“越挫越勇” 京東方與合肥285億合建8.5代線

提到A股市場上的 “燒錢大王”，人們或許立刻會想到京東方A(000725，收盤價1.75元)。在追趕國際巨頭的道路上，屢屢踏錯節(jié)奏的公司陷入了一個 “越投越虧”的怪圈。今天，京東方又拋出一個總投資高達(dá)258億的8.5代線合建項(xiàng)目，其中公司需自籌70億元。雖然京東方表態(tài)將“竭盡全力”籌資，但對于掙扎在虧損邊緣的公司而言，籌資70億元恐怕將是一個艱巨的任務(wù)。

8.5代線總投資285億

京東方今日公告，8月14日，公司與合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司簽訂框架協(xié)議，擬投資285億元，在安徽省合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)8.5代線，生產(chǎn)“55”及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品。設(shè)計產(chǎn)能為玻璃基板投片量90千片/月及配套整機(jī)廠房(規(guī)劃產(chǎn)能1000萬臺/年)和綜合配套區(qū)，項(xiàng)目選址在合肥新站綜合開發(fā)試驗(yàn)區(qū)。

公告顯示，在總計285億元的投資額中，合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司出資100億元，京東方出資70億元，剩余115億元由雙方共同向銀團(tuán)借款。此外，合肥市人民政府承諾將在地塊配套條件、土地價格、能源供應(yīng)、財政獎勵、政府補(bǔ)貼等方面為項(xiàng)目提供政策性支持。

實(shí)際上，對于掙扎在虧損邊緣的京東方來說，要拿出這70億元其實(shí)并不容易，公司心中也沒有太大的底氣，在公告中稱“承諾竭盡全力為項(xiàng)目公司籌集到70億元人民幣注冊資本金”。

陷投資虧損怪圈

一般情況下，上市公司提出巨資籌建新項(xiàng)目，往往會引發(fā)市場資金的憧憬，但是對于京東方來說，更多的卻可能是引發(fā)擔(dān)憂。自2003年起，京東方就開始在面板生產(chǎn)技術(shù)上追隨行業(yè)巨頭的腳步。但事實(shí)證明，京東方的數(shù)次重要投資都慢了一拍，此后的多年中，京東方一次又一次的融巨資投入，卻一次又一次的虧損。

公開資料顯示，京東方2003年分別斥資3.8億美元收購韓國現(xiàn)代的液晶顯示屏業(yè)務(wù)，以及12億美元打造北京TFT-LCD5代線項(xiàng)目。而當(dāng)2005年5代線投產(chǎn)時，日本和韓國已經(jīng)開始大打“價格戰(zhàn)”，導(dǎo)致了京東方5代線連續(xù)兩年虧損。

2007年，京東方斥資34億元用于成都京東方第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線項(xiàng)目，換來的卻是2008年虧損8億元。2009年，京東方再募資120億元建設(shè)6代線，但該項(xiàng)目建成之際的2010年又遭遇快速爬坡，當(dāng)年巨虧20億元。去年，公司宣布盈利5.6億元，避免了因?yàn)檫B虧兩年而被“*ST”的尷尬，但是盈利主要還是依靠出售礦業(yè)資產(chǎn)所獲的36億元收益，公司的主營依舊虧損。

京東方今年一季度財報顯示，公司繼續(xù)虧損4.9億元，占公司收入愈七成的TFT-LCD業(yè)務(wù)毛利率為-7.1%。就是在這樣的背景之下，在一次次豪賭中屢戰(zhàn)屢敗，卻又屢敗屢戰(zhàn)的京東方，再一次振臂高呼，要“竭盡全力”籌資70億元。