嚴(yán)冬已至 全球半導(dǎo)體廠商并購(gòu)進(jìn)入高潮

如果說(shuō)1999-2001年的網(wǎng)絡(luò)泡沫和IT低迷導(dǎo)致眾多半導(dǎo)體公司從大型OEM中分離出來(lái)，那么，此次美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴將會(huì)導(dǎo)致眾多半導(dǎo)體公司走向合并，也就是說(shuō)在納斯達(dá)克半導(dǎo)體股票低迷的今天，很多半導(dǎo)體廠商由于無(wú)法單獨(dú)走過(guò)半導(dǎo)體業(yè)有史以來(lái)的最冷嚴(yán)冬，而將被迫讓對(duì)手以廉價(jià)收購(gòu)。

就在Vishay宣稱將收購(gòu)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的鼻祖——國(guó)際整流器公司（IR），但還沒(méi)有最后結(jié)果時(shí)，又傳出Microchip聯(lián)手On Semiconductor(安森美)要收購(gòu)另一家老牌半導(dǎo)體廠商Atmel。Atmel公司產(chǎn)品涉及微處理器、可編程邏輯器件、非易失性存儲(chǔ)器、安全芯片、混合信號(hào)及RF射頻集成電路。它是全球非易失性存儲(chǔ)器技術(shù)之父。Atmel在中國(guó)高端市場(chǎng)深受用戶喜愛(ài)。Microchip在日前的官方新聞中表示，它與安森美兩家公司擬以每股5.00美元現(xiàn)金收購(gòu)Atmel。這次收購(gòu)由Microchip發(fā)起，按Atmel十月一日的市值計(jì)算，Microchip提供的金額將占其總市值的52.4%，收購(gòu)金額將達(dá)23億美元。安森美將收購(gòu)Atmel的非易失性存儲(chǔ)器、RF以及汽車電子業(yè)務(wù)。此收購(gòu)案仍在洽談中，但從Atmel公司CEO給員工的一封信中可以看出，收購(gòu)成功的可能性較大。

而Vishay收購(gòu)IR的案件也在進(jìn)行中。今年8月，Vishay主動(dòng)向IR發(fā)出了價(jià)值16億美元的股權(quán)收購(gòu)要約，隨后Vishay追加了其投標(biāo)到17億美元。IR成立于1947年，是全球最早推出商用化鍺整流器的半導(dǎo)體公司，也是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的鼻祖，目前仍是全球最大的功率半導(dǎo)體廠商之一。走過(guò)61年風(fēng)雨歲月的IR如果就這樣劃上句號(hào)將是一件令人傷心的事情。如果它被收購(gòu)，是不是表示著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)真的到來(lái)？今年也是集成電路延生50周年，1958年9月第一塊集成電路出現(xiàn)在德州儀器的實(shí)驗(yàn)室中。我曾在集成電路50周年的文章中預(yù)測(cè)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來(lái)的四大趨勢(shì)，文中預(yù)測(cè)到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)已來(lái)到，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將會(huì)發(fā)生更多的并購(gòu)案，將會(huì)走向微利時(shí)代，將會(huì)從西方轉(zhuǎn)向東方。從今年的發(fā)展形式來(lái)看，這幾大預(yù)測(cè)正在被驗(yàn)證。比如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的另一鼻祖——飛兆半導(dǎo)體，從其公布的第二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，毛利率僅為28.6%，歐美半導(dǎo)體公司的毛利已低于30%這一警界線。就是目前非?；钴S的意法半導(dǎo)體公司，在其最近公布的二季度財(cái)報(bào)中也顯示，其毛利率也僅為36.8%，同比降低超過(guò)300個(gè)基點(diǎn)。

意法半導(dǎo)體在今年完成了兩個(gè)非常大的收購(gòu)案。今年初，意法半導(dǎo)體的無(wú)線產(chǎn)品部門與NXP的無(wú)線部門合并，意法占到80%的股份。剛完成整合的ST-NXP合資公司又在今年8月進(jìn)行了另一個(gè)更重大的收購(gòu)：它與在3G市場(chǎng)奮斗多年的愛(ài)立信移動(dòng)平臺(tái)部門（EMP）走到一起。這也是大勢(shì)所趨，他們必須聯(lián)合起來(lái)抵抗另一家強(qiáng)大的對(duì)手高通。這樣，三家歐洲公司的無(wú)線部門合在一起，現(xiàn)在僅剩一家英飛凌仍在獨(dú)軍奮戰(zhàn)。然而英飛凌從去年開始就一直處于與NXP的合并傳聞中。如今又傳出英飛凌欲收購(gòu)飛思卡爾的手機(jī)產(chǎn)品線。

而與英飛凌處于同一城市、同一條街道，同樣從西門子公司分離出的歐洲最大的電子元器件廠商EPCOS在今年七月也被日本TDK公司以12億歐元收購(gòu)。歐洲的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)今年可謂是遭遇地震之年。

然而，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的合并收購(gòu)案還遠(yuǎn)沒(méi)有沒(méi)結(jié)束。

半導(dǎo)體業(yè)最頑固的兩家IDM廠商——英特爾和AMD中的后者正式宣布將制造業(yè)務(wù)完全分離出去，成立新的合資公司專注于制造業(yè)務(wù)，同時(shí)還對(duì)外承接代工業(yè)務(wù)，這樣新的AMD就成為一個(gè)不折不扣的Fabless公司了。雖然相比TI、NXP、ST、英飛凌等其它半導(dǎo)體廠商向輕制造業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)移的步伐稍慢了一些，但是AMD此次的改變則是相當(dāng)?shù)膹氐?。促使它完全變革的是不景氣的?jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向輕制造業(yè)務(wù)邁進(jìn)大趨勢(shì)。

接下來(lái)，DRAM和閃存產(chǎn)業(yè)也會(huì)有類似的故事發(fā)生。

美國(guó)的銀行倒閉正在令全球各地的銀行面臨壓力，這對(duì)于資本密集的DRAM和閃存制造業(yè)來(lái)說(shuō)尤為突出。iSuppli首席分析師Nam Hyung Kim指出：“已經(jīng)遇到資金問(wèn)題的存儲(chǔ)器供應(yīng)商，可能很快就無(wú)力償還即將到期的債務(wù)。而且，DRAM供應(yīng)商在為資本支出融資方面也可能遇到麻煩。根據(jù)燒錢速度和短期債務(wù)到期情況，有些DRAM廠商近期內(nèi)將面臨嚴(yán)重的資金流問(wèn)題。”他還指出，從目前的情況來(lái)看，奇夢(mèng)達(dá)并不是情況最糟糕的一家，實(shí)際上與許多DRAM供應(yīng)商相比，奇夢(mèng)達(dá)現(xiàn)金情況相對(duì)良好，債務(wù)比率較低。這樣看來(lái)，發(fā)生并購(gòu)與分拆的可能是其它幾家DRAM或閃存廠商了。如果DRAM與閃存行業(yè)發(fā)生并購(gòu)或分拆案，那么半導(dǎo)體的TOP10排名將會(huì)重新洗牌。

此外，在這輪收購(gòu)風(fēng)潮中，臺(tái)灣和大陸IC公司還沒(méi)有展開行動(dòng)。但是，他們一定不會(huì)是隔岸觀火一族。

目前，中國(guó)大陸在納斯達(dá)克上市的三家IC公司股票價(jià)格已在2美元左右，他們的處境很危險(xiǎn)；而對(duì)于手上有大把現(xiàn)金流的臺(tái)灣IC公司，現(xiàn)在則是他們進(jìn)行收購(gòu)的絕好時(shí)機(jī)。據(jù)傳，臺(tái)灣的聯(lián)發(fā)科正在納市通過(guò)收購(gòu)某個(gè)IC公司的一些重要股東，而最終實(shí)現(xiàn)策略控股。

在全球不景氣的嚴(yán)冬，聯(lián)發(fā)科的財(cái)報(bào)仍呈現(xiàn)出較好的數(shù)據(jù)。據(jù)聯(lián)發(fā)科最新發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，2008 年1-9月營(yíng)收為692.93億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)16.34%;前半年?duì)I收為新臺(tái)幣416.96億元，較去年同期增長(zhǎng)25.1%。二季度的毛利率為53.8%。雖然受到全球金融危機(jī)影響，但從前三季度來(lái)看，它仍保持二位數(shù)的增長(zhǎng)率和50%以上的毛利率，這在目前針對(duì)SoC的半導(dǎo)體廠商中實(shí)屬罕見。因此，今年或者明年，聯(lián)發(fā)科一定會(huì)乘機(jī)展開新一輪的收購(gòu)大潮，有傳說(shuō)他正在收購(gòu)一家CMMB芯片廠商，一種聲音說(shuō)是將收購(gòu)本地CMMB芯片公司，另一種聲音則認(rèn)為是以色列的Siano公司，現(xiàn)在還無(wú)定論。其實(shí)，更重要的是聯(lián)發(fā)科必須收購(gòu)一家CDMA/WCDMA芯片公司，以解決復(fù)雜的專利問(wèn)題。聯(lián)發(fā)科的WCDMA芯片已成熟，并且已通過(guò)國(guó)際上很多運(yùn)營(yíng)商的IOT測(cè)試，現(xiàn)在離商用就差臨門一腳——解決專利問(wèn)題。如欲解決這個(gè)問(wèn)題，收購(gòu)是一條快速通道，現(xiàn)在就要看聯(lián)發(fā)科將收購(gòu)之手伸向誰(shuí)。我認(rèn)為，它可能會(huì)從以下幾家公司收購(gòu)相關(guān)產(chǎn)品線，解決專利問(wèn)題：威盛、飛思卡爾、英飛凌（杰爾），這幾家公司都擁有WCDMA/CDMA的相關(guān)專利，與高通有專利交叉協(xié)議。還有一個(gè)可能是它從博通手里收購(gòu)WCDMA線來(lái)解決專利問(wèn)題，只有博通能向高通發(fā)起專利訴訟，且目前手機(jī)產(chǎn)品線對(duì)于博通來(lái)說(shuō)貢獻(xiàn)不大。 [!--empirenews.page--]

其實(shí)，除了聯(lián)發(fā)科以外，還有很多臺(tái)灣IC公司正對(duì)大陸的IC公司虎視眈眈。今年，很多中國(guó)大陸的IC公司一樣也受到全球經(jīng)濟(jì)的影響，同時(shí)由于歐美日韓公司降低身價(jià)與大陸IC公司搶市場(chǎng)，大陸IC公司今年的日子也不是很好過(guò)。因此，有臺(tái)灣IC公司CEO指出：“若海峽兩岸的發(fā)展限制能有所改善，臺(tái)灣與大陸IC廠商結(jié)合，在中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的發(fā)展絕對(duì)能占重要地位。”

因此，我們還會(huì)看到更多臺(tái)灣IC公司與大陸IC公司、歐美IC公司以及臺(tái)灣IC公司之間的收購(gòu)。當(dāng)然，還有大陸IC公司之間的合并。