格力手握234億卻再增發(fā) 多元化一觸即發(fā)

“手握234.07億元的貨幣資金,卻又于今年新增了15億元短期借款和1.6億元長期借款。更令人奇怪的是,又發(fā)布增發(fā)預(yù)案欲募集32.6億元資金用于5個項目的建設(shè),上市公司的這一行為實在令人捉摸不透?！?br /> 格力的公告稱,其增發(fā)資金主要是用于總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)項目、武漢商用空調(diào)建設(shè)項目、鄭州家用空調(diào)建設(shè)項目、年產(chǎn)600萬臺新型節(jié)能環(huán)保家用空調(diào)壓縮機(jī)項目以及節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備工程技術(shù)研究中心技術(shù)改造建設(shè)項目。
日前,一位來自浙江嘉興不愿具名的注冊會計師就格力電器剛公布的半年業(yè)績報表和增發(fā)預(yù)案,提出了質(zhì)疑。并告訴《中國企業(yè)報》記者,就目前格力的一系列動作來看,產(chǎn)生這一結(jié)果的可能性只有兩種:一是企業(yè)對于貨幣資金的使用效率太低;二是公司接下來有重大的并購行為或投資一些大項目要發(fā)生,提前準(zhǔn)備足夠的資金。
多元化得證實
記者注意到,早在去年11月,市場就傳出格力電器正在與山東的小鴨電器洽談,欲向冰箱和洗衣機(jī)市場發(fā)力。今年初,市場再度傳出格力電器正與合肥晶弘電器正在洽談。不過,隨后格力電器方面否認(rèn)了上述傳聞。
就在7月下旬,格力電器董事長朱江洪在北京的一次新聞發(fā)布會透露,公司一直在考慮未來增長點、跨出空調(diào)領(lǐng)域的計劃,并于去年便開始相關(guān)調(diào)研工作。如果調(diào)研結(jié)果允許,會毫不客氣進(jìn)入冰箱行業(yè)。
據(jù)了解,合肥晶弘電器是一家專業(yè)的冰箱研發(fā)制造企業(yè),年產(chǎn)能在120萬套左右,目前主要是以出口、貼牌等業(yè)務(wù)為主,其生產(chǎn)工廠離合肥美菱電器不遠(yuǎn)。此前,格力已經(jīng)在合肥建立了空調(diào)工業(yè)園,主要生產(chǎn)家用空調(diào)、壓縮機(jī)等。
一位接近格力電器中層的知情人士透露,格力對于晶弘的收購只是其進(jìn)入冰箱領(lǐng)域的第一步,未來格力將在合肥打造其冰箱工業(yè)園,產(chǎn)能將會成倍擴(kuò)張。同時,以格力在空調(diào)領(lǐng)域的風(fēng)格,未來還將會介入冰箱壓縮機(jī)的上游領(lǐng)域。
家電行業(yè)分析人士指出,去年集團(tuán)給格力電器提出了年銷售1000億元的目標(biāo),但僅憑空調(diào)一項業(yè)務(wù),格力很難達(dá)標(biāo)。中報顯示,格力上半年實現(xiàn)營業(yè)收入249.57億元,全年營業(yè)收入最多不會超過500億元。2009年,格力電器營收為426億元多。
這意味著,在格力電器從500億元向1000億元的目標(biāo)沖擊中,必須要尋找冰箱、小家電等新的增長點。半年報顯示,格力的小家電業(yè)務(wù)已突破4億元,與美的小家電業(yè)務(wù)年銷售300億元相比,仍有很大增長空間。
專業(yè)化遇挑戰(zhàn)
上述注冊會計師指出,“從格力利潤表上就會發(fā)現(xiàn)本期實現(xiàn)利潤總額19億元,但其中11億元為營業(yè)外收入,絕大部分為惠民工程的政府補(bǔ)貼,另有1億元為公允價值變動收益和投資收益,而正常經(jīng)營的稅前利潤僅為7.9億元,與去年同期的14億元相比,大降43.37%。從經(jīng)營角度來考慮,一旦國家補(bǔ)貼政策發(fā)生變化,公司的經(jīng)營狀況肯定會受到影響。”
同時,上述注冊會計師還指出,“格力電器本期存貨比上期增加5億元,綜合考慮本年的營業(yè)利潤下降和營業(yè)收入的增加,說明管理層已經(jīng)意識到了存貨的壓力和經(jīng)營情況的不善,所以用降低利潤率的辦法消化庫存。同時,上半年受經(jīng)營利潤下滑影響,格力的銷售費用降低了2億元,但同時期的管理費用卻增加1.7億元,同比增幅達(dá)31%。這說明格力還面臨著規(guī)模不斷擴(kuò)張后優(yōu)化管理的新考驗?！?br /> 進(jìn)入8月以來,格力空調(diào)已率先在一些家電賣場實施降價促銷,據(jù)了解此次各空調(diào)品牌的降價幅度均在200—800元上下,部分知名品牌特價空調(diào)機(jī)已降至千元以內(nèi)。
近年來,為了推動公司在空調(diào)這一主營業(yè)務(wù)上的發(fā)展,格力又加大了對商用空調(diào)的項目投入。日前,格力電器推出的“增發(fā)預(yù)案”募集32.6億元資金,正是要用于總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)、武漢商用空調(diào)等項目建設(shè)。
華泰證券一位研究員告訴記者,按照常理推斷,格力電器手中擁有足夠的貨幣資金,對于投資這種30多億元的項目,完全可以用自有資金進(jìn)行投資。但從企業(yè)的角度來看,通過增發(fā)拿別人的錢來辦自家的事,手中掌握的錢當(dāng)然是越多越好。
手握大量貨幣資金,卻還要急于通過股票增發(fā)再募集資金,格力電器的這一行為連日來也得到了國內(nèi)眾多券商和家電業(yè)人士的關(guān)注,本報就此問題一直聯(lián)系格力電器方面,但直到本報截稿前,格力方面一直未有任何回復(fù)。