第一創(chuàng)業(yè)：京東方A 未來五年榮登全球面板龍頭

第一創(chuàng)業(yè)5月20日發(fā)布京東方Ａ（000725）的研究報告稱，半導體顯示技術和行業(yè)正迎來創(chuàng)新與發(fā)展的新高潮。顯示屏成為以蘋果公司引領的消費電子終端廠商升級創(chuàng)新的重點,高分辨率等高性能顯示屏正從手機用小尺寸屏向平板電腦、筆記本電腦、顯示器乃至大尺寸電視快速滲透。
作為消費電子產品的最大出產國,我國顯示面板行業(yè)供需兩旺。從分析師測算國內生產的手機、電腦、電視等終端消費電子對顯示屏的需求結果來看,我國中小尺寸面板供應已經(jīng)趨緊,而大尺寸面板僅能滿足國內30%的需求,未來以8.5代線為主的高世代線需求迫切。
公司自2003年正式進入半導體顯示產業(yè)以來,通過引進消化、自主創(chuàng)新、政企合作等方式,不僅掌握了TFT-LCD、LTPS、Oxide、OLED等新型半導體顯示技術,還成功進行了北京、成都、合肥和鄂爾多斯等多條先進產線的建設和投產,2012年出貨量躍居全球第五,公司十年奮進已造就為世界級的企業(yè)。
未來五年,隨著合肥、重慶等全球先進的高世代線相繼投產、現(xiàn)有各條產業(yè)的產能擴張和產品優(yōu)化、攜觸控顯示一體化優(yōu)勢強勢進軍觸控產業(yè),以及公司柔性顯示、裸眼3D等先進技術不斷應用,公司按照產能規(guī)模、創(chuàng)新能力和盈利水平等三大指標核算的綜合實力將進入全球前三,正式榮登全球面板行業(yè)的龍頭地位。
按照公司未來增資合肥鑫晟光電8.5代線、重慶京東方8.5代線至100%股權以及其余產線維持現(xiàn)有產權結構情況下,簡單考慮公司在2014年將增加300億規(guī)模的資金成本,其他如毛利率、管理費用率等按照公司當前和今后的預計狀況以較合理方式估算,預計公司2013-2015年營業(yè)收入為375億、596億和813億,EPS分別為0.12元、0.25元和0.44元,對應目前股價的PE分別為21倍、10倍和6倍。作為已躋身全球前列的面板巨頭,公司未來三年產能大幅增長、產品結構優(yōu)化、新產品加速推出和原材料國產化、本地化繼續(xù)提高產品競爭力,將迎來再次跨越發(fā)展的黃金時期,公司股價被明顯低估,首次給予公司股票“強烈推薦”的投資評級。
（證券時報網(wǎng)快訊中心）