透明導(dǎo)電膜：誰是最后的王者？

我們認(rèn)為未來觸控屏將出現(xiàn)多技術(shù)并存發(fā)展的趨勢，GF/GFF 基于其成本優(yōu)勢，將在中大尺寸消費電子產(chǎn)品和中低端智能手機中占據(jù)主導(dǎo)。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研的情況，蘋果即將推出的iPad Mini 將采用薄膜型電容觸控技術(shù)，用到雙層ITO 導(dǎo)電膜（GFF），并且走黃光制程，帶來主題投資機會，同時也印證了GFF 在中大尺寸觸摸屏領(lǐng)域占有優(yōu)勢的結(jié)論。

GF/GFF 方案重獲發(fā)展利基，預(yù)計從今年下半年開始的未來幾年將迅速增長，雖然國內(nèi)ITO 導(dǎo)電膜供應(yīng)商很難在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上分到一杯羹，但我們預(yù)計技術(shù)變革下其它消費電子產(chǎn)品廠商會逐步跟進(jìn)，國內(nèi)企業(yè)仍有望從未來對ITO 導(dǎo)電膜巨大的需求中受益，進(jìn)而提升公司業(yè)績。這點同當(dāng)時蘋果主推GG 方案比較類似。

從我們基于智能手機和平板電腦兩大領(lǐng)域?qū)TO 導(dǎo)電膜的需求進(jìn)行預(yù)測，保守估計該市場在2011 年的需求量為324 萬平米，今年（2012 年）的需求量能達(dá)到453 萬平米，到2015 年能達(dá)到2054 萬平米，2012~2015年的年均復(fù)合增長率達(dá)到45%，2015 年觸控用ITO 導(dǎo)電膜的產(chǎn)值達(dá)到54.4 億元人民幣，這還沒有包括觸控超級本、一體機、GPS、電子書等觸控屏領(lǐng)域，若將全部觸控屏領(lǐng)域匯總，則觸控屏用ITO 導(dǎo)電膜的規(guī)模還將增加不少。

從增長結(jié)構(gòu)上來看，從2008 年開始，觸摸屏行業(yè)成為ITO 導(dǎo)電膜需求最大的推動力，這其中又以智能手機為驅(qū)動主力，伴隨蘋果iPad Mini 薄膜式觸控方案的推出，平板電腦有望接力智能手機成為推動ITO 導(dǎo)電膜需求的新引擎。

透明導(dǎo)電膜：誰是最后的王者？從行業(yè)角度講，ITO 導(dǎo)電膜在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，但是目前以ZnO 基薄膜、導(dǎo)電高分子、碳納米管等為代表的新材料取代ITO 的發(fā)展已經(jīng)開始，我們預(yù)計在未來3 年左右會占有一席之地。從公司角度講，我們認(rèn)為短期內(nèi)國內(nèi)ITO 導(dǎo)電膜生產(chǎn)廠商定位的還是中低端消費電子產(chǎn)品為主，中短期我們看好已投產(chǎn)ITO 導(dǎo)電膜的萬順股份和歐菲光，中長期看好在新型透明導(dǎo)電膜上占有研發(fā)優(yōu)勢的微納光學(xué)龍頭蘇大維格目前產(chǎn)品處于中試階段。

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