整合液晶全產(chǎn)業(yè)鏈 TCL謀增持華星股權(quán)至85%

昨日晚間，TCL發(fā)布2013年一季度業(yè)績預(yù)告，稱公司一季度凈利潤同比增長670%~710%。除原有多媒體、家電等業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長外，華星光電一季度盈利水平較好是導(dǎo)致其利潤大幅增長的主要原因。

TCL謀增持華星股權(quán)至85%

TCL昨日晚間公布的一季度業(yè)績預(yù)告表示，預(yù)計(jì)2013年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利29，500萬元~31，000萬元，比上年同期增長670%~710%。

同期公布的產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，公司各主要產(chǎn)業(yè)銷量同比均有增長，銷售收入同比提升。其中，多媒體電子產(chǎn)業(yè)和家電業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，而移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)一季度將出現(xiàn)虧損。業(yè)績大幅提升的亮點(diǎn)出現(xiàn)在目前TCL積極謀求提升控股比例的華星光電，公告稱，華星光電一季度液晶玻璃基板月均投片量超過10萬片，由于產(chǎn)能的提升、產(chǎn)品良率的提高和成本控制的強(qiáng)化，華星光電一季度實(shí)現(xiàn)了較好盈利。

根據(jù)TCL在去年年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，華星光電目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為TCL集團(tuán)持有55%的股權(quán)，深超投持有30%的股權(quán)，三星電子株式會(huì)社持有15%的股權(quán)。2012年，華星光電完成營業(yè)收入72.68億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.15億元；TCL集團(tuán)2012年的全年?duì)I收為696.29億元，凈利潤7.96億元。

根據(jù)另一上市公司華映科技的公告，華星光電及關(guān)聯(lián)公司香港華星3月份以4.46億元收購華映深圳液晶模組廠100%的股權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)大華星光電電視液晶模組產(chǎn)能。

平安證券分析師向記者表示，華星光電目前已經(jīng)處于產(chǎn)能快速提升的業(yè)績釋放期，隨著其產(chǎn)能利用率的提升，利潤水平還會(huì)提高，從其利潤貢獻(xiàn)情況來看，未來將是TCL盈利水平提升的一個(gè)重要突破口。

也正是看到這一點(diǎn)，TCL近期正在積極謀求加大對華星光電股權(quán)的增持力度。根據(jù)TCL在3月28日發(fā)布的公告，TCL集團(tuán)將參與對深超投掛牌的30%華星光電股權(quán)的競購，如果這一競購最終成功，TCL集團(tuán)對華星光電的持股比例將從此前的55%升至85%。“如果競購成功的話，TCL將具備‘液晶面板—背光模組—整機(jī)品牌—營銷渠道’的液晶電視全產(chǎn)業(yè)鏈，提升TCL對全液晶產(chǎn)業(yè)鏈的整合、控制能力。”上述分析師表示。

政府補(bǔ)貼數(shù)量巨大

TCL在液晶全產(chǎn)業(yè)鏈上的整合，并不僅僅局限于產(chǎn)品線的范疇。近期，TCL和百度、騰訊均有相關(guān)合作，打造云家庭、云電視等以智能終端內(nèi)容為特點(diǎn)的新產(chǎn)品。在與一季報(bào)業(yè)績預(yù)告同時(shí)發(fā)布的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)中，智能電視一季度同比銷售增400%以上，是僅次于華星光電液晶面板的另一個(gè)增長點(diǎn)。

“大家最大的擔(dān)心是它會(huì)不會(huì)顧此失彼。”平安證券分析師向記者表示，TCL目前在硬件端的上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局尚未完善，全球化也正在全面展開之中，它同時(shí)又在發(fā)展一種新的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，試圖整合內(nèi)容應(yīng)用端的資源，這要求公司本身從生產(chǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，這種一波未平一波又起的創(chuàng)新嘗試容易出錯(cuò)，但技術(shù)和產(chǎn)業(yè)趨勢又容不得它從容地做完一件事后再做另一件事。

而一位不愿透露姓名的分析師表示，TCL要想進(jìn)一步提升競爭力，還需要解決依靠政府補(bǔ)貼的現(xiàn)狀。根據(jù)TCL去年年報(bào)數(shù)據(jù)，TCL集團(tuán)獲得政府補(bǔ)助達(dá)13.27億元，算下來，與液晶面板直接相關(guān)的補(bǔ)貼就有近5億元。扣除政府補(bǔ)貼，華星光電全年經(jīng)營性虧損0.63億元。

而對于TCL來說，最近在眼前的業(yè)績改善可能仍然來自政策面。其2012年年報(bào)披露，深超投公司以委托貸款的方式向華星光電提供上限為54.1億元的項(xiàng)目建設(shè)資金，這筆貸款在華星光電產(chǎn)能達(dá)到每月9萬片以上可以報(bào)批深圳市政府申請豁免。而根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，華星光電從去年4季度開始，月產(chǎn)能一直保持在10萬片以上。

“這意味著，華星光電若債務(wù)豁免實(shí)施，或大幅增加當(dāng)期收益或凈資產(chǎn)。”上述分析師表示，這對TCL來說顯然是最大的政策面利好。