王冬雷反客為主 吳長(zhǎng)江疑“被軟禁”

不管過(guò)程如何驚心動(dòng)魄，結(jié)果依然沒(méi)有改變。在雷士照明新董事會(huì)的成員中，沒(méi)有吳長(zhǎng)江的身影。

4月10日，在百般推托之后，吳長(zhǎng)江最終接受了某報(bào)刊的采訪：“是否回歸董事會(huì)，要由董事會(huì)和董事長(zhǎng)決定?！倍饲埃瑓情L(zhǎng)江卻信心滿滿地表示能夠回歸董事會(huì)。

新任雷士照明董事長(zhǎng)即為王冬雷。此前的4月5日，雷士照明發(fā)布公告，閻焱（賽富亞洲投資基金首席合伙人）離任董事長(zhǎng)一職，由王冬雷（德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)）出任董事長(zhǎng)。

而與此同時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)于雷士的渠道“借力計(jì)劃”也在穩(wěn)步推進(jìn)中?！叭绻潞罎?rùn)達(dá)的LED產(chǎn)品通過(guò)雷士照明的渠道獲得了突破，對(duì)于未來(lái)雷士照明LED產(chǎn)品發(fā)展必然會(huì)帶來(lái)沖擊。”某產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)提示。

無(wú)論如何，雷士照明新格局已經(jīng)開(kāi)啟，但未來(lái)走向卻更加波詭云譎。

　　一年數(shù)變吳長(zhǎng)江難回歸

吳長(zhǎng)江引入的王冬雷成為了雷士照明董事長(zhǎng)。為王冬雷入主雷士照明立下汗馬功勞的吳長(zhǎng)江最終卻未能返回董事會(huì)。

從2012年5月開(kāi)始，雷士照明經(jīng)歷了眼花繚亂的董事會(huì)成員更迭。

導(dǎo)致這一切發(fā)生的根源，恰恰正是一手將雷士照明做成中國(guó)第一照明品牌的創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江。

2012年5月，時(shí)任雷士照明董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官的吳長(zhǎng)江，在“薄王事件”沖擊波中選擇了辭任。2012年5月25日，雷士照明成立了新的董事會(huì)，雷士照明的第二大股東賽富投資首席合伙人閻焱成為了董事長(zhǎng)，而與第三大股東施耐德關(guān)系密切的張開(kāi)鵬出任首席執(zhí)行官。

對(duì)于此次變動(dòng)，一開(kāi)始吳長(zhǎng)江還欣然接受，甚至認(rèn)為自己能很快回歸雷士照明董事會(huì)。然而，吳長(zhǎng)江沒(méi)有預(yù)料到，其推薦的代表吳長(zhǎng)勇也未能代替他進(jìn)入董事會(huì)。而且，董事會(huì)更沒(méi)有讓其返回的意圖。

此時(shí)，吳長(zhǎng)江選擇了反擊。2012年7月13日，支持吳長(zhǎng)江的雷士照明經(jīng)銷商和員工選擇了與閻焱、張開(kāi)鵬組成的董事會(huì)進(jìn)行對(duì)抗，最終雷士照明董事會(huì)進(jìn)行了妥協(xié)。

對(duì)抗之后，失去對(duì)公司控制權(quán)的吳長(zhǎng)江終于回歸重新對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。到了2012年11月，張開(kāi)鵬也被迫辭去了首席執(zhí)行官職務(wù)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，吳長(zhǎng)江已經(jīng)成為事實(shí)上的首席執(zhí)行官。

而在2012年11月9日和11月28日，雷士照明董事會(huì)又經(jīng)歷了變動(dòng)。但是一系列的變動(dòng)之后，吳長(zhǎng)江重回董事會(huì)的希望卻越來(lái)越渺茫。

此時(shí)，吳長(zhǎng)江采取了金蟬脫殼的方式。其與同為照明行業(yè)的上市公司德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷進(jìn)行了接觸后，王冬雷決定進(jìn)入雷士照明。根據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)公布的情況，其在2012年12月26日之前，通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易購(gòu)入了占雷士照明普通股總數(shù)8.24%的股份。

此外，德豪潤(rùn)達(dá)還通過(guò)旗下子公司香港德豪潤(rùn)達(dá)與吳長(zhǎng)江擁有的雷士照明主要股東之一NVCInc.簽署附生效條件的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬向NVCInc.受讓其持有的雷士照明3.73億股普通股(連同股息權(quán)利)，占雷士照明已發(fā)行普通股股份總數(shù)的11.81%，交易價(jià)格2.55港元/股，交易金額9.51億港元。完成交易后，德豪潤(rùn)達(dá)將占雷士照明普通股股份總數(shù)的20.05%。

而在簽訂協(xié)議之后，雷士照明董事會(huì)的態(tài)度也有所改變。吳長(zhǎng)江也在2013年1月被董事會(huì)任命為首席執(zhí)行官。進(jìn)入到2013年3月，德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)成為了雷士照明第一大股東。至此，新董事會(huì)改選就勢(shì)在必行。在這一過(guò)程中，吳長(zhǎng)江也信誓旦旦地對(duì)外稱，即將回歸雷士照明董事會(huì)。

然而，最終的結(jié)果卻是，吳長(zhǎng)江引入的王冬雷成為了雷士照明董事長(zhǎng)。為王冬雷入主雷士照明立下汗馬功勞的吳長(zhǎng)江最終卻未能返回董事會(huì)。

德豪潤(rùn)達(dá)的圖謀

恰恰正是吳長(zhǎng)江急于改變雷士照明現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將德豪潤(rùn)達(dá)最覬覦的渠道送到了王冬雷面前。

吳長(zhǎng)江未能如愿以償之時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)卻樂(lè)在其中。

據(jù)記者了解，目前雷士照明已經(jīng)與德豪潤(rùn)達(dá)達(dá)成了協(xié)議，德豪潤(rùn)達(dá)的LED產(chǎn)品將會(huì)通過(guò)雷士照明渠道進(jìn)行銷售。雷士照明吉林營(yíng)運(yùn)中心總經(jīng)理黃慧表示：“目前已經(jīng)下單，德豪潤(rùn)達(dá)的LED產(chǎn)品尚未到貨?！崩资空彰餍侣劙l(fā)言人石勇軍也表示：“雷士照明與德豪潤(rùn)達(dá)的產(chǎn)品沒(méi)有任何沖突，各自做各自的產(chǎn)品，現(xiàn)在在我們的渠道里面導(dǎo)入德豪潤(rùn)達(dá)的成熟產(chǎn)品，也是為了大家合力加速搶奪市場(chǎng)份額。”

借力號(hào)稱中國(guó)最大、分布最廣的照明行業(yè)銷售渠道，正是德豪潤(rùn)達(dá)入主雷士照明的最大目的。某專家表示：“這樁交易其實(shí)是救德豪潤(rùn)達(dá)，救王冬雷自己的一招棋?！?/P>

德豪潤(rùn)達(dá)本來(lái)只是做小家電的企業(yè)。作為第一批A股中小板上市公司，憑借年產(chǎn)3000萬(wàn)臺(tái)小家電的業(yè)績(jī)，頗受資本市場(chǎng)青睞。然而，到了2008年，金融危機(jī)席卷而來(lái)之后，德豪潤(rùn)達(dá)陷入了虧損局面。

彼時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)掌門人王冬雷選擇了從LED突圍，欲成為L(zhǎng)ED全球前五強(qiáng)。從2009年3月開(kāi)始，德豪潤(rùn)達(dá)開(kāi)始了一系列眼花繚亂的并購(gòu)與合作，涉足LED的上中下游。公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，自2009年以來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)就先后通過(guò)定向增發(fā)、短期融資券、公司債券等各類融資方式進(jìn)行募資。截至2012年年底上述已經(jīng)發(fā)布的融資計(jì)劃總額達(dá)到約70億元，實(shí)際募資額為43億元。

然而，大量募集資金搭建了LED王國(guó)之后，LED行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)卻出現(xiàn)了。2012年，由于產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)鏈條上的一些環(huán)節(jié)失衡，產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，如封裝價(jià)格下跌四成，芯片價(jià)格下跌三成，LED配套產(chǎn)業(yè)事實(shí)上已步入微利甚至無(wú)利時(shí)代。中國(guó)照明電器協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)陳燕生也坦言，“目前LED行業(yè)存在嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)洗牌在所難免。”而從上市公司發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)來(lái)看，士蘭微2012年?duì)I收同比下降12.74%，凈利潤(rùn)同比下降88.07%；國(guó)星光電2012年?duì)I收同比下降11.87%，凈利潤(rùn)同比下降66.45%；三安光電歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少了13.47%。

行業(yè)性的危機(jī)讓德豪潤(rùn)達(dá)也難獨(dú)善其身。德豪潤(rùn)達(dá)發(fā)布的公告顯示，其營(yíng)業(yè)收入從2011年的30億元下滑到2012年的28億元，利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別比上年下降54.01%、57.14%?！?/P>

昔日雄心勃勃、快速發(fā)展的德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)遭遇了瓶頸。德豪潤(rùn)達(dá)方面也坦言，營(yíng)業(yè)收入下降主要是受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，LED業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也低于預(yù)期。此外，德豪潤(rùn)達(dá)在市場(chǎng)和研發(fā)費(fèi)用上的支出也極為巨大，但是成效卻不明顯。數(shù)據(jù)顯示，2012年1月19日至3月29日，德豪潤(rùn)達(dá)相繼披露了5份“日常經(jīng)營(yíng)重大合同”，上述5份總額高達(dá)約10.75億元的合同，2012年前三季度僅兌現(xiàn)了5905.85萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士坦言，德豪潤(rùn)達(dá)雖然做了全產(chǎn)業(yè)鏈，但是快速形成了產(chǎn)能之后，市場(chǎng)拓展能力卻比較弱。[!--empirenews.page--]

恰恰正是吳長(zhǎng)江急于改變雷士照明現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將德豪潤(rùn)達(dá)最覬覦的渠道送到了王冬雷面前。王冬雷也曾坦言，德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入雷士照明董事會(huì)后，將積極謀求與雷士照明在LED照明產(chǎn)品推廣上的深度合作，以期利用雷士照明的銷售管道與經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售德豪潤(rùn)達(dá)的LED照明產(chǎn)品。

這一步，顯然已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)。

誰(shuí)受益誰(shuí)受傷？

從吳長(zhǎng)江與德豪潤(rùn)達(dá)簽訂和執(zhí)行的相關(guān)交易來(lái)看，吳長(zhǎng)江其實(shí)獲得了巨大的利益。

看上去，吳長(zhǎng)江未能回歸董事會(huì)，似乎是引狼入室，拱手讓出了利益。

然而，從吳長(zhǎng)江與德豪潤(rùn)達(dá)簽訂和執(zhí)行的相關(guān)交易來(lái)看，吳長(zhǎng)江其實(shí)獲得了巨大的利益。

根據(jù)公開(kāi)的信息，德豪潤(rùn)達(dá)在2013年3月6日和3月26日以2.55港元/股的價(jià)格從NVCInc.(該公司系吳長(zhǎng)江全資控股公司)受讓了312921000股和60000000股，從而其持股總數(shù)占雷士照明普通股股份總數(shù)的20.24%。通過(guò)這一系列的交易，吳長(zhǎng)江至少獲得了雷士照明支付的9.5億港幣。

此外，按照此前雙方的協(xié)議，吳長(zhǎng)江還承諾其持有的剩余部分股票可以在德豪潤(rùn)達(dá)認(rèn)為任何合適的時(shí)候以2.95港元/股進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。而從阿斯達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng)上公布的吳長(zhǎng)江持有的剩余股票來(lái)看，吳長(zhǎng)江目前還持有240208992股，約占雷士照明普通股股份數(shù)的7.68%（數(shù)據(jù)來(lái)源，阿斯達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng)公布的雷士照明權(quán)益變動(dòng)數(shù)據(jù)）。以此計(jì)算，如果未來(lái)吳長(zhǎng)江出售剩余股份給德豪潤(rùn)達(dá)還將獲益約7億港幣。

如果以4月11日雷士照明收盤的每股1.80元港幣計(jì)算，吳長(zhǎng)江在今年3月出售的股份和現(xiàn)在持有的股份，其總市值也不過(guò)11億港幣，按照全部出售給德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)計(jì)算，吳長(zhǎng)江浮盈預(yù)期將超過(guò)5億港幣左右。

此外，2012年12月26日，德豪潤(rùn)達(dá)還發(fā)布了關(guān)于與特定對(duì)象簽訂附生效條件股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議的公告。根據(jù)公告，德豪潤(rùn)達(dá)還擬以5.86元/股的價(jià)格，向包括控股股東蕪湖德豪投資有限公司以及擬引進(jìn)的戰(zhàn)略投資人吳長(zhǎng)江發(fā)行不超過(guò)2.3億股，募資總額不超過(guò)13.48億元。其中，控股股東蕪湖德豪投資有限公司認(rèn)購(gòu)1億股，吳長(zhǎng)江認(rèn)購(gòu)1.3億股。4月10日，德豪潤(rùn)達(dá)相關(guān)人士向某報(bào)社記者透露：“定向增發(fā)計(jì)劃已經(jīng)遞交到證監(jiān)會(huì)?！币坏┒ㄏ蛟霭l(fā)獲批，吳長(zhǎng)江將付出7.616億元獲得1.3億股，約占德豪潤(rùn)達(dá)9.3%的股份，成為德豪潤(rùn)達(dá)第二大股東。由于德豪潤(rùn)達(dá)在2012年12月以來(lái)受到入主雷士照明等利好的刺激，股價(jià)一路上升。2012年12月19日，其股價(jià)僅為7.77元/股，而到了2013年4月2日一度在達(dá)到了8.70元/股的近期高點(diǎn)。即使以4月10日的收盤價(jià)8.32元/股為基準(zhǔn)，德豪潤(rùn)達(dá)總市值約為97億元。以此推算，如果增發(fā)前后德豪潤(rùn)達(dá)股價(jià)保持平穩(wěn)，吳長(zhǎng)江持有的9.3%股份約合9億元人民幣，浮盈上億。

顯然，吳長(zhǎng)江在這番引入德豪潤(rùn)達(dá)的倒騰中獲益匪淺。某專家表示，“德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入雷士照明，得到了吳長(zhǎng)江的支持，而要得到吳長(zhǎng)江的支持，王冬雷也必須拿出一些利益進(jìn)行交換?！?/P>

然而，吳長(zhǎng)江獲得利益的同時(shí)，似乎也正在受到王冬雷的牽制。此次吳長(zhǎng)江未能入主董事會(huì)，未來(lái)能不能夠入主董事會(huì)或許只能夠由德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)決定。本報(bào)記者與德豪潤(rùn)達(dá)相關(guān)人士聯(lián)系了解進(jìn)一步的情況未果。

而在吳長(zhǎng)江受益之時(shí)，吳長(zhǎng)江創(chuàng)立的雷士照明的命運(yùn)卻顯得更為彷徨。近日公布的2012年年報(bào)顯示，雷士照明的業(yè)績(jī)大幅下滑，母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為841.6萬(wàn)元，同比大降98.46%，營(yíng)業(yè)收入僅有35.46億元，同比下降6.6%。

業(yè)績(jī)慘淡的情況下，德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入雷士照明渠道的LED產(chǎn)品或許也將與雷士照明發(fā)生沖突。德豪潤(rùn)達(dá)急切利用雷士照明打開(kāi)LED產(chǎn)品銷路之時(shí)，雷士照明近年來(lái)也在加速發(fā)展LED產(chǎn)品。近日，雷士照明還加入了“LED照明標(biāo)準(zhǔn)光組件應(yīng)用聯(lián)盟”。從雷士照明渠道方面透露的相關(guān)信息來(lái)看，此次德豪潤(rùn)達(dá)進(jìn)入雷士照明渠道的產(chǎn)品包括球泡燈產(chǎn)品，同時(shí)在雷士照明的產(chǎn)品目錄里也可以看到這類LED產(chǎn)品。顯然，雙方在產(chǎn)品上無(wú)疑有著或多或少的沖突。專家表示：“如果德豪潤(rùn)達(dá)的LED產(chǎn)品通過(guò)雷士照明的渠道獲得了突破，對(duì)于未來(lái)雷士照明LED產(chǎn)品發(fā)展必然會(huì)帶來(lái)沖擊?！?/P>

而在LED產(chǎn)品沖突之外，專家認(rèn)為，“王冬雷兼任兩邊（德豪潤(rùn)達(dá)與雷士照明）的董事長(zhǎng)，可以很強(qiáng)勢(shì)地推動(dòng)德豪潤(rùn)達(dá)的產(chǎn)品為雷士照明配套（如德豪潤(rùn)達(dá)生產(chǎn)的LED芯片用于雷士照明的LED產(chǎn)品），這樣，勢(shì)必會(huì)給雷士照明的小股東利益帶來(lái)傷害?！钡?，西南證券分析師劉峰卻認(rèn)為：“王冬雷擔(dān)任兩邊的董事長(zhǎng)，或許還有利于通過(guò)合作使得雙方的采購(gòu)平臺(tái)和渠道平臺(tái)共用，反而會(huì)有利于雙方的發(fā)展?！?/P>

另外，有專家分析，在德豪潤(rùn)達(dá)與雷士照明之間可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品沖突和大股東利益輸送的情況。經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間高層對(duì)抗的雷士照明還存在一些不確定性。

據(jù)記者了解，在新董事會(huì)中，已經(jīng)從董事會(huì)退出的閻焱，依然依托其執(zhí)掌的賽富投資持有雷士照明18.48%股份占據(jù)雷士照明第二大股東席位。而施耐德在其中則占9.21%，系雷士照明第三大股東。這些昔日與吳長(zhǎng)江翻臉的股東，未來(lái)的舉措也將極大影響雷士照明的發(fā)展。而如何擺平與新董事德豪潤(rùn)達(dá)的關(guān)系依然是個(gè)未解之題。