分析中國重點(diǎn)LED外延芯片廠商

2012年中國LED外延晶片產(chǎn)業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)一樣，在艱難中前行，較好的市場預(yù)期并未出現(xiàn);2013年之后，MOCVD購置已放緩，各廠產(chǎn)量視訂單而調(diào)整。中國廠商在技術(shù)提升的同時(shí)，也頻頻低價(jià)搶占市場，中國廠商第一梯隊(duì)穩(wěn)定，後續(xù)梯隊(duì)呈現(xiàn)洗牌。

(一)第一梯隊(duì)廠商

1.三安光電

三安光電是中國最大的LED外延晶片廠商，曾掀起了「設(shè)備直補(bǔ)」的高潮。在各地政府的扶持下，擴(kuò)張速度很快，目前廈門、天津和蕪湖三地的MOCVD購置數(shù)量已達(dá)144臺(tái);不過其規(guī)模成長的同時(shí)，獲益卻并不樂觀。

2012上半年三安光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.7億元人民幣，同比增長90.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.66億元人民幣，同比僅增長1.55%，高速成長的營業(yè)收入?yún)s僅換來幾近持平的凈利潤。而如果剔除三安光電2012上半年累計(jì)從中國政府獲得近3億元人民幣的補(bǔ)貼，其實(shí)際獲利能力更是值得商榷;另外其報(bào)表也顯示，2012年前三季收到的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅11.8億元人民幣，有過半的貨款未能及時(shí)收回，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款激增，加上銷售貨款未能及時(shí)收回，三安光電潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

不過獲利及財(cái)務(wù)上的問題，并不能撼動(dòng)三安光電目前在中國LED外延晶片一哥的地位，除了廈門、天津和蕪湖三地的LED外延晶片產(chǎn)線之外，三安光電布局下游LED應(yīng)用，在消化自有產(chǎn)能的同時(shí)，也獲得大量政府訂單，此外三安光電於福建安溪投建藍(lán)寶石襯底產(chǎn)線，并在淮南投資光伏產(chǎn)業(yè)。

在團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，三安光電通過遠(yuǎn)高於競爭對(duì)手廠商的薪資，從臺(tái)灣及中國LED競業(yè)廠商中挖角了一批技術(shù)菁英，并在其帶領(lǐng)下組建了自有技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

「挖人、技術(shù)升級(jí)、規(guī)模擴(kuò)張、價(jià)格戰(zhàn)」，三安光電每一步大動(dòng)作都對(duì)中國LED外延晶片產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生舉足輕重的影響。

2.德豪潤達(dá)

德豪潤達(dá)1996年創(chuàng)立於珠海，2004年在深圳證券交易所上市，是一家以小家電、LED和新能源相關(guān)業(yè)務(wù)為主的集團(tuán)性公司，為珠海市規(guī)模最大的民營股份制廠商。從2009年起，德豪潤達(dá)先後在珠海、臺(tái)山、深圳、蕪湖、揚(yáng)州等地，建立了LED生產(chǎn)基地，透過并購及合作等方式，迅速進(jìn)軍LED外延晶片、封裝、應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈，其中LED外延和晶片是德豪潤達(dá)最核心的LED業(yè)務(wù)。目前德豪潤達(dá)在蕪湖有36臺(tái)MOCVD，在揚(yáng)州有30臺(tái)MOCVD，年產(chǎn)能共計(jì)為320萬片(2寸)。

2012年中國整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)依然顯得較為低迷，小廠飽受市場和資金的困擾而大多勉為其難，即便像德豪潤達(dá)這樣的LED標(biāo)竿廠商，來自政府後續(xù)的補(bǔ)貼陸續(xù)減少，同時(shí)也承受著市場價(jià)格因供過於求而下跌快速的陣痛。因此德豪潤達(dá)2012年盡管設(shè)備有所擴(kuò)充，但營業(yè)收入反而比2011年下降7.89%，利潤總額更是比2011年下降54.01%。

為了尋求穩(wěn)定的下游出貨、擴(kuò)大規(guī)模、提升影響力，德豪潤達(dá)斥資16.5億港幣收購中國最大的照明企業(yè)雷士照明約20%股權(quán)，成為雷士照明第一大股東;同時(shí)，德豪潤達(dá)還將分別向大股東蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司和雷士照明吳長江定向增發(fā)。德豪潤達(dá)和雷士相互持股是一次大廠間的緊密結(jié)盟，德豪看中的是雷士照明的管道資源，而雷士照明也藉此獲得穩(wěn)定的上游晶片資源。

(二)風(fēng)光不再、業(yè)績堪憂的廠商

1.乾照光電

廈門乾照光電成立於2006年2月，總投資超過3億元人民幣，是專業(yè)從事紅、黃、橙四元系LED外延晶片，以及砷化鎵太陽電池研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)廠商。

在中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初，大部分LED晶片廠都瞄準(zhǔn)白光照明市場，因此都以生產(chǎn)GaN的藍(lán)綠光LED晶片為主要產(chǎn)品。在各地競相用設(shè)備直補(bǔ)來拉動(dòng)投資的局面下，短時(shí)間內(nèi)中國MOCVD機(jī)臺(tái)數(shù)激增，造成了中國市場上同類型產(chǎn)品過剩。

乾照光電從創(chuàng)業(yè)初，就選擇從LED顯示看板所用的四元系紅光LED晶片為主要產(chǎn)品切入。由於當(dāng)時(shí)中國僅有乾照光電1家外延晶片廠商生產(chǎn)紅光LED晶片，因此市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的「賣方市場」。2011年在中國LED市場普遍不振、晶片價(jià)格下跌、眾多廠商訂單銳減的情況下，乾照光電依然能夠訂單不減并繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，於2011年底前新增16臺(tái)MOCVD機(jī)臺(tái)。正是由於當(dāng)時(shí)乾照光電鎖定市場定位和技術(shù)優(yōu)勢，在中國生產(chǎn)紅光LED晶片的廠商鳳毛麟角的時(shí)候一枝獨(dú)秀，不受整體市場影響，逆勢上揚(yáng)。

不過也正應(yīng)驗(yàn)了一句老話-花無百日紅。生產(chǎn)紅光LED晶片的乾照光電固守著其一度搶占先機(jī)的技術(shù)，并未向其他領(lǐng)域進(jìn)行拓展。而紅光LED晶片市場也畢竟有限，2012年中國LED顯示看板市場增速大幅放緩，而同時(shí)三安光電在藍(lán)綠光晶片站穩(wěn)規(guī)模領(lǐng)先位置之後，也介入紅光LED晶片，并透過大幅提升紅光晶片產(chǎn)能和降價(jià)來搶占市場，這就使得乾照光電失去了先發(fā)優(yōu)勢，局面很被動(dòng)，曾經(jīng)靠產(chǎn)品差異化而取得較好業(yè)績的乾照光電在2012年業(yè)績嚴(yán)重下滑，也不再被資本市場看好，被股東頻頻減少持股。

2013年若乾照光電依然業(yè)務(wù)單一、不切入藍(lán)綠光LED晶片并提升規(guī)模，前景將岌岌可危。

2.士蘭明芯

士蘭明芯是中國LED外延晶片制造廠商，其產(chǎn)品涵蓋了外延生長和GaN藍(lán)綠晶片制造，產(chǎn)品主要用於顯示幕、景觀照明、通用照明等。士蘭明芯的生產(chǎn)基地主要在杭州，至2012年12月有18臺(tái)MOCVD，LED外延片月產(chǎn)能為6萬片，LED晶片的月產(chǎn)能為14億顆。

士蘭明芯最初的產(chǎn)品就瞄準(zhǔn)中國的LED顯示幕市場，2008年起一路向好的顯示幕市場帶給士蘭明芯較好的市場預(yù)期，2009年和2010年士蘭明芯連續(xù)兩年蟬聯(lián)中國顯示幕晶片銷售量第一的寶座。

然而作為一家國有企業(yè)，士蘭明芯也在管理和效率上漸漸暴露出種種問題，產(chǎn)品性能和品質(zhì)也在客戶中曝出不良問題。隨著華燦光電的崛起，士蘭明芯自2011年起便被擠出了LED顯示幕晶片第一的位置。2012年由於整個(gè)產(chǎn)業(yè)低迷，LED顯示幕市場競爭激烈，各家都通過壓低售價(jià)來搶奪市場，造成士蘭明芯當(dāng)年?duì)I業(yè)收入大幅下降超過50%，在凈利潤方面，更是虧損額接近3，000萬元人民幣。

昔日的顯示幕晶片翹楚早已風(fēng)光不再，士蘭明芯前景堪憂。目前三安光電和德豪潤達(dá)已經(jīng)牢牢占據(jù)了第一梯隊(duì)的位置，後續(xù)梯隊(duì)當(dāng)中，已上市的華燦光電也已趕超士蘭明芯，還有江西晶能、上海藍(lán)光等一系列廠商在你追我趕，士蘭明芯未來欲通過增加照明產(chǎn)品來力爭上游，前景也并不容樂觀。

3.旭瑞光電

2010年2月總投資3.5億美元的旭瑞光電LED外延晶片專案，在佛山南海啟動(dòng)。當(dāng)時(shí)約定國星光電、深圳帝光、浙江生輝、北京朗波爾、北京愛爾意迪投資公司和南海區(qū)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司等6個(gè)中方股東，共持有旭瑞光電51%股權(quán)，旭明光電執(zhí)股49%，研發(fā)生產(chǎn)金屬基板垂直結(jié)構(gòu)LED晶片，這是佛山最大的LED投資案。

當(dāng)時(shí)之所以如此多的企業(yè)參與持股，既是降低投資風(fēng)險(xiǎn)，又是為了確保產(chǎn)品的供應(yīng)與出貨。當(dāng)初的設(shè)想是旭瑞光電作為LED晶片上游，國星光電作為LED器件封裝中游，而浙江生輝和北京朗波爾作為下游LED照明應(yīng)用布局，共同打造出上下游垂直整合的產(chǎn)業(yè)鏈;然而過多的股東，也為旭瑞光電的最終停產(chǎn)帶來了隱患。

在這2年期間，參與旭瑞光電的股東均有自身企業(yè)的發(fā)展，不盡相同，自然在旭瑞光電的發(fā)展方向和管理上，有自己的主張和意見，導(dǎo)致該項(xiàng)目在進(jìn)展中并不順利，每走一步都是在股東的爭執(zhí)和談判中艱難前進(jìn)。專案啟動(dòng)僅2個(gè)月，深圳帝光就放棄認(rèn)購旭瑞光電3%的股份，該3%份額轉(zhuǎn)交給國星光電;此外目前的幾大股東中大都也萌生退意。旭瑞光電從成立至今，股東的心就沒有齊過，這是導(dǎo)致旭瑞光電停產(chǎn)的原因之一。

倘若僅僅只是意見不統(tǒng)一，只要企業(yè)能賺錢股東有分紅，那還不至於要停產(chǎn)。事實(shí)上市場不景氣和旭瑞光電產(chǎn)品沒有競爭力兩大原因如同組合拳，徹底把這家多方參股的合資企業(yè)打趴下。LED市場并沒有廣大業(yè)者先前預(yù)計(jì)的那麼樂觀，晶片價(jià)格跌跌不休，旭瑞光電投產(chǎn)即虧損。此外旭瑞光電采用旭明光電的金屬基板垂直結(jié)構(gòu)LED技術(shù)，該技術(shù)并不成熟，量產(chǎn)晶片不僅光效平平，還有漏電的缺陷，成本也居高不下，導(dǎo)致下游封裝和應(yīng)用的股東也不看好旭瑞光電的產(chǎn)品，取消了當(dāng)時(shí)自行消化產(chǎn)能的承諾。

如此這般，旭瑞光電確實(shí)已沒有繼續(xù)營運(yùn)的可能。最終結(jié)果是旭瑞光電高管團(tuán)隊(duì)各奔東西，工廠被迫停產(chǎn)，成為一個(gè)泡影，消散在中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史長河中。

此外，還有不少中國廠商也因市場不及預(yù)期或虧損，而紛紛取消或暫停既定的LED業(yè)務(wù)，如協(xié)鑫光電取消其LED外延晶片業(yè)務(wù)，浙江通領(lǐng)光電等LED晶片專案，也都沒有按原計(jì)畫進(jìn)入實(shí)質(zhì)投產(chǎn)階段。

(三)具潛力的新興廠商

1.中谷光電

中谷光電專案於2011年7月於江蘇省南通市蘇通科技產(chǎn)業(yè)園內(nèi)啟動(dòng)，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，第一期計(jì)畫購進(jìn)50臺(tái)MOCVD設(shè)備，主要生產(chǎn)GaNLED外延和晶片;第二期計(jì)畫建成從上游的藍(lán)寶石襯底，中游的封裝產(chǎn)品及下游的LED應(yīng)用產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

目前中谷光電共有MOCVD13臺(tái)，其中5臺(tái)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，光效為110lm/W，產(chǎn)品為0.3～0.5W的晶片，主要用於照明及背光產(chǎn)品;另外8臺(tái)尚處於調(diào)試中，客戶為南方的封裝廠。

中谷光電投資方是浙江義烏及廣東老板，從小商品及房地產(chǎn)起家，資金方面不是問題，盡管初入高科技產(chǎn)業(yè)，但是在下游管道及政府公關(guān)方面較游刃有余。雖然沒有三安光電那麼大的排場，技術(shù)層面按部就班，并無領(lǐng)先性，起步不早，但是後期投產(chǎn)之後收益卻也不會(huì)差。因此，「管道為王」對(duì)於LED產(chǎn)業(yè)也同樣適用。

四.觀點(diǎn)

(一)中國LED外延晶片廠商開始向臺(tái)廠發(fā)起挑戰(zhàn)

中國LED外延晶片憑藉低廉的價(jià)格、高企的工資，以及在政府的補(bǔ)助下，性價(jià)比提升較快，在市場上咄咄逼人，矛頭直指臺(tái)灣LED廠商。

(二)中國LED外延晶片廠商上層穩(wěn)定，下層洗牌

第一梯隊(duì)在資金充沛的情況下，已進(jìn)入良性回圈，大者恒大，三安光電儼然已成中國LED產(chǎn)業(yè)的「京東方」。目前新加入LED外延晶片的廠商往往都在管道、資金等方面具有較雄厚的實(shí)力，後生可畏;而原先處中游地位的LED外延晶片廠商，部分已出現(xiàn)了後勁不足的頹勢。

(三)面對(duì)激烈競爭，技術(shù)和管道是生存的必備要素

目前低階產(chǎn)品已深陷價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，無論中國還是臺(tái)灣廠商欲生存，唯有在技術(shù)方面不斷提升，如光效提升、采用PSS襯底、布局4寸設(shè)備，產(chǎn)品向優(yōu)質(zhì)中大功率晶片升級(jí);同時(shí)應(yīng)積極和下游封裝和應(yīng)用廠商結(jié)盟或整合。臺(tái)廠面臨陸廠的低價(jià)戰(zhàn)術(shù)，可將目光上看至Phillips、Osram、GE等國際應(yīng)用廠商，爭取填補(bǔ)Cree、Lumileds的產(chǎn)量和價(jià)格空缺。