續(xù)成長性值得打問號。