美國對晉華禁售都傷了誰？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一下午，美國商務(wù)部突然發(fā)難，以威脅國家安全為由，將中國存儲(chǔ)芯片制造商福建晉華集成電路實(shí)施緊急禁售令，禁止美國企業(yè)向后者出售零部件、軟件和技術(shù)產(chǎn)品。美國商務(wù)部稱，福建晉華涉及違反美國國家安全利益的行為，給美國帶來了嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)(Significant risk)，并表示晉華即將完成大幅增產(chǎn)計(jì)劃，其動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)芯片(DRAM)產(chǎn)量顯著上升，此舉長遠(yuǎn)威脅到美國DRAM芯片對軍方的供應(yīng)穩(wěn)定性。這是今年繼中興以來，美國政府對中國半導(dǎo)體企業(yè)實(shí)施的第二例禁售，相比中興，對晉華的指控和制裁顯得尤為無理。

據(jù)招商電子分析師對產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研，由于本次禁令，相關(guān)美國半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商如泛林半導(dǎo)體，應(yīng)用材料等已停止技術(shù)支持，并切斷了全部的電話、郵件交流。除設(shè)備之外，晉華的軟件系統(tǒng)也采用了較多美國供應(yīng)商，如MES采購了美國IBM的產(chǎn)品，目前IBM也切斷了和晉華的一切聯(lián)系。

實(shí)體名單被“濫用”?

“當(dāng)外國公司從事違反我們國家安全利益的活動(dòng)時(shí)，我們將采取強(qiáng)有力的行動(dòng)來保護(hù)我們的國家安全，”美國商務(wù)部長Wilbur Ross曾在一份聲明中說，“將晉華列入實(shí)體名單將限制其威脅美國軍事系統(tǒng)中必要部件供應(yīng)鏈的能力。”

因此，美國商務(wù)部指出，根據(jù)“出口管制條例”，所有出口、再出口和商品、軟件和技術(shù)轉(zhuǎn)讓都需要許可證，關(guān)于晉華的此類許可申請將在拒絕推定的情況下進(jìn)行審核。

美國貿(mào)易專家表示，特朗普政府的舉動(dòng)可能是前所未有的、不遺余力地使用某種法律工具來懲罰外國公司以保護(hù)美國公司利益。美國商務(wù)部發(fā)言人稱此舉是“基于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”，但顯然已升級(jí)到目前為止中美兩國貿(mào)易沖突之際的商業(yè)糾紛，或?qū)⒁l(fā)兩國更為緊張的局勢。他還表示，將審查晉華的任何上訴。

華盛頓貿(mào)易律師Douglas Jacobson說，使用禁售“實(shí)體清單” - 管理美國公司可以與之做生意的公司 - 來保護(hù)美國工業(yè)的經(jīng)濟(jì)可行性似乎聞所未聞。“這似乎是實(shí)體名單用于經(jīng)濟(jì)目的的顯著擴(kuò)展，”他解釋說，實(shí)體名單傳統(tǒng)上被用來預(yù)防違反美國出口管制法。

市場分析機(jī)構(gòu)Linley集團(tuán)的芯片專家兼總裁Linley Gwennap表示，福建晉華是一家相對較新的DRAM公司，是中國實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)芯片自給自足的更大計(jì)劃的一部分，而應(yīng)用材料、泛林半導(dǎo)體、KLA-Tencor等預(yù)計(jì)都是福建晉華的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商。“如果不從這些美國公司購買設(shè)備，建立一個(gè)領(lǐng)先的晶圓廠幾乎是不可能的。”Gwennap說。

在周一的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，KLA-Tencor首席執(zhí)行官Rick Wallace表示，公司預(yù)計(jì)此舉不會(huì)對2018年或2019年財(cái)務(wù)產(chǎn)生影響。其他公司則未回復(fù)置評請求。

美光-聯(lián)電-晉華專利糾紛案的升級(jí)?

目前在DRAM存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，三星、海力士和美光三大巨頭占據(jù)了超過90%的市場份額，美光份額為23%。中國是全球最大的DRAM芯片進(jìn)口國，DRAM芯片價(jià)格在2017年上漲了40%。今年6月，中國反壟斷機(jī)構(gòu)啟動(dòng)了對三大巨頭的反壟斷調(diào)查，認(rèn)為三大巨頭涉嫌進(jìn)行價(jià)格壟斷。而福建晉華正是在DRAM芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)芯片的突圍期望之一。

2016年5月，聯(lián)電公布與福建晉華的合作協(xié)議，受其委托開發(fā)DRAM技術(shù)，由晉華支付技術(shù)報(bào)酬金，開發(fā)出的DRAM技術(shù)成果，將由雙方共同擁有，而晉華則將在晉江12英寸晶圓廠生產(chǎn)DRAM產(chǎn)品。2017年9月，臺(tái)中地檢署起訴美光科技公司離職員工、聯(lián)電公司依違反營業(yè)秘密法等罪。2017年12月，美光在加州提起民事訴訟，狀告臺(tái)灣聯(lián)電及福建晉華盜竊其商業(yè)機(jī)密等不當(dāng)行為。作為反擊，晉華于2018年1月就相關(guān)侵權(quán)產(chǎn)品對美光提起訴訟。美光-聯(lián)電-晉華三者之間的專利糾紛就此爆發(fā)。

招商電子分析師鄢凡/方競團(tuán)隊(duì)的最新報(bào)告中分析指出，本次美國商務(wù)部聲明中稱，“福建晉華將威脅到為軍方提供此類芯片的美國供應(yīng)商的生存能力，同時(shí)認(rèn)為這家中國制造商生產(chǎn)能力的擴(kuò)大很可能得益于‘源自美國的科技’”，因此可以將本次禁令視為此前專利糾紛的延續(xù)與深化。

后續(xù)如何收場?

參考中興禁運(yùn)事件，2016年首次禁運(yùn)時(shí)，在雙方政府協(xié)調(diào)下，美國商務(wù)部給中興頒布了臨時(shí)許可證，從而保證中興通訊可以正常采購美國元器件和軟件。而今年4月16日，美國再度開啟禁運(yùn)后，中興通訊更換了董事會(huì)及高管成員，同時(shí)繳交14億美元罰款及保證金。從而和美國商務(wù)部二度和解，并于7月13日正式解除對中興的出口禁令，中興通信得以恢復(fù)正常生產(chǎn)。

因此，此次晉華禁運(yùn)，預(yù)計(jì)也將需要中國政府予以支持。

禁售或?qū)⑼侠蹠x華DRAM量產(chǎn)時(shí)程

瑞銀分析師認(rèn)為，福建晉華遭到美國政府絕罰還有一個(gè)直接原因：涉嫌竊取美國企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。這與去年晉華、聯(lián)電與美光之間的專利糾紛有關(guān)。

分析師指出，晉華已經(jīng)完成在晉江的一期DRAM產(chǎn)線，該工廠最初將通過聯(lián)電的專利授權(quán)使用較為落后的3x nm技術(shù)，隨后向先進(jìn)工藝演進(jìn)。晉華一期生產(chǎn)線的建設(shè)早于原計(jì)劃完成，諸如KLA等關(guān)鍵供應(yīng)商的制造設(shè)備已于7月底安裝完畢，并計(jì)劃在三季度投產(chǎn)，2018年年底投產(chǎn)后，將形成月處理6萬片12英寸晶圓的產(chǎn)能，這將填補(bǔ)中國在內(nèi)存芯片領(lǐng)域的空白，預(yù)計(jì)2020年可達(dá)到12萬片產(chǎn)能。如今二期產(chǎn)線也在緊張建設(shè)中。

瑞銀最新的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年中國大陸半導(dǎo)體晶圓廠半導(dǎo)體設(shè)備總投資額預(yù)計(jì)達(dá)到47億美元(全球?yàn)?20億美元)，2019年更將達(dá)到70億美元。其中，2018年中國三大存儲(chǔ)芯片制造商(長江存儲(chǔ)、福建晉華和合肥長鑫)的總投資額達(dá)到14億美元，2019年上升至25億美元。

瑞銀認(rèn)為，鑒于福建晉華陷入專利糾紛中且具有滯后性，如今再加上美國政府禁售令，未來增長前景不太樂觀。更甚至，美國政府昨日的舉措，是否是美國更廣泛地限制把半導(dǎo)體制造設(shè)備出口到中國的先兆?瑞銀認(rèn)為這個(gè)概率極低，更像是一種應(yīng)對中國政府對美光臨時(shí)禁令和雙方知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的應(yīng)對之舉，而不是中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的新信號(hào)。

在某種程度上可能對美國半導(dǎo)體設(shè)備公司產(chǎn)生輕微的負(fù)面影響，同時(shí)對美光利好。因?yàn)閷x華的禁令可能對美光產(chǎn)生最好的結(jié)果是拖延甚至阻礙晉華在DRAM量產(chǎn)方面的進(jìn)程。分析師表示，中國在NAND領(lǐng)域取得成功的可能性看起來要比DRAM領(lǐng)域要高，因此，未來中國在存儲(chǔ)市場可能對于西部數(shù)據(jù)的影響要大過對美光的影響。

為此，瑞銀將KLA-Tencor評級(jí)為買入，美光和西部數(shù)據(jù)評級(jí)為中性。

韓國分析師表示，美國此舉將使韓國的兩家芯片制造商三星電子和SK海力士受益。三星電子的股票價(jià)格在10月30日上漲2.29%，收于42,350韓元;SK海力士上漲2.10%，收于68,200韓元。

對晉華國內(nèi)供應(yīng)商的影響

據(jù)招商電子分析師對產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研，目前晉華正處于裝機(jī)驗(yàn)機(jī)的關(guān)鍵階段，有部分機(jī)臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入工藝驗(yàn)證環(huán)節(jié)(即Tier 2環(huán)節(jié))。

具體到國內(nèi)供應(yīng)商方面，目前已有6家中國設(shè)備供應(yīng)商中標(biāo)，其中中微半導(dǎo)體處已采購了七臺(tái)刻蝕機(jī);而北方華創(chuàng)處采購了兩臺(tái)石英清洗機(jī)(單機(jī)價(jià)值量200-300萬)。其他公司，如盛美半導(dǎo)體，H3C，協(xié)昆等廠商也分別中標(biāo)了一些設(shè)備。

招商電子分析師表示，由于福建晉華仍處于裝機(jī)驗(yàn)機(jī)階段，同時(shí)公司還于今年7月獲得首筆30億元國家專項(xiàng)建設(shè)基金支持。所以如無此次禁運(yùn)影響，后續(xù)將持續(xù)采購設(shè)備建設(shè)產(chǎn)線。以總投資額56.5億美元測算，由于設(shè)備投資在晶圓制造的資本支出中占比達(dá)80%，則晉華在設(shè)備方面的總投資為45.2億美元。具體到每個(gè)環(huán)節(jié)的投資額如下，如國產(chǎn)設(shè)備能在其中占據(jù)一定比例，則相關(guān)公司業(yè)績有望得到明顯的增益。但受禁運(yùn)影響，相關(guān)訂單將延遲至和解之后才會(huì)陸續(xù)落地。