勤上的密約：解禁前股東約買方談接盤簽條件
理財(cái)周報(bào)獲悉，磐厚、玖歌、任行、寶弘這些圈內(nèi)知名的大宗交易接盤公司都接到了勤上光電股東的出售邀約。
跌停賣方私下協(xié)議補(bǔ)償
“我們這個(gè)圈子不大，一般各家公司之間很少聊票，但這只比較特殊。”李立所說的這只票就是勤上光電，他所處的公司專門從事大宗交易套利。
11月26日，勤上光電55名股東的首發(fā)限售股解禁，解禁數(shù)量14240.6萬股，占其總股本的38%。
當(dāng)日，在上證指數(shù)陰跌0.49%的形勢(shì)下，勤上光電卻盤中逆市大漲，最大漲幅一度超過8%，收盤時(shí)漲4.55%，當(dāng)日成交額9649萬元，較前一交易日放大3倍。
11月27日，跌停收?qǐng)觥?1月29日，股價(jià)創(chuàng)8.4元新低，收于8.45元。
盡管勤上光電把未來描述得天花亂墜、近期頻發(fā)利好，但終究未能挽住小非套現(xiàn)的決心，而且走得很猴急。
有幾名專門從事大宗交易接盤的人士向理財(cái)周報(bào)記者透露，早在一星期前，就有幾個(gè)勤上光電的股東向他們發(fā)出兜售股票邀約，并稱即使跌停也希望他們?cè)诮饨战颖P，事后再通過私下協(xié)議給予補(bǔ)償。
11月26、27日，勤上光電共有13單大宗交易，交易量1632萬股，交易額1.53億元。
李立很慶幸，自己沒有參與接盤勤上光電。他還告訴記者，與他接觸的勤上光電的小非們正在慌不擇路地出逃。
[!--empirenews.page--]股東猴急自找接盤方
PE和自然人股東扎堆的勤上光電，遇上解禁，有點(diǎn)尷尬。
解禁之前，勤上光電曾發(fā)函邀請(qǐng)本次解禁的股東來一起協(xié)調(diào)解禁事宜，董秘韋莉告訴理財(cái)周報(bào)記者，為此，她曾組織兩次協(xié)調(diào)會(huì)，一次在9月初，一次在11月初。
大約有三分之二的股東到場(chǎng)，勤上光電證券部工作人員汪先生感覺股東們很熱情，參與的積極性很高，“他們不只過來討論解禁事宜，也互相交流了對(duì)行業(yè)的看法?！?/FONT>
在會(huì)上，韋莉盡力和股東溝通，希望他們能夠有序減持，通過大宗交易平臺(tái)轉(zhuǎn)售給看好公司發(fā)展的戰(zhàn)略投資者。為此，她還請(qǐng)來一些券商和機(jī)構(gòu)投資者共同參會(huì)。
據(jù)她回應(yīng)，很多股東表示看好公司未來的發(fā)展，不會(huì)減持，需要減持的部分股東也簽訂了一致行動(dòng)人協(xié)議，按照協(xié)議有序通過大宗交易平臺(tái)減持。
然而，所謂的機(jī)構(gòu)接盤者似乎并沒有如約出現(xiàn)。
理財(cái)周報(bào)記者了解到，解禁前一周，一位自稱來自上海鼎峰投資的人曾找到李立，希望李立所在的投資公司可以在11月26日解禁當(dāng)天接盤160萬股。鼎峰投資正是勤上光電本次解禁股東之一。
“即使是跌停，他們也希望我們能接盤，之后通過私下的協(xié)議再補(bǔ)償我們，好像晚一天接都不行?！边@名股東的“猴急”讓李立感覺很不安。
據(jù)了解，大宗交易接盤公司通常采取T+1的盈利模式，所以通常賺取折價(jià)的利潤(rùn)。一旦二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)跌停，那就無法低于最多折價(jià)10%的大宗交易價(jià)格，對(duì)于接盤公司來說，也就沒有了利潤(rùn)空間。
[!--empirenews.page--]雖然承諾私下補(bǔ)償，但是如此極端的情況卻讓李立倍加小心。
票少錢多是大宗交易產(chǎn)業(yè)近來的生態(tài)，然而近期包括玖歌、磐厚、任行、寶宏等多家大宗交易接盤公司都接到了勤上光電股東兜售股票的邀約。
幾家接盤公司相互交流，很快得出一個(gè)結(jié)論——勤上光電好幾個(gè)股東找了好幾個(gè)買家，都想在解禁那天砸出去，哪怕跌停他們都要賣出去。‖
據(jù)陳先生了解，磐厚，玖歌，任行，寶弘這些圈內(nèi)知名的大宗交易接盤公司都接到了勤上電氣股東的出售邀約，由于邀約的股東名稱、股數(shù)都不相同，大家判斷應(yīng)該是有多家股東急著要出售。
結(jié)果，勤上光電股價(jià)的走勢(shì)印證了他們的擔(dān)憂。
解禁首日以4.55%漲幅收?qǐng)觯?1月27日跌停，讓接盤公司很難獲得收益。據(jù)李立透露，11月26日的大宗交易中，其中40萬股是磐厚接的，其他近千萬股可能是玖歌接的，按照這走勢(shì)，他們很難不虧。
另外一名知情人士則告訴記者，本來股東希望磐厚接100萬股，他們最終只接了40萬股，其他是股東在二級(jí)市場(chǎng)賣的。
股東們?yōu)楹稳绱酥睊伿矍谏瞎怆?？一名上海的券商分析師則表示，其實(shí)這些很正常，“你算算成本就知道了，股價(jià)要再一直跌，有些小非就沒有收益了?！?/FONT>
股東平均投資回報(bào)3.4倍
11月26日、27日兩天，勤上光電有13次大宗交易，總交易數(shù)量1632萬股，總交易額1.53億元。
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以11月26日勤上光電解禁日均價(jià)計(jì)，55名股東的平均投資回報(bào)為3.4倍(考慮2011年度分紅)。[!--empirenews.page--]
其中浮盈最大的是二股東深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司(簡(jiǎn)稱深圳創(chuàng)投)，深圳創(chuàng)投參與其2007年和2008年兩次增資認(rèn)購，加上2009年贈(zèng)予的股份，投資總成本為1944.78萬元，目前持有勤上光電1227.2萬股，以11月26日交易均價(jià)10.11元計(jì)算，深圳創(chuàng)投可獲得1.04億元的投資收益。
記者致電深圳創(chuàng)投董事長(zhǎng)靳海濤，對(duì)方明確回應(yīng)沒有減持勤上光電。
此外，根據(jù)理財(cái)周報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中有幾名股東在上市前就已獲得了不菲的投資收益，其中廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡(jiǎn)稱通盈創(chuàng)投)2007年10月以0.72元/股的低成本從外商勤上企業(yè)(香港)受讓8.25%股份，2009年獲得8.5萬股贈(zèng)送股，2009年以12元/股出售715萬股，上市前便已取得7355萬的收益。
還有，劉億和前董事陳俊嶺上市前分別獲利2040萬元和714萬元，按解禁日均價(jià)計(jì)，通盈創(chuàng)投、劉億、陳俊嶺賬面投資收益分別為9245萬、8103萬、3270萬。
而上述忙于找接盤方的鼎峰投資，2009年6月以12元/股增資認(rèn)購80萬股，按解禁日均價(jià)計(jì)，持股市值為1610萬元，賬面投資收益657萬元。
從上述13筆大宗交易中依稀可判斷，股東新疆特變電工集團(tuán)和新疆宏聯(lián)創(chuàng)投或許已出售，目前他們分別持有勤上光電400萬股，在11月27日的5宗大單中，有兩單賣方營(yíng)業(yè)部為宏源證券烏魯木齊北京南路營(yíng)業(yè)部，總交易數(shù)量正好為400萬股。以此計(jì)算，任意一方的投資收益為1275萬元。
記者就此致電特變電工，對(duì)方相關(guān)工作人員表示，此事不方便透露。
EMC商業(yè)模式受質(zhì)疑
去年11月底，主營(yíng)LED系列產(chǎn)品的勤上光電上市，成為東莞板塊第11家上市公司，不僅得到市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的擁捧，也得到省政府的關(guān)照。
[!--empirenews.page--]上市至今，勤上光電不僅得到政府政策上的扶持，還獲得項(xiàng)目補(bǔ)貼款。
今年以來，勤上廣電總共獲得東莞財(cái)政局撥付財(cái)政補(bǔ)貼共計(jì)2768萬元。
不過，LED照明是廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，沒有國(guó)家級(jí)普及政策，LED超前的理念不能為市場(chǎng)所接受，EMC模式成為救命稻草。
EMC模式是勤上光電運(yùn)用最多的銷售模式，和勤上光電接觸過的企業(yè)對(duì)此都非常熟悉。東莞本地的一家道路管理公司告訴記者，2010年勤上光電曾尋求與他們合作。“他們幫我們換LED路燈，我們和他們一起分每年節(jié)省下來的電錢。”
最終，這家企業(yè)沒有和勤上光電合作。該公司負(fù)責(zé)人表示主要有三個(gè)原因，首先LED的冷光色可能會(huì)造成道路安全隱患，其次他們自己也需要支付一部分費(fèi)用。“最主要的是，LED的企業(yè)很多，很多家的價(jià)格比他們低。”‖
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年中期，勤上光電應(yīng)收賬款有3.4億元，較年初增長(zhǎng)30.77%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也從年初的3.3次降至1.2次。
一名曾在今年二季度給予勤上光電“中性”評(píng)級(jí)的券商研究員告訴記者，“我不看好的最大原因正是這種EMC的模式，由于這種模式在國(guó)內(nèi)還處于萌芽階段，信用管理方面會(huì)存在問題，客戶可能會(huì)拖欠應(yīng)付的賬款?！?/FONT>
對(duì)此，韋莉則表示，勤上光電的EMC的模式非常靈活，很多時(shí)候選擇與有EMC資質(zhì)的企業(yè)合作開發(fā)，她表示公司和南網(wǎng)能源合作的項(xiàng)目就是由合作方負(fù)責(zé)收賬，而他們的銷售費(fèi)用已經(jīng)由合作方支付。
一名來自上海的券商分析師則質(zhì)疑，由于這種模式要求勤上光電需要前期大量投入，可能會(huì)持續(xù)造成流動(dòng)資金緊張。
上市時(shí)，勤上光電從二級(jí)市場(chǎng)募得11.24億元資金，其中超募5.93億元。2011年12月8日，勤上光電公告稱使用超募資金2.1億元?dú)w還銀行貸款和永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。[!--empirenews.page--]
2012年2月15日，勤上光電董事會(huì)公告稱使用1億元超募資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。8月11日，再次使用1億元超募資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。
此外，為了補(bǔ)充流動(dòng)資金，今年6月21日勤上光電公告稱，擬發(fā)行不超過8億元的公司債。發(fā)債申請(qǐng)已于11月29日拿到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。
上市僅一年，勤上光電竟如此“饑渴”？
對(duì)此，韋莉只是這樣告訴記者，勤上光電并不缺錢，之所以這樣做是要擴(kuò)大現(xiàn)金的儲(chǔ)備以開拓日益壯大的市場(chǎng)。
15億大單化為烏有
當(dāng)初機(jī)構(gòu)追捧勤上光電，很大原因在于它和廣州吉彩公司的合作。
去年12月22日，勤上光電公告與廣州吉彩公司簽訂重大協(xié)議，勤上光電負(fù)責(zé)吉彩公司所取得的經(jīng)新華通訊社廣東分社授權(quán)的廣東省內(nèi)所有“新華頻媒”LED顯示屏系列產(chǎn)品的供貨和安裝，吉彩公司計(jì)劃五年內(nèi)向其采購顯示屏15億元，每年3億，2012年1月1日開始實(shí)施。
然而，董秘韋莉透露，這個(gè)曾經(jīng)被公司和投資者憧憬很久的合作框架即將化為烏有?！澳壳肮ぷ餍〗M正在和他們談，我們希望盡快終止這個(gè)協(xié)議。以后有合作就按一般的模式走?！?/FONT>
根據(jù)勤上光電于10月13日公告的進(jìn)展，今年第三季度，吉彩公司并沒有與其簽訂新的采購合同，合同累計(jì)金額仍維持在上半年末的466.7萬元，僅為3億元計(jì)劃的1.56%。
對(duì)此，勤上光電稱由于市場(chǎng)對(duì)LED顯示屏的需求未能有效釋放，LED顯示屏業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政府對(duì)屏體建設(shè)申請(qǐng)的審批更加嚴(yán)格謹(jǐn)慎，以及合作公司在報(bào)建、施工過程中與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)職能部門的溝通和推進(jìn)工作所取得的效果不佳。[!--empirenews.page--]
不僅15億的大單化為泡影，勤上光電的IPO募投項(xiàng)目也進(jìn)展緩慢。
今年7月31日，勤上光電公告稱將其計(jì)劃投資4233萬元IPO募集資金的公司營(yíng)運(yùn)管理中心項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期延長(zhǎng)一年至2013年11月30日。
至此，勤上光電計(jì)劃4.63億元IPO募投資金僅投入1126萬元，其中LED室內(nèi)照明項(xiàng)目未有任何進(jìn)展，LED戶外照明與景觀照明項(xiàng)目和LED照明研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目進(jìn)度分別僅完成4.43%和2.86%。能否在2013年11月30日達(dá)到計(jì)劃使用狀態(tài)著實(shí)讓人堪憂。
今年10月以來，勤上光電頻發(fā)布利好信息，至少5單中標(biāo)合同、公司債過會(huì)、收到政府補(bǔ)助等，但股價(jià)卻跌跌不休。
多位證券研究員告訴記者，除了解禁因素，這恐怕與“15億大單”有關(guān)。
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