鴻海成敗太依賴蘋果，想重返輝煌需面對(duì)這些問題！

面對(duì)今年以來股價(jià)大跌超過三成，鴻海董事長郭臺(tái)銘表示，“經(jīng)營不看股價(jià)、看未來”，11月更自行加碼買進(jìn)鴻海股票，是否意味著股價(jià)底部已到?

然而，面對(duì)美中貿(mào)易戰(zhàn)、最大客戶蘋果手機(jī)銷售趨緩以及分割出去的鴻騰精密與工業(yè)富聯(lián)股價(jià)頻頻走跌，郭董如何帶領(lǐng)鴻海艦隊(duì)突破重圍與轉(zhuǎn)型，恐怕是廣大股東最期待的。

對(duì)于多數(shù)鴻海股民來說，假設(shè)今年初在90元新臺(tái)幣附近買進(jìn)鴻海股票，相信目前還苦于套牢情況居多，正等待何時(shí)才能夠解套。

過去鴻海很長一段時(shí)間總市值位居臺(tái)股第二，僅次于臺(tái)積電，2017年6月更因外資麥格理證券出具一篇長達(dá)226頁的研究報(bào)告，直言鴻海將是明日世界的整合者，激勵(lì)股價(jià)在當(dāng)年6月27日沖上最高價(jià)122.5元新臺(tái)幣，總市值更首度突破2萬億元新臺(tái)幣。

然而，自此之后，鴻海股價(jià)不但未攀上200元，反而一路走跌;目前總市值更跌破萬億，約9731億元新臺(tái)幣，被臺(tái)塑化超越，退居第三位。

這一年來鴻海股價(jià)、市值都大縮水，外資持股比例也從高峰時(shí)期五成之多，一路大賣鴻海，當(dāng)前持股比重降至41.9%，更讓小股東對(duì)鴻海心灰意冷。

鴻海成敗關(guān)鍵在蘋果

鴻海股價(jià)之所以一路走跌最大導(dǎo)火線恐怕就是蘋果，由于蘋果占鴻海營收比重約四成，因此，iPhone銷售的好壞直接攸關(guān)鴻海的營收與獲利表現(xiàn)。

不過，成也蘋果、敗也蘋果，過去造就出鴻海帝國，但如今自去年蘋果推出iPhone X與iPhone 8，以及今年P(guān)hone XS、XS MAX與XR等三款手機(jī)，卻是叫好不叫座，新機(jī)銷售大不如前;進(jìn)而拖累最大組裝代工廠鴻海。

雖然鴻海第三季營收、獲利均優(yōu)于前二季，但前三季毛利率、營業(yè)利益率以及凈利率分別為5.89%、2.6%、1.91%，創(chuàng)下新低;顯示出代工業(yè)面臨到極大的成本壓力。

為了提振股價(jià)與拉高EPS，鴻海在今年5月更宣布減資二成，但減資、重新掛牌后股價(jià)一度跌至67.6元新臺(tái)幣，盡管外資在11月大賣鴻海，但郭臺(tái)銘董事長卻是反手在11月增加持股2.7萬張，持股比重從9.36%提升到9.55%，從郭董加持自家股票，是否意味著鴻海股價(jià)已落底?還是對(duì)未來鴻海營運(yùn)充滿信心，恐怕得待時(shí)間去證明。

不過，從鴻海第四季業(yè)績表現(xiàn)來看，10、11月營收連續(xù)二個(gè)月創(chuàng)新今年新高，11月營收更達(dá)6014.41億元新臺(tái)幣，改寫歷史次高，預(yù)估第四季業(yè)績上看1.7萬億元新臺(tái)幣，全年?duì)I收將突破5萬億元新臺(tái)幣大關(guān)。

期待FII走出代工模式

值得一提的是，今年6月鴻海將最為精華的事業(yè)分割出去給FII，引發(fā)市場(chǎng)高度討論。當(dāng)時(shí)FII在認(rèn)購期間，可說是搶翻天，超額認(rèn)購高達(dá)711倍，中簽機(jī)率僅有0.34%。6月8日以每股13.77人民幣掛牌，連續(xù)三日漲停板，最高沖上26.36人民幣，一舉成為上海A股中市值最大的科技股。

不過，受到美中貿(mào)易戰(zhàn)影響，沖擊中國股市，以及FII本身財(cái)報(bào)數(shù)字不如預(yù)期影響，股價(jià)從高點(diǎn)一路腰斬，目前下探到人民幣12元，更跌破發(fā)行價(jià)。

攤開FII今年前三季財(cái)報(bào)來看，單季毛利率都遠(yuǎn)低于去年同期，累計(jì)前三季EPS 0.52元人民幣，低于去年同期的0.54元。若以工業(yè)富聯(lián)目前主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，仍屬于代工，市場(chǎng)難給予較高的本益比，一旦毛利率、EPS下滑，股價(jià)自然會(huì)面臨到修正壓力，目前本益比也從掛牌時(shí)的17倍降至十倍左右。

展望未來，市場(chǎng)仍對(duì)于FII在工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)寄予厚望，該公司致力于為企業(yè)提供智能制造轉(zhuǎn)型的科技服務(wù)綜合解決方案，是以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的新形態(tài)電子產(chǎn)品設(shè)備智能制造服務(wù)。目前已掌握工業(yè)機(jī)器人設(shè)計(jì)及核心控制算法等，以及在上述技術(shù)基礎(chǔ)上建立的提供多種定制化行業(yè)專用自動(dòng)化整體解決方案的能力。

分散產(chǎn)線　因應(yīng)貿(mào)易戰(zhàn)

究竟鴻海何時(shí)才能重返輝煌，首先，得面對(duì)眼前美中貿(mào)易戰(zhàn)是一場(chǎng)長久戰(zhàn)，近期鴻海也針對(duì)高端人事最佳化、降低人力成本與固定費(fèi)用等領(lǐng)域擬出四大策略，并啟動(dòng)一系列對(duì)應(yīng)專案，以應(yīng)對(duì)外在環(huán)境的挑戰(zhàn)。

郭董曾指出，集團(tuán)必須以跨廠區(qū)、國際化的運(yùn)作規(guī)模，開發(fā)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的實(shí)際應(yīng)用，協(xié)助加快集團(tuán)轉(zhuǎn)型為科技平臺(tái)公司。

再者，過去百萬生產(chǎn)大軍都集中在中國，但為降低美中貿(mào)易戰(zhàn)之風(fēng)險(xiǎn)與中國日益高漲的勞動(dòng)成本，鴻海也開始分散生產(chǎn)基地，除了斥資百億美元在美國威斯康辛州打造世界級(jí)LCD面板廠之外，也計(jì)劃前往東南亞地區(qū)如越南設(shè)立iPhone組裝廠。

不過，對(duì)股東而言，衷心殷切期盼的是鴻海如何從傳統(tǒng)代工制造轉(zhuǎn)型至附加價(jià)值高的產(chǎn)業(yè)鏈，并成為硬件制造及軟件服務(wù)整合者。