報告說，3G一旦啟動，預(yù)計帶來投資
（不含終端）有3300多億。預(yù)計網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期為3年，因此每年投資約為1100億人民幣左右，其中無線通信接入網(wǎng)占總投資比例的70%約770億元市場規(guī)模。中興通訊作為本土的電信設(shè)備供應(yīng)商，具有水樓臺先得月的優(yōu)勢。如果3G在今年年底發(fā)牌，則中興通訊的3G市場收益則會延遲體現(xiàn)。3G的延遲發(fā)牌，一方面會導(dǎo)致國內(nèi)電信投資的延遲，從某種角度上分析也給中興提供了集中精壯兵力進(jìn)攻國外市場的時間差。
無線市場上，由于CDMA1X升級到CDMA1X EV-DO的投資只是原始CDMA投資的30％，預(yù)計CAPEX無法支撐中興的利潤要求。WCDMA市場上，GSM會提供原有供應(yīng)商的持續(xù)供應(yīng)優(yōu)勢，但GSM市場90％－95％由國外電信巨頭分割，預(yù)計中興如果要達(dá)到自己的市場份額目標(biāo)，則必然要提供更為競爭強(qiáng)的價格，這個勢必進(jìn)一步降低無線產(chǎn)品的利潤率。TD-SCDMA領(lǐng)域，國外廠商基本沒有優(yōu)勢，所以中興可望獲得比較可觀的市場份額。無線市場上中興通訊可望獲得超過總20％的份額，其中CDMA1XEV-DO超過20％，WCDMA10％左右。TD-SCDMA市場達(dá)到30%左右的份額。
報告認(rèn)為，2006年3G牌照發(fā)放的不確定性和運(yùn)營商重組的政策不明朗將持續(xù)影響運(yùn)營商投資進(jìn)度。年初，各電信運(yùn)營商公布了本年的電信投資計劃，但都沒有提出明確的3G投資計劃。由于國內(nèi)3G牌照發(fā)放尚無具體時間表，目前的3G測試網(wǎng)的采購無論從規(guī)模和效益都不能構(gòu)成中興的盈利來源。同時運(yùn)營商對PSTN、CDMA、PHS等中興通訊主力產(chǎn)品的市場投資預(yù)計會出現(xiàn)大幅度的下滑，而增值業(yè)務(wù)，IPTV和其他新產(chǎn)品短期內(nèi)難以替代原有產(chǎn)品的收入規(guī)模。這一切都預(yù)示著中興通今年業(yè)務(wù)增長動力將主要來自海外市場。
由于在過去幾年的競爭實(shí)力不斷提高，和電信運(yùn)營商逐漸建立良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，中興通訊在國內(nèi)系統(tǒng)設(shè)備市場份額的比重從2002年的5%左右逐年提高到2005年約20%。預(yù)計在2006平緩的國內(nèi)電信投資情況下，中興可望維持國內(nèi)的市場占有率從而獲得比較相對穩(wěn)定的國內(nèi)銷售收入。
報告指出，05年和06年一季度國內(nèi)電信投資持續(xù)低迷，對國內(nèi)市場依賴性較大的中興通訊在此期間業(yè)績增長受阻。但緊抓全球電信設(shè)備高端產(chǎn)品平民化進(jìn)程的機(jī)遇，中興通訊的核心競爭能力不斷提高，隨著05年海外銷售戰(zhàn)略網(wǎng)點(diǎn)部署基本完成，06年開始必將逐漸走入海外市場增長的快車道。歐美主流運(yùn)營商在國際電信市場占主導(dǎo)地位，中興的穩(wěn)固亞非拉，開拓歐美主流市場定位迎合了未來持續(xù)增長的需要，預(yù)計未來3年的海外銷售CAGR超過50%，2006年海外銷售占比約46%（05年為36%），預(yù)計2006年、2007年公司凈利潤將同比增長15%、20%。
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