高盛：優(yōu)先買進(jìn)臺(tái)積電

受惠于“可望搶下2012年蘋果A6處理器訂單”等4大利多題材，美商高盛證券半導(dǎo)體分析師呂東風(fēng)，近日將臺(tái)積電(2330)投資評(píng)等與目標(biāo)價(jià)分別調(diào)升至「買進(jìn)」與90元，并將之納入「亞太區(qū)科技股優(yōu)先買進(jìn)名單」中。

繼美銀美林證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)研究部主管何浩銘(Dan Heyler)之后，呂東風(fēng)也點(diǎn)出臺(tái)積電將搶下2012年蘋果A6處理器訂單的消息。

呂東風(fēng)指出，三星是目前蘋果iPhone與iPad的A4與A5處理器獨(dú)家供應(yīng)商，但隨著三星利用自身存儲(chǔ)器技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提供蘋果集成多芯片封裝(MCP)，蘋果以臺(tái)積電作為第二代工源是非常合理的作法，因?yàn)榕_(tái)積電擁有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

更甚者，三星與蘋果正因智能型手機(jī)專利問題大興訴訟，更加速蘋果與臺(tái)積電合作的時(shí)程。呂東風(fēng)指出，臺(tái)積電將成為蘋果A6處理器的第二代工源，預(yù)計(jì)將吃下 20%市占率、并于2012年下半開始量產(chǎn)，以2011與2012年iPhone與iPad分別合計(jì)出貨1.1億與1.46億的單位計(jì)算，蘋果A6處理器預(yù)計(jì)將占臺(tái)積電明年?duì)I收2.5%。

呂東風(fēng)認(rèn)為，臺(tái)積電第二項(xiàng)潛在利多題材，是智能型手機(jī)的平均芯片貢獻(xiàn)度將達(dá)7.4美元、遠(yuǎn)高于功能性手機(jī)的2美元，等于多出5.4美元，即便智能型手機(jī)切入新興市場(chǎng)后價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，致使新增貢獻(xiàn)度于2011與2012年分別降至4.9與4.4美元，假設(shè)2011與2012年非iPhone智能型手機(jī)將分別出貨3.79與5.21億支，2012年預(yù)估將可為臺(tái)積電帶來1.9%的新增營(yíng)收。

至于臺(tái)積電第三項(xiàng)利多題材，呂東風(fēng)表示，隨著平板計(jì)算機(jī)風(fēng)潮的興起，多少會(huì)刺激ARM CPU與平板計(jì)算機(jī)需求，對(duì)ARM CPU主要代工廠商臺(tái)積電仍有利，預(yù)估非iPad平板計(jì)算機(jī)將占2012年?duì)I收的0.3%，

呂東風(fēng)指出，臺(tái)積電在2010年將Xilinx納入28納米的客戶名單后，2011與2012年的28納米市占率將接近100%，過去臺(tái)積電在40納米市占率接近90%，分別占了2009與2010年?duì)I收的4%與17%，這次28納米預(yù)估將分別占2011與2012年?duì)I收的4.4%與18.9%，成長(zhǎng)幅度頗大。